10月以來(lái)，大宗商品市場(chǎng)一掃連續(xù)多月頹勢(shì)，國(guó)際原油、貴金屬、倫銅等多種商品迎來(lái)一輪較大的上漲行情。10月9日，LME鋅盤中一度暴漲近10%。

　　此外，國(guó)際原油價(jià)格再次上揚(yáng)，突破50美元關(guān)口。金銀島原油分析師奚佳蕊認(rèn)為，原油價(jià)格回升原因主要為經(jīng)濟(jì)面向好及全球供應(yīng)減少。

　　不過(guò)，招商期貨有色行業(yè)高級(jí)分析師許紅萍表示，“銅、鋁、鋅等金屬未來(lái)價(jià)格主要還是受基本面的影響，而目前基本金屬的需求沒(méi)有明顯轉(zhuǎn)暖的趨勢(shì)?！?/p>

　　實(shí)際上，包括高盛、摩根士丹利、花旗等國(guó)際投行也在近日紛紛警告看多投資者，大宗商品價(jià)格走低的趨勢(shì)可能還會(huì)持續(xù)幾年。

　　國(guó)際油價(jià)快速反彈

　　國(guó)慶長(zhǎng)假期間，受美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及產(chǎn)油國(guó)磋商支撐市場(chǎng)預(yù)期等因素影響，國(guó)際原油價(jià)格走出一波凌厲的上漲行情。

　　10月8日，美國(guó)WTI原油價(jià)格短暫突破每桶50美元關(guān)口，為7月來(lái)首次，報(bào)收49.43美元/桶，ICE布倫特油價(jià)則上漲3.35%，報(bào)53.05美元。

　　“原油價(jià)格的回升一方面是經(jīng)濟(jì)面的向好，一方面是全球供應(yīng)量的減少，供應(yīng)壓力減少。之前7、8月份的時(shí)候，原油價(jià)格下跌速度比較快，最低探至34美金。這種低油價(jià)挫傷了一些產(chǎn)油國(guó)的利益，他們的原油產(chǎn)量在9月有了一個(gè)萎縮的態(tài)勢(shì)，包括美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)也達(dá)到1年來(lái)的低位?！苯疸y島原油分析師奚佳蕊解釋。

　　10月初，全球主要產(chǎn)油國(guó)——俄羅斯能源部長(zhǎng)表示，如果有會(huì)議召集，俄羅斯愿意與石油輸出國(guó)組織(歐佩克)及非歐佩克產(chǎn)油國(guó)開(kāi)會(huì)，討論全球石油市場(chǎng)。歐佩克秘書長(zhǎng)巴德里近日也表示，歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)應(yīng)攜手合作，降低全球的過(guò)剩供應(yīng)。

　　此后，美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)在10月5日最新公布的月報(bào)中稱，明年全球石油需求增幅將是六年來(lái)最大，與此同時(shí)非歐佩克成員國(guó)供應(yīng)增長(zhǎng)停滯，表明原油供應(yīng)過(guò)剩的情況改善的速度快于預(yù)期。

　　“實(shí)際上，多個(gè)因素發(fā)酵，之前市場(chǎng)過(guò)度悲觀的情緒已經(jīng)有所轉(zhuǎn)變，原油走出此前低位，擊穿了8月以來(lái)的高位。現(xiàn)在市場(chǎng)有一個(gè)認(rèn)識(shí)，原油‘W探底’不會(huì)再創(chuàng)新低，40美元以下的支撐力比較強(qiáng)。”國(guó)內(nèi)一家大型期貨公司金融業(yè)務(wù)總部研究員表示。

　　與此同時(shí)，奚佳蕊也認(rèn)為，“原油這一輪上漲還沒(méi)有結(jié)束，10月中旬到11月中旬，原油價(jià)格還將維持上行。不過(guò)，11月下旬的時(shí)候，市場(chǎng)又將面臨一個(gè)較大的下行壓力，歐佩克會(huì)議召開(kāi)，估計(jì)原油產(chǎn)量還將維持在一個(gè)比較高的水準(zhǔn)?！?/p>

