提起期貨投資者這個群體，很多交易人士的直觀印象是：高收益率與爆倉同行，個人英雄主義色彩強烈，江湖味濃厚。按照區(qū)域，人們習慣將“老期貨”劃分為中部、東北、東部、南部四大陣營，其交易風格也有較為明顯的區(qū)別。據(jù)中國證券報記者了解，在期貨財富管理的主旋律之下，老陣營正在逐漸瓦解，并向財富管理靠攏。在生力軍方面，新生代已經(jīng)將薪火傳遞到了95后，90后新勢力也在交易模式上逐漸形成了新的“菌種”。

　　“老期貨”的大本營

　　在期貨私募中，偶然的高收益并不令人稱羨，而長久的交易年齡，則令人肅然起敬。一句“老期貨”的尊稱背后，是對一段習慣了杠桿、跳空甚至爆倉的投資歷史和生涯的敬仰。有人將中國“老期貨”聚集地總結(jié)劃分為中部、東北、東部、南部四個大本營，根據(jù)交易特點被市場人士分別稱為炒手幫、基本面派、正規(guī)軍、私募團。

　　中部以中國期貨市場的發(fā)祥地——鄭州為代表，各期貨實盤賽平臺上高頻組交易者多集中來自此地。就交易者而言，他們年紀多為80甚至90后，反應(yīng)迅捷，熱衷捕捉短線機會，是中國期貨炒手集中度最高的地區(qū)。一批起家于此的期貨炒手，后來在鄭州部分早期期貨品種受限后，分別流向東北和上海等地區(qū)。市場人稱，曾有炒手在八分鐘時間里做二十五筆白糖期貨交易。

　　東北聚集了大批中國老工業(yè)園，大豆、玉米等農(nóng)業(yè)資源也頗為集中。“這里的操盤手有著腳踏實地的調(diào)研精神和大道至簡的投資理念，他們大多是具有實體產(chǎn)業(yè)背景的交易者，對行情基本面有敏銳的把握?！睒I(yè)內(nèi)人說。據(jù)介紹，在2004年的大豆價格狂跌30%的“大豆地震”和2008年大豆跌幅47%的兩次危機中，不少現(xiàn)貨企業(yè)尤其是油脂油料企業(yè)人士開始接觸期貨。油脂品種套利也是東北操盤手的拿手戲。

　　東部以上海、浙江為代表，為大鱷潛伏區(qū)，中國商幫近半數(shù)出于此地，有著豐厚的財富沉淀。當?shù)仄谪浗灰滋攸c而言，資金規(guī)模大，從團隊到策略到產(chǎn)品都有著清晰條線化的機構(gòu)運作模式，號稱“正規(guī)軍”，多數(shù)期市大戶出身此地。他們多數(shù)擁有金融混業(yè)的綜合背景，在金融市場中呼風喚雨。

　　南部以廣州、深圳為代表，具有鮮明的開拓進取創(chuàng)業(yè)精神，是包括期貨私募在內(nèi)的中國私募蓬勃成長地。“他們多數(shù)以職業(yè)操盤手出身的中青年才俊，有團隊管理的思路和規(guī)劃，在期貨私募領(lǐng)域值得稱道。”業(yè)內(nèi)人士說。

　　此外，四川地區(qū)期貨投資也頗具盛名，資金沉淀狀況良好。據(jù)記者了解，在今年上半年的股指期貨行情中，部分期貨私募赴成都游說資金做多股指期貨；當?shù)仄谪浌鞠簧希惨欢瘸霈F(xiàn)大量長線股指期貨多單?！疤煜挛磥y蜀先亂，天下已平蜀未平”，一些史書作者曾經(jīng)如此評價川人個性。在期貨戰(zhàn)役史上，也有著“川江龍、中原豹、東北虎期貨大戰(zhàn)”的一段典故。

