泰康人壽股權(quán)轉(zhuǎn)讓“大戲”仍在上演。中國(guó)證券報(bào)記者從北京產(chǎn)權(quán)交易所獲悉，中信信托有限責(zé)任公司將所持有的泰康人壽保險(xiǎn)股份有限公司25101萬(wàn)股、占總股本8.8008%的股份12月19日在北交所掛牌，掛牌價(jià)格為502533.28125萬(wàn)元，合每股約20元。業(yè)內(nèi)人士表示，近期泰康人壽股權(quán)密集掛牌，或?yàn)槠渖鲜袖伮贰?/p>

　　最大金額項(xiàng)目掛牌

　　繼中遠(yuǎn)財(cái)務(wù)、中外運(yùn)長(zhǎng)航分別于今年4月和5月相繼清倉(cāng)了泰康人壽股份之后，從第三季度開始，泰康人壽股權(quán)騰挪更是明顯提速。以9月為例，中國(guó)交建所持的泰康人壽保險(xiǎn)股份有限公司的8367.19萬(wàn)股(占總股本的2.93%)在北京產(chǎn)權(quán)交易所通過(guò)競(jìng)價(jià)以14.24億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓予贛州壹鋒投資合伙企業(yè)(有限合伙)，從而不再持有泰康人壽股份。

　　就在上周，中國(guó)儀器進(jìn)出口(集團(tuán))公司所持有的泰康人壽3193.75萬(wàn)股股份，占總股本的1.1198%，12月9日在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，掛牌價(jià)格為63938.875萬(wàn)元。通過(guò)本次轉(zhuǎn)讓，中儀集團(tuán)也將退出泰康人壽全部持股。

　　中信信托在本次掛牌項(xiàng)目中所披露的泰康人壽信息與此前數(shù)次大致相當(dāng)。不過(guò)，泰康人壽今年的財(cái)務(wù)報(bào)表已經(jīng)披露至10月份。在上周中國(guó)儀器掛牌項(xiàng)目所披露的信息中，泰康人壽2014年財(cái)報(bào)截至日為8月31日，公司前8月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65.1億元，凈利潤(rùn)為37.0億元，所有者權(quán)益282億元；而在本次中信信托的掛牌項(xiàng)目中，泰康人壽的財(cái)報(bào)包含了9月和10月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。公司今年前10月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入81.0億元，凈利潤(rùn)53.7億元，所有者權(quán)益也上升到308億元。顯示出泰康人壽業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)健依舊。

　　北交所相關(guān)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，超過(guò)50億元的掛牌底價(jià)，將使本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目創(chuàng)出泰康人壽單筆轉(zhuǎn)讓股份和成交價(jià)格最高紀(jì)錄。本次項(xiàng)目是北交所2014年掛牌金額最大的一個(gè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，也是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)上稀有的超大型金融股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目。

　　每股價(jià)格趨漲

　　據(jù)北京易產(chǎn)全投資有限公司高級(jí)經(jīng)理劉佳介紹，泰康人壽成立于1996年8月，總部位于北京。經(jīng)過(guò)18年穩(wěn)健、創(chuàng)新發(fā)展，已成長(zhǎng)為一家以人壽保險(xiǎn)為核心，擁有企業(yè)年金、資產(chǎn)管理、養(yǎng)老社區(qū)和健康保險(xiǎn)等全產(chǎn)業(yè)鏈的全國(guó)性大型保險(xiǎn)公司，連續(xù)10年榮登“中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)”。無(wú)論是資產(chǎn)規(guī)模，還是市場(chǎng)份額等指標(biāo)，泰康人壽均僅次于中國(guó)人壽、太保人壽、中國(guó)平安等上市保險(xiǎn)公司，而位列非上市險(xiǎn)企第一位。

