一周來(lái)，棉花期貨連續(xù)在窄區(qū)間內(nèi)震蕩，周四鄭棉1601合約小幅震蕩，收于12690元/噸，日內(nèi)跌幅0.2%。隔夜美棉震蕩運(yùn)行，仍處于近期震蕩區(qū)間。

　　分析人士認(rèn)為，近幾個(gè)交易日鄭棉窄幅震蕩，成交量處于歷史低位，市場(chǎng)參與度不高；隨著期棉價(jià)格小幅走高，倉(cāng)單有效預(yù)報(bào)量明顯增加，賣出套保壓力較大；國(guó)儲(chǔ)棉輪出和兵團(tuán)棉競(jìng)賣成交率持續(xù)低位，倉(cāng)單持續(xù)流出，買方參與理性；近期期棉料仍延續(xù)弱勢(shì)震蕩。

　　現(xiàn)貨滯銷 庫(kù)存調(diào)增

　　國(guó)儲(chǔ)棉輪出方面，7月22日，儲(chǔ)備棉輪出數(shù)量為51592.31噸，實(shí)際成交4027.5046噸，成交比例7.81%。參與涉及競(jìng)買成功的企業(yè)共計(jì)10家。其中，2011年度國(guó)產(chǎn)棉成交2753噸，平均價(jià)為12031元/噸，折3128B價(jià)13522元/噸，2012年度進(jìn)口棉成交1275噸，平均價(jià)15890元/噸，折3128B價(jià)16140元/噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月22日儲(chǔ)備棉輪出累計(jì)成交33232.9321噸，成交比例7.86%。

　　浙商期貨認(rèn)為，國(guó)家開(kāi)始拋售儲(chǔ)備棉，成交比例偏低，此次拋儲(chǔ)將以不打壓市場(chǎng)為前提，但國(guó)儲(chǔ)的流出對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)仍有壓力。目前現(xiàn)貨市場(chǎng)逐漸進(jìn)入淡季，加上進(jìn)口紗數(shù)量較往年同期增加，對(duì)棉花銷售形成壓力，現(xiàn)貨銷售滯緩，價(jià)格始終在低位徘徊。

　　7月份，國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷存預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)做出調(diào)整：調(diào)增2014/2015年度國(guó)內(nèi)棉花進(jìn)口量6.1萬(wàn)噸至179.7萬(wàn)噸，2014/2015年度國(guó)內(nèi)棉花期末庫(kù)存增加7.8萬(wàn)噸至1407.7萬(wàn)噸，期末庫(kù)存消費(fèi)比為183.9%，較上月提高1.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　高溫影響產(chǎn)量

　　此外，據(jù)中國(guó)棉花網(wǎng)報(bào)道，近期新疆大部地區(qū)持續(xù)出現(xiàn)37攝氏度以上的高溫，博州、哈密等地最高氣溫達(dá)40攝氏度，吐魯番最高氣溫已達(dá)45攝氏度。新疆棉花正處于花鈴期，部分分析人士認(rèn)為，持續(xù)高溫天氣對(duì)棉花生長(zhǎng)將造成不利影響。

　　今年新疆棉花可謂禍不單行，5、6月份，新疆部分棉區(qū)遭遇了冰雹、強(qiáng)降雨等極端天氣，7月又出現(xiàn)連續(xù)高溫。7-8月是棉花產(chǎn)量和品質(zhì)形成的關(guān)鍵時(shí)期，天氣變化將對(duì)棉花生長(zhǎng)帶來(lái)重要影響。

　　銀河期貨指出，近期新疆持續(xù)高溫干旱天氣或?qū)γ藁▎萎a(chǎn)造成不利影響，主要原因是持續(xù)高溫少雨影響棉花授粉受精和光合積累，少雨無(wú)墑不能滿足棉株水肥需求和生長(zhǎng)發(fā)育。

　　據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)發(fā)布的《2015年全國(guó)棉花長(zhǎng)勢(shì)調(diào)查報(bào)告(6月)》，“西北內(nèi)陸棉區(qū)76.1%的農(nóng)戶反映天氣較好和一般；8.9%的農(nóng)戶反映災(zāi)害中度或重度發(fā)生”。

　　綜合宏觀因素來(lái)看，中信期貨認(rèn)為，厄爾尼諾對(duì)棉花長(zhǎng)勢(shì)的影響尚無(wú)定論，中國(guó)和印度儲(chǔ)備棉長(zhǎng)期壓制美棉上行空間，在供大于求的大背景下，美棉難有出色表現(xiàn)，長(zhǎng)線或延續(xù)震蕩。