繼商業(yè)車險(xiǎn)條款費(fèi)率制度改革意見于2月初公布后，人身險(xiǎn)費(fèi)率改革也再進(jìn)一步。近日萬能險(xiǎn)費(fèi)率制度改革方案發(fā)布：從2015年2月16日起，將正式放開萬能型人身保險(xiǎn)的最低保證利率、取消萬能險(xiǎn)不超過2.5%的最低保證利率限制，以逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品利率完全市場化。最低保證利率由保險(xiǎn)公司根據(jù)產(chǎn)品特性、風(fēng)險(xiǎn)程度自主確定。放開后，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)公司的最低保證利率會提高到3%或者3.5%，這也標(biāo)志著萬能險(xiǎn)將告別“官定”保證利率的時代。

　　舉措

　　取消2.5%的最低保證利率限制

　　備受關(guān)注的萬能險(xiǎn)保證費(fèi)率改革終于到來。此次改革的主要內(nèi)容包括3個方面：一是放開前端，取消萬能保險(xiǎn)不超過2.5%的最低保證利率限制，而最低保證利率則由保險(xiǎn)公司根據(jù)產(chǎn)品特性、風(fēng)險(xiǎn)程度自主確定。

　　二是管住后端，集中強(qiáng)化準(zhǔn)備金、償付能力等監(jiān)管。產(chǎn)品最低保證利率越高，需要計(jì)提的準(zhǔn)備金越高，償付能力要求就越高。

　　三是提高風(fēng)險(xiǎn)保障責(zé)任要求。最低風(fēng)險(xiǎn)保額與保單賬戶價(jià)值的比例提高3倍，體現(xiàn)回歸保障的監(jiān)管導(dǎo)向，保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。

　　其實(shí)，自2013年以來，保監(jiān)會就已按照“放開前端、管住后端”的基本思路，開始有步驟地穩(wěn)步推進(jìn)人身保險(xiǎn)費(fèi)率政策改革，建立起了符合社會主義市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律的費(fèi)率形成機(jī)制。

　　也就是將前端產(chǎn)品定價(jià)權(quán)交還保險(xiǎn)公司，產(chǎn)品預(yù)定利率或最低保證利率由保險(xiǎn)公司根據(jù)市場供求關(guān)系自主確定；而后端的準(zhǔn)備金評估利率由監(jiān)管部門根據(jù)“一籃子資產(chǎn)”的收益率和長期國債到期收益率等因素綜合確定，通過后端影響和調(diào)控前端合理定價(jià)，管住風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)這一思路，中國保監(jiān)會確定了“普通型、萬能型、分紅型人身險(xiǎn)”分三步走的改革路線圖，并于2013年成功邁出第一步，放開了普通型人身險(xiǎn)預(yù)定利率。目前人身保險(xiǎn)費(fèi)率政策改革也將邁出第二步，放開萬能型人身保險(xiǎn)的最低保證利率。

　　專家認(rèn)為，萬能險(xiǎn)費(fèi)改在春節(jié)前發(fā)布，成為2015年保監(jiān)會定調(diào)車險(xiǎn)費(fèi)改之后的又一項(xiàng)重大改革，是保險(xiǎn)業(yè)的費(fèi)率市場化改革，從財(cái)險(xiǎn)到壽險(xiǎn)全面鋪開。但壽險(xiǎn)費(fèi)率市場化不能簡單等同于“費(fèi)率自由化”，而監(jiān)管層在費(fèi)改方案的制定上也力求考慮周全。

　　值得一提的是，雖然萬能型保險(xiǎn)的最低保障利率正式放開，但保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人預(yù)計(jì)，今后該類產(chǎn)品的最低保證利率將在3%-3.5%左右，不會產(chǎn)生類似普通型人身保險(xiǎn)費(fèi)率改革那么大的影響。因?yàn)槿f能險(xiǎn)的實(shí)際結(jié)算利率通常要比最低保證利率高，目前大多數(shù)萬能險(xiǎn)的結(jié)算利率都在4%以上。