　　對(duì)于原油需求水平，奚佳蕊表示，“需求提升速度還是一個(gè)不確定的因素，最主要還是看全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的狀況。國(guó)內(nèi)主要還是穩(wěn)中有升，不會(huì)有太大的突破，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也沒(méi)有預(yù)期的那么好。原油需求還要觀察，不是很樂(lè)觀?！?/p>

　　此外，美元持續(xù)疲軟也是此次油價(jià)上漲的主要因素。10月2日美國(guó)農(nóng)工部公布的美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)僅增長(zhǎng)14.2萬(wàn)人，而市場(chǎng)預(yù)期是20.3萬(wàn)人，8月數(shù)據(jù)也從17.3萬(wàn)人下修到了13.6萬(wàn)人，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)下滑跡象明顯。彭博社稱，投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本月加息概率低于10%。

　　投行警告仍未觸底

　　實(shí)際上，由于美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲(chǔ)近期加息預(yù)期降溫，商品市場(chǎng)上，除原油外，貴金屬、倫銅等品種都出現(xiàn)一定程度的反彈。其中，白銀價(jià)格在長(zhǎng)假期間累計(jì)上漲9%以上。

　　“美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的疲弱表現(xiàn)，讓市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生疑問(wèn)，資金轉(zhuǎn)而投向黃金、白銀等貴金屬避險(xiǎn)?！?上述大型期貨研究員表示，“不過(guò)，美國(guó)加息預(yù)期的靴子仍未落地，未來(lái)貴金屬的價(jià)格走勢(shì)依舊波動(dòng)較大?！?/p>

　　“從行業(yè)的資金成本來(lái)看，銅的現(xiàn)金狀況是最好的，在行業(yè)里面流動(dòng)性好，資金也傾向于去儲(chǔ)備一些銅。”招商期貨有色行業(yè)高級(jí)分析師許紅萍表示，“此外，近期嘉能可債務(wù)危機(jī)逐漸解決，銅在嘉能可收益占4成左右，也讓市場(chǎng)信心得到回升。供應(yīng)方面，嘉能可削減其在非洲的銅礦產(chǎn)量，智利第二大銅礦生產(chǎn)商也宣布削減3萬(wàn)噸產(chǎn)量?！?/p>

　　10月9日，嘉能可表示，由于鋅價(jià)太低，公司將把全球鋅產(chǎn)量削減50萬(wàn)噸，相當(dāng)于其年度鋅產(chǎn)量的約三分之一，國(guó)際鋅價(jià)應(yīng)聲暴漲。截至發(fā)稿，LME鋅漲幅已超過(guò)9%，LME鋁、LME銅等金屬也隨之大漲。

　　不過(guò)，許紅萍也認(rèn)為，目前來(lái)看“基本金屬的需求沒(méi)有明顯轉(zhuǎn)暖的趨勢(shì)”。

　　實(shí)際上，國(guó)慶長(zhǎng)假期間，高盛、摩根士丹利和花旗等投行紛紛警告看多投資者，大宗商品價(jià)格走低的趨勢(shì)可能還會(huì)持續(xù)幾年。

　　高盛預(yù)計(jì)，由于供應(yīng)過(guò)剩，原油和銅價(jià)不太可能反彈。摩根士丹利預(yù)期，大宗商品生產(chǎn)國(guó)貨幣的走軟可能促使生產(chǎn)商不顧當(dāng)下的熊市狀況而提高以美元計(jì)價(jià)的原材料的產(chǎn)量?；ㄆ旒瘓F(tuán)表示，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，難以找到多數(shù)大宗商品價(jià)格已經(jīng)觸底的證據(jù)。

　　“現(xiàn)在來(lái)看，這一輪原油的反彈主要是前期過(guò)度悲觀了，原油基本走出一個(gè)向上的通道。中長(zhǎng)期來(lái)看，大宗商品的主要受全球經(jīng)濟(jì)影響，目前悲觀情緒占主要多數(shù)，一些機(jī)構(gòu)都開(kāi)始研究衰退期的資產(chǎn)配置策略了。”上述大型期貨公司分析師表示。

　　10月6日，國(guó)際貨幣基金組織本周二(10月6日)宣布下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，這是IMF今年以來(lái)第二次下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。