　　業(yè)內(nèi)人士透露，在東部地區(qū)，一向沉默的江蘇地區(qū)近兩年出現(xiàn)了期貨投資爆發(fā)的跡象。江蘇期貨行業(yè)資深人士曾向媒體透露，近兩年來江蘇期貨私募從數(shù)量上到質(zhì)量上發(fā)展迅速，出現(xiàn)了很多明星期貨私募，分布在淮安、張家港等地的多家期貨私募業(yè)績都很搶眼。

　　據(jù)有關(guān)機構(gòu)不完全統(tǒng)計，市場上的期貨私募大部分成立于2011-2012年，其中一半以上都取得了正收益。另據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，國內(nèi)50%期貨私募管理資金規(guī)模尚在1000萬左右，能上1億并且能維持穩(wěn)定凈值的不到行業(yè)的15%。

　　老陣營瓦解

　　中國農(nóng)業(yè)大學證券期貨培訓部副主任石輝英告訴中國證券報記者，這幾年參加培訓進入或者進修期貨交易的投資者越來越多，這個市場仍然在壯大?！斑@些人憑借著適合自己的投資之道，逐漸積累財富，還形成了自己的小圈子?！?/p>

　　在石輝英的培訓班上，有一位名叫劉學偉的學員，來自內(nèi)蒙古赤峰市，曾經(jīng)是東北派的一個典型。他曾經(jīng)在工廠上班，后來開始做豆粕現(xiàn)貨貿(mào)易。2008年下半年，國內(nèi)期市剛剛經(jīng)歷過全球金融風暴的洗禮，國內(nèi)所有商品期貨品種價格都已經(jīng)全線下挫至幾年低點附近。當時，作為豆粕貿(mào)易商的劉學偉品嘗了價格暴跌的苦果，并開始認識了豆粕期貨，長期的從業(yè)經(jīng)驗使其看到了其中的價格低谷帶來的商機，從此進入期市投資。

　　在劉學偉看來，現(xiàn)貨貿(mào)易背景既有利也有弊，比如2014年12月9日，豆粕1505合約的價格已經(jīng)跌到2800元/噸左右，可是仍大批有著現(xiàn)貨背景的人拿著多單，損失慘重。“因為在現(xiàn)貨市場上，近四五年豆粕都未曾出現(xiàn)過2700-2800元/噸的價格，一般人認為在3000元/噸就很安全，于是在3100-3200元/噸時進場做多，最終止損出場。”

　　炒手幫也有自己的傳統(tǒng)。在白天短短四個多小時的交易中，炒手們能打一兩百個回合。綽號“煙神”的投資者是鄭州炒手的一個代表，不過他現(xiàn)在只做上午時段的交易，炒單量從1張到10張，增長到目前的300多張。他在菜粕這一品種上的成交量，讓營業(yè)部經(jīng)理不得不另眼相看。

　　他的朋友介紹說，煙神有一次攢錢買自行車“大行sp8”，那是美國大行公司出品的一款折疊自行車，全稱SPEED P8?！八J真炒了一上午，一算賬，夠買十輛了?！?/p>

　　而在不少炒手看來，炒單是件辛苦的差事。朋友圈一篇傳得很火的文章《一個女炒手的內(nèi)心獨白》的主人公侯女士在現(xiàn)實生活中是一位女炒手?；貞浧鹱铋_始的炒單歲月，她說，“我在最開始的一年里，無數(shù)次恨不得砸電腦，一次次忍耐下來。而且當時團隊里我是年齡最大的，其他都是男生，我明顯感覺到體能和精力跟他們比都有所不足。比如他們一天打單子能打1500個來回，我只能打1000個來回；下班后他們還有精力玩游戲，我累得連話都不想說?！?/p>

　　而對于正規(guī)軍來說，則要掌握更多更全的資料。從歐美到印度到巴西、澳洲，從石油到鐵礦石到白糖、棉花，是一個機構(gòu)期貨投資者的基本格局。這與機構(gòu)資金規(guī)模及投資范圍不無關(guān)系。