　　據(jù)了解，在萬能險(xiǎn)最低保證費(fèi)率改革方案公布的同時，太平人壽、富德生命人壽已宣布率先推出一款新的萬能型終身壽險(xiǎn)，最低保證費(fèi)率為3%，3年預(yù)期年化收益率達(dá)5.5%，與目前的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益相當(dāng)。

　　消費(fèi)影響

　　費(fèi)率改革讓利消費(fèi)者

　　據(jù)悉，根據(jù)改革路線圖，在完成普通型、萬能型人身保險(xiǎn)費(fèi)率改革的基礎(chǔ)上，中國保監(jiān)會年內(nèi)還會繼續(xù)推進(jìn)第三步――放開分紅型人身保險(xiǎn)預(yù)定利率，力爭盡快實(shí)現(xiàn)人身保險(xiǎn)費(fèi)率的全面市場化。 對此，業(yè)內(nèi)人士表示，萬能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)費(fèi)率市場化，延續(xù)了保監(jiān)會市場化改革思路，將為壽險(xiǎn)業(yè)未來重塑發(fā)揮重要作用。雖然萬能險(xiǎn)改革效果需要一段時間才能充分體現(xiàn)，但從總體來看，保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品策略將更加靈活。

　　那么此次放開萬能險(xiǎn)保證費(fèi)率，會給普通消費(fèi)者帶來哪些實(shí)惠嗎？業(yè)內(nèi)人士表示，此次萬能險(xiǎn)一系列調(diào)整的背后，主要還是為了讓利消費(fèi)者，并引導(dǎo)保險(xiǎn)公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上更好回歸保障。

　　首先是通過降低初始費(fèi)用和退保手續(xù)費(fèi)，來讓利消費(fèi)者。根據(jù)與此次改革方案同時實(shí)施的《萬能保險(xiǎn)精算規(guī)定》（以下簡稱“《規(guī)定》”），未來期交萬能險(xiǎn)的基本保險(xiǎn)費(fèi)初始費(fèi)用上限比例，第一年和第二年分別為50%和25%；躉交萬能險(xiǎn)的初始費(fèi)用上限比例，5萬元及以下部分和5萬元以上部分分別為5%和3%。其次，退保費(fèi)用比例限制方面，此次《規(guī)定》也有所下調(diào)，未來萬能險(xiǎn)退保費(fèi)用第一至第五年分別為5%、4%、3%、2%、1%，而2007年《萬能險(xiǎn)精算規(guī)定》的限制為，第一年到第五年分別是10%、8%、6%、4%、2%。另外，《規(guī)定》也指出，最低風(fēng)險(xiǎn)保額不低于保單賬戶價(jià)值的20%，較之前提高了3倍，體現(xiàn)了保監(jiān)會回歸保障的監(jiān)管導(dǎo)向，保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。

　　曾參與政策制定的富德生命人壽總精算師田鴻榛表示，萬能險(xiǎn)費(fèi)率改革對于消費(fèi)者主要帶來三點(diǎn)好處：“首先，萬能險(xiǎn)最低保證利率可突破2.5%上限，在明顯的利率下行周期，對消費(fèi)者而言有更大的吸引力。”

　　“其次，萬能險(xiǎn)最大的特點(diǎn)是賬戶透明，此次費(fèi)改涉及多項(xiàng)扣費(fèi)政策上限的下調(diào)，進(jìn)一步保護(hù)了消費(fèi)者的利益。最后，萬能險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)保障責(zé)任要求有所提高，消費(fèi)者能夠享受較高的保障?！碧秫欓徽f。

