22日利率債市場(chǎng)繼續(xù)溫和走軟，期債兩品種在經(jīng)過全天的盤整后均小幅收跌。分析人士指出，上周以來包括MLF操作降利率、公開市場(chǎng)延續(xù)每日操作以及定向存準(zhǔn)率動(dòng)態(tài)考核結(jié)果，先后對(duì)債市走勢(shì)施加影響，主流機(jī)構(gòu)對(duì)于后市的預(yù)期愈發(fā)顯現(xiàn)分歧。預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)債期貨市場(chǎng)仍將維持膠著行情，建議保持必要謹(jǐn)慎，等待趨勢(shì)明朗。

　　期債繼續(xù)橫盤

　　經(jīng)過春節(jié)后首周的沖高回落，22日國(guó)債期貨市場(chǎng)早盤下探后逐步走穩(wěn)，收盤時(shí)均出現(xiàn)小幅下跌，市場(chǎng)多空持倉(cāng)繼續(xù)向6月合約轉(zhuǎn)移。

　　具體市況方面，昨日5年期期債主力合約TF1606微幅低開，早盤快速下探后即轉(zhuǎn)入橫向窄幅震蕩。截至收盤，TF1606合約報(bào)100.39元，跌幅為0.085元或0.08%；持倉(cāng)增加1032手至22985手，成交8605手，較前一交易日放大超兩成。10年期國(guó)債期貨主力合約T1606收?qǐng)?bào)99.695元，下跌0.105元或0.11%；當(dāng)日T1606持倉(cāng)增加1402手至29962手，成交較前一交易日縮減約兩成。

　　交易員表示，昨日銀行間市場(chǎng)資金面寬松依舊，本周公開市場(chǎng)將繼續(xù)迎來大規(guī)模逆回購(gòu)到期的考驗(yàn)，不過在央行每日逆回購(gòu)操作呵護(hù)之下，市場(chǎng)主流觀點(diǎn)對(duì)短期流動(dòng)性的預(yù)期仍維持樂觀。與此同時(shí)，上周包括MLF操作降利率、公開市場(chǎng)延續(xù)每日操作以及定向存準(zhǔn)動(dòng)態(tài)考核結(jié)果等消息，對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)雖有所影響但并不突出。從短期來看，貨幣政策的想象空間依舊有限，市場(chǎng)多空僵持的市況暫難打破。

　　料維持高位震蕩

　　對(duì)于利率債市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)，目前市場(chǎng)機(jī)構(gòu)分歧仍較大，總體上看，謹(jǐn)慎觀點(diǎn)進(jìn)一步增多。

　　上海證券最新報(bào)告指出，上周是春節(jié)后消息迸發(fā)的一周，信貸貨幣超數(shù)據(jù)預(yù)期擴(kuò)張、物價(jià)回升、匯率壓力有所減弱、公開市場(chǎng)操作轉(zhuǎn)為“天天見”、MLF量?jī)r(jià)齊松、地方債供給大幕拉開等多個(gè)因素均對(duì)市場(chǎng)帶來一定影響。整體來看，債市在多空交織的沖擊下，延續(xù)了此前一段時(shí)間的調(diào)整態(tài)勢(shì)。短期來看，資金面平穩(wěn)大格局不改，但債市短期調(diào)整或?qū)⒀永m(xù)。此外，來自招商證券的研究觀點(diǎn)提示稱，雖然結(jié)構(gòu)性寬信用和降成本仍然是貨幣政策的著力點(diǎn)，但未來地產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)基本面運(yùn)行可能沒有預(yù)期中悲觀，后期利率仍有一定上行風(fēng)險(xiǎn)。

　　在期債的投資策略方面，目前多家機(jī)構(gòu)對(duì)于期債市場(chǎng)均給出暫時(shí)觀望的交易建議。國(guó)投安信期貨認(rèn)為，短期預(yù)計(jì)國(guó)債期貨維持區(qū)間震蕩走勢(shì)，中期則仍保持看漲觀點(diǎn)。結(jié)合當(dāng)前期債走勢(shì)，建議投資者可暫時(shí)觀望，待有足夠安全邊際后擇機(jī)買入。此外，南華期貨也建議，期債投資者暫時(shí)觀望，后期重點(diǎn)把握利率債長(zhǎng)端收益率反彈的交易性機(jī)會(huì)。