　　縱觀泰康人壽今年以來(lái)的掛牌項(xiàng)目可以發(fā)現(xiàn)，公司出讓價(jià)格呈現(xiàn)明顯的上漲趨勢(shì)。以中國(guó)交建的掛牌項(xiàng)目為例，中國(guó)證券報(bào)記者粗略計(jì)算，9月中國(guó)交建的轉(zhuǎn)讓價(jià)格約為每股17元。而到了12月中儀集團(tuán)掛牌，每股價(jià)格就上漲到20元附近。

　　本次中信信托的掛牌價(jià)格相對(duì)保持穩(wěn)定。按照2.5億股50億元的價(jià)格計(jì)算，每股價(jià)格依然在20元附近。值得注意的是，本次掛牌轉(zhuǎn)讓標(biāo)的對(duì)應(yīng)評(píng)估值為42.6億元，與50.2億元的掛牌價(jià)格相比溢價(jià)率為18%。

　　對(duì)于這次轉(zhuǎn)讓價(jià)格，劉佳分析說(shuō)，與中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)相比，泰康人壽的PE和PB都不算高。這次泰康人壽轉(zhuǎn)讓價(jià)格折合每股20元左右，按照泰康人壽2013年年報(bào)，其凈資產(chǎn)約為250.5億元，凈利潤(rùn)為37.23億元，總股本約為28.52億股，折合每股凈資產(chǎn)8.78元，PE和PB分別為12.98倍和1.94倍，處于合理范圍，未來(lái)升值潛力較大，具備較高投資價(jià)值。

　　接盤方成謎

　　作為一起超大型金融股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，泰康人壽本次股權(quán)掛牌受到了市場(chǎng)的高度關(guān)注。知情人士透露說(shuō)，轉(zhuǎn)讓方在項(xiàng)目啟動(dòng)之初就明確要求嚴(yán)格按照國(guó)家關(guān)于企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)規(guī)定辦理，充分實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。

　　結(jié)合公司法、保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)公司股權(quán)管理辦法以及泰康公司章程等文件的有關(guān)規(guī)定，本項(xiàng)目對(duì)受讓方提出，須為符合相關(guān)規(guī)定的境內(nèi)企業(yè)，可以聯(lián)合受讓但不得采取委托或者信托的方式舉牌。

　　產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)評(píng)論員林蔭分析說(shuō)，從企業(yè)經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)看，從12月中旬到春節(jié)這一段時(shí)間，通常不會(huì)有大的動(dòng)作，且很多公司都忙于賬務(wù)處理，更不用說(shuō)本次項(xiàng)目掛牌價(jià)格高達(dá)50億元。所以該項(xiàng)目事實(shí)上具備兩方面“稀缺性”，股份比例很大，同時(shí)能夠購(gòu)買的機(jī)構(gòu)應(yīng)該也不會(huì)很多。

　　按照泰康人壽披露的股東情況，中信信托目前為公司第五大股東。本次項(xiàng)目意向受讓方全部受讓擬轉(zhuǎn)讓的2.51億股后，將成為泰康人壽第5大股東。

　　與泰康人壽其他掛牌項(xiàng)目相似，本次掛牌中，老股東仍然表示不放棄行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，根據(jù)此前經(jīng)驗(yàn)，一些有實(shí)力的老股東或者關(guān)聯(lián)公司接盤的可能性較大。而劉佳對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，50億元的項(xiàng)目掛牌要找的是能撐得起項(xiàng)目的機(jī)構(gòu)，至于誰(shuí)將成為最終接盤方，還需等待答案揭曉。

　　有分析人士表示，無(wú)論是從溢價(jià)掛牌來(lái)看，還是從老股東不放棄行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)來(lái)看，泰康人壽正在備戰(zhàn)IPO的跡象越來(lái)越明顯。由于股權(quán)分散一直是泰康人壽上市的最大障礙，隨著股權(quán)騰挪提速，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)有望加速符合IPO的要求，從而加速公司上市進(jìn)程。