經(jīng)過(guò)了周一的反彈之后，市場(chǎng)于周二迎來(lái)大幅拉漲，兩市量能也同步放大至5832.79億元。期指市場(chǎng)亦同步上揚(yáng)，但漲幅猻色于現(xiàn)貨指數(shù)：滬深300指數(shù)昨日上漲2.95%，而IF1602漲幅為2.66%；上證50指數(shù)漲幅為2.87%，IH1602漲幅為2.42%；中證500指數(shù)漲幅為3.65%，IC1602漲幅為3.34%。三大期指主力合約漲幅均不如現(xiàn)貨指數(shù)，主要在于尾盤收窄漲幅。

　　大盤本周兩連陽(yáng)，呈現(xiàn)反彈格局，中信期貨投資咨詢部副總經(jīng)理劉賓認(rèn)為，反彈的動(dòng)能主要來(lái)自以下幾個(gè)方面：第一，亞投行正式運(yùn)作，疊加高層出訪中東三國(guó)，給予市場(chǎng)對(duì)“一帶一路”利好的期盼；第二，近期人民幣匯率貶值得到一定緩和，尤其央行對(duì)境外人民幣同業(yè)開(kāi)征準(zhǔn)備金，擔(dān)憂情緒得到減弱；第三，監(jiān)管層不斷釋放股票供應(yīng)端不會(huì)集中釋放的信號(hào)。一方面嚴(yán)控大股東減持，且大股東主動(dòng)鎖倉(cāng)，甚至一些產(chǎn)業(yè)資本主動(dòng)增持，另一方面表示注冊(cè)制不代表大規(guī)模擴(kuò)容；第四，央行不斷通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。

　　“此外，從盤面上看，市場(chǎng)累計(jì)跌幅超過(guò)20%，屬于嚴(yán)重超賣，而且周一跌破一年來(lái)的低點(diǎn)，形成瞬間破位。所謂不破不立，或顯示第一步調(diào)整觸及強(qiáng)支撐位。”劉賓表示。

　　那么，大盤是否已經(jīng)確認(rèn)階段底部？

　　寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇認(rèn)為，市場(chǎng)目前只能定義為超跌反彈，以及市場(chǎng)恐慌情緒后的修復(fù)性行情，并不能判斷已經(jīng)見(jiàn)底。

　　但劉賓認(rèn)為，目前雖還不能完全確定是否已階段見(jiàn)底，但已經(jīng)具備了階段底部的雛形，從技術(shù)上看，即便不能形成單邊反彈走勢(shì)，但滬綜指2850-3000點(diǎn)也會(huì)形成短期支撐區(qū)間。

　　“前期市場(chǎng)殺跌的主要?jiǎng)幽艿玫较魅?。首先是人民幣貶值步伐放緩，其次企業(yè)響應(yīng)號(hào)召放緩減持、且主動(dòng)增持。同時(shí)，宏觀數(shù)據(jù)落地，宏觀壓力短期得到一定釋放；還有兩融資金近期下降較大，杠桿得到一定下降。此外，不但前期下行壓力緩和，而且新增了兩大提振力量，即央行釋放流動(dòng)性，甚至還有再度降準(zhǔn)的預(yù)期；同時(shí)亞投行正式運(yùn)作為‘一帶一路’提供資金保障。”劉賓說(shuō)。

　　劉賓也提示，從驅(qū)動(dòng)邏輯看，導(dǎo)致新年下跌的壓力并沒(méi)有完全解除：一是人民幣貶值的預(yù)期；二是美國(guó)進(jìn)入加息周期等外部不確定性，同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于下行周期的內(nèi)部環(huán)境壓力中；三是杠桿資金、質(zhì)押資金處于平倉(cāng)邊緣的風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有完全釋放。

　　從持倉(cāng)數(shù)據(jù)上看，期指總持倉(cāng)連續(xù)兩天增倉(cāng)，資金的回流為反彈提供一定支持，不過(guò)從周二前20席位持倉(cāng)變化看，雖然三大期指多頭增倉(cāng)力度都大于空頭，但超出幅度非常小，而且空方也積極加倉(cāng)，并沒(méi)有因?yàn)閮商斓姆磸椂艞?，尤其近期的空頭一哥廣發(fā)期貨持倉(cāng)總體變動(dòng)不大，說(shuō)明空方阻擊意愿仍強(qiáng)。

　　因此，劉賓預(yù)計(jì)滬綜指在3000點(diǎn)位置或形成多空爭(zhēng)奪，而期指也將呈現(xiàn)震蕩格局，操作上可考慮少量的短線區(qū)間思維操作，一旦反彈受阻要及時(shí)了結(jié)頭寸。