肥水不流外人田。險企在向集團(tuán)化發(fā)展的同時，算盤也打向了自家的生意，不少險企卻把關(guān)聯(lián)交易當(dāng)成利益輸送機(jī)。為了避免因關(guān)聯(lián)交易導(dǎo)致險企的投資風(fēng)險，保監(jiān)會要求險企及時披露相關(guān)的交易情況，近期各險企的交聯(lián)交易內(nèi)情集中浮出水面。北京商報記者最新統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，保險業(yè)自曝關(guān)聯(lián)交易240余項，涉及關(guān)聯(lián)金額超過2000億元。

　　險企自曝關(guān)聯(lián)交易

　　險企通過關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行投資，一方面整合了內(nèi)部投資資源，另一方面也自留了投資風(fēng)險。為此，保監(jiān)會于今年5月發(fā)布《保險公司資金運(yùn)用信息披露準(zhǔn)則第1號：關(guān)聯(lián)交易》， 要求險企對關(guān)聯(lián)交易的關(guān)鍵指標(biāo)進(jìn)行披露，包括關(guān)聯(lián)存款、股權(quán)投資、不動產(chǎn)投資等，披露的內(nèi)容有金額、項目以及關(guān)聯(lián)方。而中保協(xié)官網(wǎng)成為險企關(guān)聯(lián)交易的信披窗口。

　　而后，9月16日中保協(xié)保險資金運(yùn)用信息披露系統(tǒng)正式上線運(yùn)行，次日國壽財險就發(fā)布了其與廣發(fā)銀行的關(guān)聯(lián)存款公告，拉開了險企集中披露關(guān)聯(lián)交易的序幕。從目前來看，在超過150家包括集團(tuán)、再保、財險、壽險以及資產(chǎn)等企業(yè)中，披露關(guān)聯(lián)交易的不足1/3。不過，關(guān)聯(lián)交易涉及的金額卻令人咋舌。

　　北京商報記者最新統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至昨日，險企發(fā)布的公告顯示，涉及關(guān)聯(lián)交易金額達(dá)到2240億元，關(guān)聯(lián)領(lǐng)域包括協(xié)議存款、股權(quán)投資、債權(quán)計劃投資、銀行理財產(chǎn)品、資產(chǎn)管理產(chǎn)品、集合信托計劃以及集團(tuán)為旗下子公司直接增資等。

　　從單個公司來看，國壽集團(tuán)及旗下子公司國壽財險關(guān)聯(lián)交易公告6項，而國壽股份并沒有公布此類信息；中國平安合計6項；中國人保合計20項；泰康人壽合計13項；而中國太保則有97項，其中太保壽險關(guān)聯(lián)交易項目達(dá)到85項，關(guān)聯(lián)交易最為頻繁。

　　除了集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易外，險企還借助股東的外圍關(guān)系發(fā)生交易，如珠江人壽就通過關(guān)聯(lián)投資，與股東所控制的法人機(jī)構(gòu)做起了生意，于2014年6月與北京珠江房地產(chǎn)開發(fā)有限公司等公司共同開發(fā)“中關(guān)村國際商城項目”，投入10億元增資后持有中關(guān)村發(fā)展24.07%的股權(quán)。而交易對手均為珠江人壽股東所控制企業(yè)。

　　不動產(chǎn)債權(quán)投資活躍

　　從目前公布的關(guān)聯(lián)交易項目來看，除了協(xié)議存款外，險企投資債權(quán)計劃的金額占有絕對優(yōu)勢。北京商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在240個關(guān)聯(lián)交易項目中，險企投資基礎(chǔ)設(shè)施等不動產(chǎn)債權(quán)計劃占近50項，金額高達(dá)260億元。

　　據(jù)了解，基礎(chǔ)設(shè)施多為長期項目，這正好與險資注重長期穩(wěn)定投資相匹配，因此這些基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃等受到了越來越多險企的偏愛。

