市場預(yù)想中的3000點保衛(wèi)戰(zhàn)，只是匆匆應(yīng)付了事。

　　在前期慣性下跌的作用下，A股13日重新跌回“2”時代。截至13日收盤，滬指報收2949.6點，跌幅2.42%;滬深300指數(shù)報收3155.88點，下跌1.86%。

　　相比之下，期指跌幅明顯較小，主力合約IF1601報收3152.8點，跌幅為1.43%。也正是因為對短期行情的不確定，期指多空雙方趨于謹慎，并開始大規(guī)模撤離戰(zhàn)場。

　　值得注意的是，年前曾集中加倉期指空單的廣發(fā)期貨席位，13日全線撤離，當(dāng)日該席位減持期指IF1601合約空單高達1190手。

　　“單獨從數(shù)據(jù)上看，并沒有太悲觀，期現(xiàn)貼水亦在不斷收斂，但是股票現(xiàn)貨市場跌幅不斷擴大，導(dǎo)致期指上行乏力。”中信期貨投資咨詢部副總經(jīng)理劉賓指出，目前來看，多空雙方態(tài)度均十分謹慎，在沒有增量資金入場博弈的情況下，市場也將延續(xù)下跌。

　　貼水迅速收斂

　　數(shù)據(jù)顯示，13日IF1601合約多單減倉3914手，空單減倉3910手，前20名席位的多單和空單總持倉相應(yīng)下降至12764手和13121手。

　　從IC1601合約上看，多單和空單數(shù)量亦分別減少1334手和1283手，前20名席位的多空總持倉分別下降至7440手和7370手。

　　按照中金所交易規(guī)則，本周五為期指交割日，上述減倉亦受到移倉換月的影響。

　　“近期期指主力合約的持倉變動多維持在100手左右，同時考慮到期指主力合約即將換月，而多空雙方在目前點位態(tài)度又趨于謹慎，導(dǎo)致13日期指減倉明顯?！眲①e告訴記者。

　　自2015年9月，中金所發(fā)布期指限倉、提高保證金等規(guī)定以來，投資者在期指單個產(chǎn)品、單日開倉交易量超過10手，便會構(gòu)成“日內(nèi)開倉交易量較大”的異常交易行為。

　　除了限倉制度外，投資者投機持倉的保證金標(biāo)準(zhǔn)，也由此前的10%提高至40%。

　　一系列新規(guī)，導(dǎo)致期指持倉量大幅下降。如“空軍一號”中信期貨6月時在主力合約上的空單持倉多維持在近2萬手，如今則已下降至2000手。

　　西南期貨研發(fā)中心總經(jīng)理史光達表示，由于目前持倉規(guī)模較低，只剩下很少一部分投機單和套保盤在內(nèi)，其對現(xiàn)指的指導(dǎo)意義已然弱化。

　　劉賓也指出，“期指近期貼水幅度在不斷收斂，但是無奈股票現(xiàn)貨拋售壓力較大，期指反而被現(xiàn)指帶動下行?！?

　　從近兩日期現(xiàn)的跌幅上看，期指走勢亦明顯強于現(xiàn)指。以滬深300指數(shù)為例，11日、13日現(xiàn)指跌幅分別為5.03%、1.86%，同期IF1601合約跌幅則為4.75%、1.43%。

　　需要指出的是，受交割日臨近的影響，期現(xiàn)價格理論上也將趨于一致。

　　數(shù)據(jù)顯示，13日收盤，IF1601較現(xiàn)指貼水3.08點，IC1601較現(xiàn)指貼水19.4點，IH1601較現(xiàn)指貼水6.71點，而12日時三大期指則分別較現(xiàn)指貼水19.11點、61.86點和10.17點。

　　劉賓表示，在沒有增量資金入場的情況下，期指多空雙方將趨于平衡，那么市場也將延續(xù)慣性下跌，這與個股無流動性而導(dǎo)致的下跌道理類似。

　　“神秘空單”全線撤退

　　本輪暴跌中，多次出現(xiàn)“神操作”的廣發(fā)期貨席位，13日出現(xiàn)大批空單離場的情況。

　　數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)期貨13日減持IF1601合約空單1190手，總持倉下降至1558手，而IC1601和IH1601合約則分別減少80手和40手。

　　1月12日，本報報道《廣發(fā)期貨“神秘空單”調(diào)查 疑似套保盤精準(zhǔn)加空浮盈8億》指出，2015年12月29日，廣發(fā)席位IF和IC主力合約分別增加空單1456手和1504手;12月30日，廣發(fā)期貨席位再次增加空單860手和208手。

　　經(jīng)過13日的減持空單，目前廣發(fā)期貨在IF1601合約上的空單數(shù)量已下降至1558手，這一數(shù)據(jù)已低于集中加倉時的空單數(shù)量。

　　若僅僅從IF1601合約來看，廣發(fā)期貨近期的節(jié)奏把握堪稱精準(zhǔn)。

　　按照記者此前粗略估算，廣發(fā)期貨在2015年12月29日加倉的2960手空單盈利達6.17億元，而30日加倉的1068手空單盈利也達到1.88億元，合計超過8億元。

　　不過，由于廣發(fā)期貨自1月6日開始集中減持空單，直至12日才開始大規(guī)模撤離，所以其在期指上的具體盈利無法計算。若上述空單為套保盤，其在股票現(xiàn)貨上也勢必面臨虧損，期指上的盈利能否覆蓋現(xiàn)貨盈利亦未可知。

　　廣發(fā)期貨空單的集中撤退，是否意味著對后市的看好呢?

　　對此，劉賓指出，由于目前中金所只公布主力合約的持倉，IF1602的持倉是看不到的，所以廣發(fā)期貨減掉的空單不能簡單的視為平倉離場，這部分空單亦很可能會移倉至IF1602合約上。

　　值得注意的是，期現(xiàn)價格是相互作用的，某一時間段內(nèi)，可能會出現(xiàn)期指引領(lǐng)現(xiàn)指的情況，但是如今期指成交、持倉均大幅下降，其指導(dǎo)意義早已弱化，一定程度上反而是跟隨現(xiàn)指運行。