近日，媒體曝光了多起大宗商品交易投訴，涉及北京石油交易所、浙江新華大宗商品交易中心(以下簡稱“新華大宗”)等多家現(xiàn)貨交易市場，引發(fā)市場關(guān)注。

　　在眾多投訴中，多次出現(xiàn)交易所會員單位通過“高利誘惑”、“回本”等理由哄騙投資者不斷加大資金投入，最終導(dǎo)致巨額虧損。

　　對此，中國物流與采購聯(lián)合會大宗分會特約研究員張東坡表示，國內(nèi)某些交易所實(shí)際采用的交易規(guī)則都屬于期貨范疇，是一種“變相期貨”，違反了國家相關(guān)規(guī)定。

　　根據(jù)2014年證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于做好商品現(xiàn)貨市場非法期貨交易活動認(rèn)定有關(guān)工作的通知》，認(rèn)定商品現(xiàn)貨市場非法組織期貨交易活動應(yīng)采取“目的要件”和“形式要件”相結(jié)合的方式。就前者主要是以標(biāo)準(zhǔn)化合約為交易對象，允許交易者以對沖平倉方式了結(jié)交易，而不以實(shí)物交收為目的或者不必交割實(shí)物。就形式要件而言，一般有如下特征：交易對象為標(biāo)準(zhǔn)化合約，交易方式為集中交易。

　　國發(fā)【2011】38號和國辦發(fā)【2012】37號文件也針對地方各類交易場所做出了“六不得”禁止性規(guī)定。其中就包括，不得將權(quán)益按照標(biāo)準(zhǔn)化交易單位持續(xù)掛牌交易。同時(shí)，不得采取集中交易方式進(jìn)行交易?！凹薪灰追绞健卑细們r(jià)、連續(xù)競價(jià)、電子撮合、匿名交易、做市商等交易方式，但協(xié)議轉(zhuǎn)讓、依法進(jìn)行的拍賣不在此列。

　　在媒體報(bào)道的投資人投訴內(nèi)容中，多次出現(xiàn)“T+0”交易模式。諸如“同一品種以T+0的形式進(jìn)行22小時(shí)不限次數(shù)的連續(xù)交易”等。

　　在新華大宗開設(shè)原油現(xiàn)貨交易賬戶的投資人李女士采用的正是上述交易模式。(詳見本報(bào)2016年3月21日報(bào)道《700多投資者投訴 新華大宗交易品種再現(xiàn)“關(guān)?！薄?。在業(yè)務(wù)員誘導(dǎo)下，開通原油現(xiàn)貨賬戶并投入20萬元本金。第一天，李女士盈利1萬多元，但第二天，在跟隨工作人員喊單操作后便瞬間爆倉。在該業(yè)務(wù)人員勸說下，李女士再次投入20萬元后，卻再次爆倉，短短幾天時(shí)間，李女士的40萬元本金損失殆盡。

　　國都期貨研究所所長佟玲對《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示，目前現(xiàn)貨市場的很多交易機(jī)制與期貨市場非常類似。在實(shí)際操作中，投資人往往在對敲和配資的過程中蒙受損失。比如，會員單位在交易所開立兩個(gè)賬戶，一個(gè)做多一個(gè)做空，之后引導(dǎo)其發(fā)展的投資人進(jìn)行分別投資。無論行情如何變化，總有一方將盈利，而另一方虧損。盈利的一方會選擇繼續(xù)投資，而虧損的一方會離場。盈利的一方自然選擇繼續(xù)投資，但下次交易的結(jié)果如何無從知曉。而在整個(gè)過程中，會員單位是穩(wěn)賺不賠的。

　　在她看來，會員單位在開展業(yè)務(wù)過程中，并不屬于真正意義上的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，更像是一種賭局，甚至是詐騙行為。

　　但特別值得注意的是，投資者參與非法證券期貨活動不受法律保護(hù)。國務(wù)院1998年發(fā)布的《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動取締辦法》第18條規(guī)定：“因參與非法金融業(yè)務(wù)受到的損失，由參與者自行承擔(dān)?！蓖顿Y者如果參與非法證券期貨活動，將面臨“責(zé)任自負(fù)，損失自擔(dān)”的結(jié)果。

　　相關(guān)學(xué)者認(rèn)為，如果證監(jiān)會判定上述交易所的現(xiàn)貨交易為非法證券期貨活動的話，那么，投資者或很難成功維權(quán)。