周一期指早盤高開低走，午后探底回升，演繹了V型行情。伴隨著午盤反彈，三大期指持倉量均出現(xiàn)增加。分析人士表示，持倉量上升意味著市場多空交投活躍，行情有可能隨之啟動。中證500期指增倉幅度最大，意味著市場多空資金參與度最熱，如果行情啟動機(jī)會最大。

　　中證500期指行情有望啟動

　　昨日，期指走出V型行情。截至收盤，滬深300期指主力合約IF1512報3485.8點(diǎn)，微跌1.4點(diǎn)或0.04%；上證50期指主力合約IH1512報2306.0點(diǎn)，下跌7.6點(diǎn)或0.33%；中證500期指主力合約IC1512報7118.2點(diǎn)，上漲33點(diǎn)或0.47%。

　　中信期貨投資咨詢部副總經(jīng)理劉賓指出，周一市場呈現(xiàn)V型企穩(wěn)形態(tài)，支撐反彈的動能主要有三個方面：首先，市場對周一晚間公布的中國加入SDR持樂觀預(yù)期；其次，上周五意外殺跌幅度超出預(yù)期，市場存在修正需求；第三，銀行和地產(chǎn)崛起形成護(hù)盤力量。

　　量能方面，昨日三大期指持倉量均有所增加。其中，滬深300期指總持倉量增686手至41861手，上證50期指總持倉量增68手至17099手，中證500期指總持倉量更是大幅增加1027手至17932手。

　　對此，劉賓表示，站在總持倉角度，自上周一移倉換月后，期指總持倉基本以增倉為主，但從市場趨勢看，最近一周市場震蕩中略微偏弱，說明空方略微占優(yōu)。本周一股指V型反彈，午后增倉明顯，尤其IC，說明短線急跌后資金涌入成長股?！半m然銀行和地產(chǎn)藍(lán)籌引領(lǐng)午后反彈，但期指資金似乎對成長概念股的預(yù)期更強(qiáng)，所以在IC爭奪中多方在午后略勝。但是近期資金依舊呈現(xiàn)午后增倉、第二天上午減倉的局面，所以IC上雖然多方暫時挽回一定局面，但不排除周二上午再度離場的可能?！?/p>

　　從三大期指收盤主力席位持倉看，昨日IF前20席位空頭加倉602手，明顯大于多頭增倉203手；IC空方增倉916手也是大于多頭增倉862手；IH則多頭減倉394手，空方僅微幅減倉57手。從幾大期指主力席位持倉變化看，市場對短線反彈似乎還較為謹(jǐn)慎。

　　不過，國海良時期貨金融衍生品研究主管程趙宏表示，持倉量上升意味著市場多空交投活躍，市場參與熱情上升。這種增倉放量價格上漲的情況，往往預(yù)示著多頭行情或?qū)?。IC增倉幅度最大，意味著市場多空資金參與度最熱，一旦行情啟動，無疑機(jī)會也越大。

　　后市料寬幅震蕩

　　期現(xiàn)價差方面，期指仍維持較大幅度的貼水格局。截至昨日收盤，IF1512合約貼水80.61點(diǎn)，IH1512合約貼水30.29點(diǎn)，IC1512合約貼水290.2點(diǎn)。

　　銀建期貨分析師張皓指出，當(dāng)前三大期指均貼水現(xiàn)貨指數(shù)，其中中證500期指貼水率大于滬深300以及上證50期指。雖然期指需要扣減現(xiàn)貨市場預(yù)期分紅所帶來的收益，但期指遠(yuǎn)月合約持續(xù)低于近月合約，并且長時間呈現(xiàn)反向市場狀態(tài)，說明市場對于期指后市能夠持續(xù)上漲的信心不足。但是當(dāng)前三大期指成交量與持倉量正在逐步提高，說明市場正在得到資金的更多關(guān)注，因此在經(jīng)過震蕩整理后，可以關(guān)注貼水率較高的中證500跨期套利機(jī)會。

　　展望后市，程趙宏認(rèn)為，短期內(nèi)期指或?qū)⒂瓉矸磸椥星椋瑥亩迯?fù)前期的大跌；中長期看，更有可能走出寬幅震蕩行情?；久嫔?，新股發(fā)行帶來資金面的沖擊，四季度供給側(cè)改革加快，上市公司業(yè)績難言樂觀。但慢牛預(yù)期不斷強(qiáng)化，托底思維仍然起作用。技術(shù)面上，經(jīng)過10月大反彈后，目前進(jìn)入成交密集區(qū)，上有解套盤下有獲利盤，上攻動能不足。因此，未來大概率進(jìn)入寬幅震蕩行情。

　　劉賓認(rèn)為，預(yù)計(jì)大盤借助周一的V型形態(tài)仍存在一定反彈需求，但是目前市場缺乏能形成持續(xù)引領(lǐng)上漲的板塊，因此反彈的持續(xù)性存疑，尤其后期市場逐漸將聚焦到美聯(lián)儲加息事宜，可能繼續(xù)對國內(nèi)市場形成壓制，加上年底前資金的考驗(yàn)仍存，因此，預(yù)計(jì)12月的市場存在較大不確定性，維持寬幅震蕩的概率大；不過傳統(tǒng)的一季度走勢偏暖繼續(xù)演繹中級別反彈的可能性猶存。