　　“中國的投資狂潮徹底過去了，退潮了，未來十年將很痛。石頭（鐵礦石）的瘋狂與謝幕，反映的是中國房地產(chǎn)的建設(shè)周期?！敝谪浲顿Y人士梁瑞安在微博中如是寫道。他總結(jié)商品投機三部曲：宏觀經(jīng)濟分析定方向；供需特征比較選品種；產(chǎn)業(yè)鏈細節(jié)擇時機。

　　無論是正規(guī)軍，還是炒手幫、套利派，都逐漸以期貨公司尋找外部投顧方式向財富管理靠攏。根據(jù)期貨資管網(wǎng)發(fā)布的《2015上半年期貨私募行業(yè)報告》，期貨資管正在引領(lǐng)經(jīng)紀業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型，炒單向財富管理轉(zhuǎn)變。傳統(tǒng)的單打獨斗、陣營分明的模式和結(jié)構(gòu)正在沒落和瓦解。據(jù)期貨資管網(wǎng)不完全統(tǒng)計，截至2015年6月30日，期貨資管網(wǎng)數(shù)據(jù)中心共收錄了225只基金產(chǎn)品數(shù)據(jù)（含期貨資管、基金專戶、自主發(fā)行、有限合伙等）；收錄產(chǎn)品總規(guī)模超過200億元；估計全市場期貨類基金產(chǎn)品規(guī)模在400億左右。

　　95后上陣

　　就在“老期貨”們叱咤風云之時，你也許還無法想象，那群追動漫新番的95后宅男宅女坐在交易室里盯著K線、大把交易的模樣。但這確實已經(jīng)發(fā)生了。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，近兩年，85后、90后“新兵”投身期市的新聞屢見不鮮。在今年，95后都已經(jīng)開始嶄露頭角了。

　　王其（化名）是出生在武漢的一個95后女孩，高中畢業(yè)直接進入期貨行業(yè)從事交易，在僅1年多時間便完成了首個百萬的積累，如今已經(jīng)代理資金，成為業(yè)內(nèi)某期貨公司實盤賽平臺上最年輕的贏家。2014年6月至2015年8月，她所管理的賬戶14個月時間收益率867.07%。

　　“因為一次機緣巧合接觸到期貨這個行業(yè)。我有個同學的家長是期貨公司的經(jīng)紀人，有一次家長們談?wù)摰竭@個行業(yè)時我正好在場，后來我自己去了解后，對這個行業(yè)有了最初的理解。”王其說。

　　“朋友都覺得這件事很新鮮，大家都在忙著高考，而我卻在謀劃著創(chuàng)業(yè)。家人最開始也是反對的，他們也沒有接觸過期貨，對這個行業(yè)很陌生，可是我想試一試?！蓖跗湔f，最終自己以模型和數(shù)據(jù)說服了他們，并拿到了10萬元的本金。

　　實際上，缺乏主觀交易管理經(jīng)驗的王其選擇的是依據(jù)技術(shù)面的客觀交易?！俺晒Φ闹饔^交易者必須具備大量的理論知識，非比尋常的盤感以及多年的實戰(zhàn)經(jīng)驗，顯然我這個95后的新手是不具備的?！?/p>

　　“我只做屬于我的行情，不做交易的時候，就好好享受生活，陪父母出去玩、和朋友逛逛街或者宅在家里看看動漫、追追新番電視劇?！蓖跗湔J為，90后盤手的優(yōu)勢在于年輕，而且思維沒有被固定，勇于創(chuàng)新，可以很快適應(yīng)市場的變化；不足則是，因為年輕，經(jīng)驗會有些許欠缺。

　　期貨資管網(wǎng)《2015上半年期貨私募行業(yè)報告》稱，年輕一代的量化交易人才崛起，風險收益指標顯著好于傳統(tǒng)操盤手和期貨私募。根據(jù)期貨資管網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，量化交易團隊中80后、90后占比達到80%，他們都善于將計算機、數(shù)學和金融交易相結(jié)合。在225只基金產(chǎn)品中，按策略分類包含80只主觀策略和145只量化策略產(chǎn)品。145只量化策略產(chǎn)品上半年的平均收益率為16.51%，大幅高于主觀策略的收益7.62%。