北京產(chǎn)權(quán)交易所項(xiàng)目信息顯示，中融人壽保險(xiǎn)股份有限公司8.8%股權(quán)正在掛牌轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑑r(jià)格為1.584億元，出讓方為A股上市公司紫光股份第一大股東啟迪控股股份有限公司。

　　本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓頗值得玩味。原股東表示不放棄行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)，而本次轉(zhuǎn)讓方啟迪控股與中融人壽現(xiàn)第四大股東清華控股有限公司同屬“清華系”旗下企業(yè)，有分析認(rèn)為清華控股或?qū)⒔颖P(pán)，從而將持股比例提升至20%，與中融人壽現(xiàn)任第一大股東聯(lián)合銅箔(惠州)有限公司實(shí)現(xiàn)“平起平坐”。此外，伴隨著中融人壽業(yè)績(jī)近年來(lái)的飛速發(fā)展，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)待股權(quán)變更妥帖之后，中融人壽有望與此前不停現(xiàn)身產(chǎn)權(quán)交易所的泰康人壽一樣，意在實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化。

　　凈利潤(rùn)飆升

　　近年來(lái)，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)飛速發(fā)展，尤其2014年，全行業(yè)總資產(chǎn)已突破10萬(wàn)億元大關(guān)，達(dá)到10.15萬(wàn)億元，同比增幅高達(dá)22.57%，保險(xiǎn)資金投資收益率達(dá)到6.3%，綜合收益率更是達(dá)到9.2%，比2013年分別提高了1.3個(gè)百分點(diǎn)和5.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下五年以來(lái)最好水平。

　　中融人壽成功搭乘了保險(xiǎn)行業(yè)的快速增長(zhǎng)“班車(chē)”。中融人壽2010年3月成立，是一家國(guó)有參股的大型保險(xiǎn)公司，注冊(cè)地在北京西城區(qū)。雖然成立時(shí)間至今不足5年，但其業(yè)績(jī)發(fā)展速度令業(yè)內(nèi)咋舌。

　　公司2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.4億元，凈利潤(rùn)1.3億元，所有者權(quán)益為7.5億元。到了2014年，公司營(yíng)業(yè)收入飆升到43.3億元，凈利潤(rùn)上升到3.5億元，所有者權(quán)益更是快速提升為16.6億元。短短一年時(shí)間，中融人壽營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)分別上升接近7倍、2倍和1倍多。

　　以2014年9月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日，中融人壽凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值為15.1億元，評(píng)估價(jià)值為17.9億元，轉(zhuǎn)讓標(biāo)的對(duì)應(yīng)評(píng)估值為1.58億元。本次掛牌價(jià)格較凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值略高。

　　中國(guó)證券報(bào)記者注意到，本次掛牌8.8%股權(quán)對(duì)應(yīng)為4400萬(wàn)股，1.584億元的掛牌價(jià)格折算下來(lái)，中融人壽的每股價(jià)格為3.6元左右，相比A股兩市保險(xiǎn)公司股價(jià)而言可謂“白菜價(jià)”。

　　或“清華系”內(nèi)部騰挪

　　目前中融人壽股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，其中持股10%以上的股東包括大股東聯(lián)合銅箔(惠州)有限公司持股20%、吉林省信托有限責(zé)任公司持股16%、中潤(rùn)合創(chuàng)投資有限公司持股比例為14.2%以及清華控股有限公司持有11.2%股份4家企業(yè)。此外，啟迪控股、報(bào)喜鳥(niǎo)集團(tuán)等公司也都進(jìn)入中融人壽前10大股東名單。

　　其中大股東聯(lián)合銅箔(惠州)有限公司為A股上市公司中科英華的全資子公司。而本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓方為中融人壽的第五大股東啟迪控股。倘若項(xiàng)目成交，啟迪控股將出清所持有的中融人壽全部8.8%的股權(quán)。

　　成立于2000年的啟迪控股是一家依托清華大學(xué)設(shè)立的綜合性大型企業(yè)，是清華控股旗下四大引領(lǐng)型企業(yè)之一，公司旗下控參股企業(yè)200多家，管理總資產(chǎn)超過(guò)300億元。啟迪控股還是A股上市公司紫光股份的原第一大股東。不過(guò)，今年1月下旬，紫光股份發(fā)布公告，啟迪控股擬向紫光集團(tuán)全資子公司西藏紫光卓遠(yuǎn)股權(quán)投資有限公司協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的紫光股份2679萬(wàn)股無(wú)限售流通股份。本次股份轉(zhuǎn)讓將導(dǎo)致紫光股份第一大股東變更為紫光卓遠(yuǎn)，但實(shí)際控制人仍為清華控股。

　　對(duì)于誰(shuí)將成為中融人壽8.8%股權(quán)的接盤(pán)方，業(yè)內(nèi)人士表示，一方面，中融人壽業(yè)績(jī)蒸蒸日上，啟迪控股此時(shí)將升值機(jī)會(huì)讓與他人或另有深意。另一方面，原股東表示不放棄行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)，而中融人壽第四大股東清華控股有限公司同屬“清華系”，因此清華控股或成為接盤(pán)方，從而推進(jìn)旗下資產(chǎn)的后續(xù)整合。

　　謀求資產(chǎn)證券化

　　值得注意的是，倘若清華控股有限公司接盤(pán)本次中融人壽8.8%股權(quán)，那么其持股比例將由目前的11.2%上升到20%，從而與聯(lián)合銅箔(惠州)有限公司一起，并列成為中融人壽第一大股東。

　　從此前泰康人壽的股權(quán)轉(zhuǎn)讓案例來(lái)看，股權(quán)分散是保險(xiǎn)公司上市的一個(gè)障礙。因此，對(duì)于本次中融人壽的股權(quán)騰挪，也有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為或與其謀求資產(chǎn)證券化有關(guān)。

　　有保險(xiǎn)界人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者分析指出，中融人壽之所以選擇在業(yè)績(jī)飛速發(fā)展之際騰挪股權(quán)，或還與備戰(zhàn)上市密不可分。公開(kāi)信息顯示，早在2010年開(kāi)業(yè)時(shí)，中融人壽董事會(huì)就曾下定2年盈利、5年上市的目標(biāo)。隨著時(shí)間窗口的臨近，前述人士預(yù)計(jì)中融人壽上市計(jì)劃或正在提升到日程上?！皬谋ｋU(xiǎn)行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)的整個(gè)生態(tài)狀況來(lái)看，中融人壽備戰(zhàn)上市也在情理之中。今年1月，天茂集團(tuán)發(fā)布公告，擬定增募98.5億元收購(gòu)國(guó)華人壽，后者實(shí)現(xiàn)借殼上市已經(jīng)近在眼前；而泰康人壽、華泰保險(xiǎn)等公司也都被爆出正在加速上市，這些都給中融人壽帶來(lái)壓力，倒逼公司加快資產(chǎn)證券化的步伐，以借助資本市場(chǎng)的力量鞏固和占有更大市場(chǎng)份額?！?