臨近春節(jié)，保險(xiǎn)公司一邊忙著沖保費(fèi)規(guī)模，一邊忙著找錢補(bǔ)充資本。上證報(bào)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在最近三個(gè)月里，共有18家中外保險(xiǎn)公司被獲準(zhǔn)增加資本金，5家保險(xiǎn)公司被放行發(fā)行次級(jí)債募集計(jì)劃。融資密集程度可見(jiàn)一斑。

　　頗具玩味的是，在這18家增資的保險(xiǎn)公司中，有9家公司獲批的時(shí)間是2014年12月31日。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，保險(xiǎn)公司在年關(guān)附近急于補(bǔ)充資本，一方面是為了來(lái)年發(fā)展業(yè)務(wù)而增資，更多的則是為了趕上年末最后一趟增資末班車，以跨過(guò)償付能力充足率的監(jiān)管“紅線”。

　　保監(jiān)會(huì)目前對(duì)正常類保險(xiǎn)公司償付能力充足率的底線是150%。2014年資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，加上非標(biāo)投資項(xiàng)目爆炸式放量，令國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在投資收益上咸魚(yú)翻身，從而在凈利上轉(zhuǎn)虧為盈。

　　然而，近年來(lái)一些中小保險(xiǎn)公司大量銷售高現(xiàn)金價(jià)值或類高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品，而這些險(xiǎn)種的特點(diǎn)是：雖然圈保費(fèi)快，但資本占用大。這些產(chǎn)品賣得越多，資本消耗得越快。從而令保險(xiǎn)公司的償付能力充足率節(jié)節(jié)下滑，需要持續(xù)不斷地補(bǔ)充資本金、提升償付能力充足率。

　　不僅如此，這些主要依賴“利差”模式上位，但在承保業(yè)務(wù)上不具備優(yōu)勢(shì)的中小保險(xiǎn)公司，今后能否保持長(zhǎng)久的持續(xù)性盈利，仍有待于時(shí)間檢驗(yàn)。一旦資本市場(chǎng)出現(xiàn)極端環(huán)境，或者地方債務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，這些保險(xiǎn)公司的投資收益、盈利情況就會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)性，容易大起大落。

　　尤其是在第二代償付能力監(jiān)管制度體系(“償二代”)實(shí)施的大背景下，那些過(guò)去在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管控、資產(chǎn)與負(fù)債錯(cuò)配等方面過(guò)于粗放的中小保險(xiǎn)公司，2015年的融資壓力將有增無(wú)減?？深A(yù)見(jiàn)的是，2015年他們將盡其所能尋找“補(bǔ)血”渠道，同時(shí)將改善產(chǎn)品及投資結(jié)構(gòu)。

　　值得一提的是，“償二代”建立了資本分級(jí)管理制度，進(jìn)一步拓寬了資本補(bǔ)充渠道。近期，保監(jiān)會(huì)允許保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股，允許保險(xiǎn)公司在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行資本補(bǔ)充債券，允許保險(xiǎn)公司以應(yīng)急資本形式補(bǔ)充償付能力，規(guī)范和引導(dǎo)財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)等。

　　由于目前國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)仍處于快速發(fā)展期，因此主要依賴于股東及市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行融資。但從國(guó)際成熟市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，隨著經(jīng)營(yíng)年限的增加，留存收益應(yīng)當(dāng)逐漸成為保險(xiǎn)公司補(bǔ)充實(shí)際資本的主要方式。

　　為此，業(yè)內(nèi)人士建議，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利能力，通過(guò)自身盈利積累補(bǔ)充經(jīng)營(yíng)發(fā)展所需要的實(shí)際資本。保險(xiǎn)公司可通過(guò)以下舉措來(lái)提升留存收益：制定合理的利潤(rùn)分配政策，至少將可分配利潤(rùn)的一定比例留存公司(包括法定公積金和公益金)，用以補(bǔ)充實(shí)際資本；保險(xiǎn)公司在制定利潤(rùn)分配方案時(shí)，應(yīng)當(dāng)測(cè)試?yán)麧?rùn)分配預(yù)案對(duì)公司償付能力的影響；保險(xiǎn)公司一旦出現(xiàn)償付能力充足率不達(dá)標(biāo)的情況，不得向普通股股東發(fā)放股利等。