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保險投資信托亂象背后:隱蔽的關(guān)聯(lián)交易(4)

  • 發(fā)布時間:2014-10-23 07:46:44  來源:東方網(wǎng)  作者:佚名  責任編輯:張明江

  新規(guī)之后的兩極分化

  為了避免成為風險的最后“接棒者”,除通報風險隱患予以警示外,保監(jiān)會已經(jīng)開始有所行動。

  9月底,保監(jiān)會調(diào)低了保險資金投資信托計劃的資產(chǎn)認可比例,除了A級以下或沒有評級的集合資金信托計劃沒有變動外,其余計劃認可標準均下降5%。這意味著保險資金投資信托需要消耗更多資本,以滿足償付能力要求。

  業(yè)內(nèi)人士認為,資產(chǎn)認可比例的下調(diào),將使保險資金投資信托呈現(xiàn)兩極分化趨勢。認可比例調(diào)低以后,償付能力吃緊的保險機構(gòu),后續(xù)配置信托計劃將有較大的束縛;而償付能力充足的保險機構(gòu)則獲得底氣,在監(jiān)管層定調(diào)風險可控的前提下,尚可以放開手腳繼續(xù)增配信托產(chǎn)品。

  不過,現(xiàn)實的情況是,融資市場正在發(fā)生變化,保險資金鐘愛的優(yōu)質(zhì)信托項目正在減少。

  太平資產(chǎn)認為,從大的政策架構(gòu)上看,國務(wù)院鼓勵地方政府通過政府債券的方式融資,希望逐步清理并退出信托融資舞臺;大型國有企業(yè)正在經(jīng)歷混合所有制改革,債務(wù)融資模式也將發(fā)生變化;同時,隨著企業(yè)債改革的推進,房企將有更多的機會通過債市融資。

  這也意味著,上述這些曾經(jīng)容易被評為AAA級的融資人,正在政策的引導(dǎo)下慢慢遠離信托渠道。而剩下的中小企業(yè),顯然不是保險資金投資的理想標的。可預(yù)見的是,能夠符合保險資金配置要求的信托項目將逐步減少。

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