　　企業(yè)影響

　　險(xiǎn)企比拼投資能力

　　與此同時，值得關(guān)注的是，壽險(xiǎn)費(fèi)率改革后對于壽險(xiǎn)公司會帶來哪些影響？是否會引起大規(guī)模價(jià)格戰(zhàn)？分析人士認(rèn)為，隨著中國步入老齡化社會預(yù)期加強(qiáng)，保障型壽險(xiǎn)產(chǎn)品將迎來難得發(fā)展機(jī)遇，而壽險(xiǎn)費(fèi)率市場化改革可以提高其在市場上的競爭優(yōu)勢，有助于保險(xiǎn)公司優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。但從總體來看，保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品策略將更加靈活，萬能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)費(fèi)率在未來的調(diào)整將導(dǎo)致保險(xiǎn)公司投資能力承壓，對兩類保險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比較高的公司影響會較為明顯。

　　“但作為投資型險(xiǎn)種的萬能險(xiǎn)的費(fèi)率市場化，其合同費(fèi)率和投資回報(bào)率均與市場接軌聯(lián)動，壽險(xiǎn)費(fèi)改后出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)的情況是小概率事件?！睒I(yè)內(nèi)人士指出，從成熟市場的經(jīng)驗(yàn)看，在推進(jìn)壽險(xiǎn)費(fèi)率市場化的過程中，監(jiān)管層應(yīng)精算技術(shù)可發(fā)揮的作用，建立適應(yīng)中國國情的精算模型，并強(qiáng)化信息披露，加強(qiáng)對信息公開性和透明度的監(jiān)管。

　　關(guān)鍵是，“萬能險(xiǎn)最低保證利率的放開，各家保險(xiǎn)公司比拼的是自身的投資能力、資產(chǎn)負(fù)債匹配管理能力等方面實(shí)力?！备坏律藟巯嚓P(guān)負(fù)責(zé)人也表示，最低保證利率的提升將對公司的經(jīng)營有更高的要求。

　　另外，來自海通證券的觀點(diǎn)認(rèn)為，萬能險(xiǎn)費(fèi)率改革對于行業(yè)影響整體偏中性。海通證券表示，2014年整個保險(xiǎn)行業(yè)的萬能險(xiǎn)保費(fèi)約為3400億元，占總保費(fèi)收入的比例為20.55%。其中上市保險(xiǎn)公司中，僅中國平安的占比達(dá)30%左右，其他公司的占比不大。根據(jù)公司信息披露，2013年底，中國平安萬能險(xiǎn)在總保費(fèi)中占比為32.51%，太保為0.06%，新華0.04%。

　　就平安保險(xiǎn)而言，2013年平安萬能險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)713.14億元。其中，個人首年保費(fèi)為105.03億元，期繳萬能險(xiǎn)費(fèi)率的調(diào)整主要為首年和第二年。經(jīng)機(jī)構(gòu)測算，平安萬能險(xiǎn)調(diào)整對于其營業(yè)利潤影響為3%左右，略有影響。

　　同時，“在費(fèi)率改革之前，萬能險(xiǎn)實(shí)際上已間接實(shí)現(xiàn)市場化，其收益主要體現(xiàn)在實(shí)際結(jié)算利率上。目前萬能險(xiǎn)的結(jié)算利率普遍在4%至6%，均高于3.5%。”海通證券認(rèn)為，此外，保險(xiǎn)公司提高保證利率的動力并不強(qiáng)，以上市公司中萬能險(xiǎn)占比最高的中國平安為例，其最低保證利率長期維持在1.75%，遠(yuǎn)低于此前2.5%的上限。

　　萬能保險(xiǎn)是什么？

　　■鏈接

　　萬能險(xiǎn)其實(shí)是一種保費(fèi)靈活、保額可以調(diào)整的人壽保險(xiǎn)。在保險(xiǎn)合同生效后，投保人可以不定期、不定額地向保險(xiǎn)公司繳納保費(fèi)。如果投保人著急用錢，也不必向保險(xiǎn)公司申請保單質(zhì)押貸款，而是直接支取賬戶中的部分資金。會有最低的保底收益，風(fēng)險(xiǎn)低。