　　在眾多險企中，人保集團(tuán)對不動產(chǎn)債權(quán)計劃投資表現(xiàn)得更為偏愛。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，人保集團(tuán)旗下人保財險和人保壽險合計發(fā)生16項關(guān)聯(lián)交易，全部為不動產(chǎn)債權(quán)計劃，其中人保財險2項，涉及金額9.19億元；人保壽險從2011年到2014年共發(fā)生14項關(guān)聯(lián)交易，涉及金額123.5億元，關(guān)聯(lián)的企業(yè)為兄弟公司人保資產(chǎn)、人保資本以及人?？毓伞＠缛吮垭U曾于2011年9月認(rèn)購人保資產(chǎn)發(fā)起設(shè)立的“北京市不動產(chǎn)（人保）債權(quán)投資計劃”，認(rèn)購金額為20億元，期限為七年。

　　在此類投資項目中，發(fā)生交易的對手多為集團(tuán)內(nèi)部的資產(chǎn)公司，而人保財險和人保壽險更是借助中國人保強(qiáng)大的集團(tuán)資源，通過人保資產(chǎn)、人保資本、人?？毓傻冗M(jìn)行不動產(chǎn)投資。

　　除此之外，借道股權(quán)投資，推動保險資金進(jìn)行不動產(chǎn)領(lǐng)域也成為險企的一種新渠道。如中小險企珠江人壽目前還沒有屬于自己的資產(chǎn)公司，而其多通過投資關(guān)聯(lián)企業(yè)的股權(quán)而曲線進(jìn)入不動產(chǎn)領(lǐng)域，如珠江人壽與股東控制的廣東華廈能源等公司簽下協(xié)議書，以認(rèn)繳深圳珠江鐵路新增注冊資本的方式用3.4億元投資“準(zhǔn)朔鐵路項目”。

　　關(guān)聯(lián)風(fēng)險受關(guān)注

　　“關(guān)聯(lián)交易為險企投資提供了很大的便利，險企可以與關(guān)聯(lián)企業(yè)共同尋找投資項目，共擔(dān)風(fēng)險，然而有一些險企卻通過暗箱操作，讓關(guān)聯(lián)交易變成為灰色地帶?！币晃槐ｋU專家如是分析，成為股東的提款機(jī)。

　　而對關(guān)聯(lián)交易日益凸顯的風(fēng)險問題，監(jiān)管層就曾怒斥，一些險企成為控股股東的融資平臺，借助資產(chǎn)通道進(jìn)行利益輸送、內(nèi)幕操作等違法違規(guī)交易，甚至虛增資本金等。保監(jiān)會副主席陳文輝就曾指出，部分險企利用與股東的關(guān)聯(lián)交易來套取保險資金，用來補(bǔ)充資本金或其他用途，在保監(jiān)會現(xiàn)場檢查中，發(fā)現(xiàn)部分險企利用銀行存款抵押形式，把險資轉(zhuǎn)變成股東資金，用來虛假增資。

　　值得注意的是，在另類投資方面，關(guān)聯(lián)交易隱藏的風(fēng)險不容忽視。據(jù)了解，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃、不動產(chǎn)、股權(quán)等另類投資品種以及理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品等金融產(chǎn)品，目前這方面的投資增長較快，而相比公開市場投資品種，此類投資期限較長，透明度不高，交易對手較為復(fù)雜，各類風(fēng)險隱蔽性較強(qiáng)，投資過程中容易產(chǎn)生法律風(fēng)險、操作風(fēng)險、利益輸送風(fēng)險等，一旦關(guān)聯(lián)方出現(xiàn)風(fēng)險很容易波及險企的經(jīng)營。

　　南開大學(xué)風(fēng)險管理與保險系教授朱銘來就表示，對于保險公司的關(guān)聯(lián)交易問題，保監(jiān)會雖然沒有給出限額，但卻規(guī)定重大關(guān)聯(lián)交易要上報保監(jiān)會?？梢姡P(guān)聯(lián)交易風(fēng)險受到了監(jiān)管層的重視。

　　日前，保監(jiān)會在公布險資投資信托計劃的通報中就再次強(qiáng)調(diào)，險企的關(guān)聯(lián)交易存在較大的風(fēng)險，而關(guān)聯(lián)交易金額占其信托投資比例較高，還有險企通過投資信托產(chǎn)品給融資機(jī)構(gòu)借款，用于融資人房地產(chǎn)投資，變項滿足融資方的資金需求、受讓融資人持有的債權(quán)，而對于自身無法控制的融資方風(fēng)險，險企無異于在刀口上舔血。