周三，在現(xiàn)貨獲利盤(pán)拋壓之下，三大期指午盤(pán)出現(xiàn)一波跳水，不過(guò)主力合約走勢(shì)有所分化，上證50期指表現(xiàn)強(qiáng)于中證500期指和滬深300期指。由于期指表現(xiàn)強(qiáng)于現(xiàn)指，貼水幅度有所收窄。分析人士指出，當(dāng)前市場(chǎng)依然處于超跌后的反彈恢復(fù)階段，指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)依然薄弱，短期震蕩整理的概率較大，不過(guò)在政策呵護(hù)和杠桿資金重新流入的情況下，行情高位盤(pán)整之后仍有望延續(xù)向上趨勢(shì)。

　　獲利盤(pán)出逃導(dǎo)致期指下挫

　　昨日期指午盤(pán)下挫，三大期指均以綠盤(pán)報(bào)收。截至收盤(pán)，上證50期指主力合約IH1511跌1.12%，報(bào)收于2251.0點(diǎn);滬深300期指主力合約IF1511跌2.43%，報(bào)收于3342.8點(diǎn);中證500期指主力合約IC1511跌4.28%，報(bào)收于6478.8點(diǎn)。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)，周三A股出現(xiàn)大幅回調(diào)，滬深兩市收盤(pán)時(shí)有869只個(gè)股跌停，而滬指大跌3.06%，跌穿3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指、中小板指分別下跌5.89%、6.63%。

　　方正中期期貨期指分析師彭博表示，昨日期指突然暴跌，主要有兩方面原因。首先，上證綜指自9月底上漲以來(lái)，漲幅已經(jīng)超過(guò)14%，中證500指數(shù)漲幅達(dá)到25%左右，部分個(gè)股漲幅甚至超過(guò)50%，積累了較大獲利盤(pán)，同時(shí)近期指數(shù)到達(dá)前期壓力位附近，中小盤(pán)集體乏力，沖高無(wú)力表明市場(chǎng)上升空間有限，很容易出現(xiàn)獲利盤(pán)集體平倉(cāng)出逃。

　　其次，資金面上，近期融資規(guī)模急劇上升，自9月30日以來(lái)已連漲8天，規(guī)?；謴?fù)至9月初，創(chuàng)近期新高，兩融規(guī)模的上升使得市場(chǎng)脆弱程度上升，一旦出現(xiàn)下跌很容易引發(fā)踩踏，加劇跌勢(shì)，這也是昨日午后在極短的時(shí)間內(nèi)造成股指大幅下挫的重要原因。

　　銀建期貨分析師張皓研究認(rèn)為，連續(xù)上漲之后，本輪行情迎來(lái)了預(yù)期中的調(diào)整，作為代表中小盤(pán)股票的中證500期指合約跌幅最大。前期漲幅較小的上證50期指合約，周三表現(xiàn)不俗，在權(quán)重股的積極表現(xiàn)下，盤(pán)中漲幅達(dá)到1.5%，即使午后下跌，在收盤(pán)前也走出一波較為強(qiáng)勁的反彈。但正是由于前期持續(xù)上漲，市場(chǎng)積累了較多獲利籌碼，并且隨著指數(shù)逐漸接近前期成交密集區(qū)，上方被套資金有較強(qiáng)的出逃沖動(dòng)，當(dāng)行情出現(xiàn)回調(diào)走勢(shì)時(shí)，大筆籌碼短時(shí)間蜂擁拋出，導(dǎo)致多頭資金難以承接，因此現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)快速下跌走勢(shì)，對(duì)期指合約造成了連鎖影響。

　　上證50期指有望“挑大梁”

　　期現(xiàn)價(jià)差方面，由于昨日股指期貨走勢(shì)強(qiáng)于現(xiàn)貨，因此之前的深貼水得到了收斂，截至收盤(pán)IC1511合約貼水233.94點(diǎn)，IF1511合約貼水130.45點(diǎn)，IH1511合約貼水89.36點(diǎn)。

　　展望后市，在當(dāng)前點(diǎn)位，分析人士觀(guān)點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)明顯分歧。

　　張皓認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)依然處于超跌后的反彈恢復(fù)階段，指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)依然薄弱，期現(xiàn)基差保持大幅貼水狀態(tài)，并且遠(yuǎn)月合約低于近月合約，市場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間呈現(xiàn)反向市場(chǎng)走勢(shì)，說(shuō)明主力資金對(duì)于后市走強(qiáng)依然保持謹(jǐn)慎態(tài)度，因此在沒(méi)有主力資金持續(xù)入場(chǎng)情況下，市場(chǎng)在此點(diǎn)位進(jìn)行震蕩整理的概率較大。作為資金風(fēng)向標(biāo)的權(quán)重股后市如果能夠持續(xù)上漲，將對(duì)市場(chǎng)恢復(fù)信心起到關(guān)鍵作用，因此建議重點(diǎn)關(guān)注上證50期指合約的走勢(shì)表現(xiàn)。

　　彭博表示，目前宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有任何顯著性改善，反而有所惡化，這是導(dǎo)致股市難以繼續(xù)走強(qiáng)的根本原因，近日公布的GDP已經(jīng)破7，未來(lái)可能有進(jìn)一步下行的空間，對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂(yōu)再起，這些都導(dǎo)致市場(chǎng)情緒受到打擊。

　　不過(guò)，美爾雅期貨期指分析師王黛絲則分析稱(chēng)，盤(pán)后央行宣布對(duì)11家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展MLF操作，加大對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度;另外，昨日兩融余額繼續(xù)攀升，逼近萬(wàn)億元關(guān)口，政策呵護(hù)和杠桿資金重新流入鞏固行情高位盤(pán)整之后的向上趨勢(shì)。