7月8日，中國商品期貨全盤“泛綠”，近30個品種主力合約跌停。分析人士表示，大宗商品市場本身處于熊市當中，恰逢希臘危機、中國股市異常劇烈波動和美元強勢上漲，原油期貨的暴跌，導致恐慌情緒彌漫大宗商品市場。

　　接受本報記者采訪的多位分析師指出，目前來看，不少品種期貨價格與現(xiàn)貨基本面完全背離，暴跌恐難持續(xù)，但在市場波動上升的背景下，投資者應該調整好杠桿比例，防范市場風險。

　　驚現(xiàn)跌停潮

　　7月8日，上海等三地商品期貨受外盤大宗商品集體大幅下跌以及國內股市大幅下跌等因素影響，早盤開盤后市場延續(xù)前一交易日“夜盤”跌勢，多個品種繼續(xù)封死跌停，螺紋鋼等品種最后也在尾盤“撐不住”跌停。

　　興證期貨高級研究員施海認為，中國A股暴跌和希臘債務違約事件，成為國際國內商品期貨大面積跌停的主要原因，在國際市場大幅下跌背景下，國內多數(shù)品種創(chuàng)下中長期新低，嚴重偏離基本面影響。

　　寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，從國內商品幾乎所有品種全面跌停來看，是系統(tǒng)性風險正在沖擊市場。特別是股市暴跌背景下，市場對于金融市場流動性緊張的擔憂波及了商品市場，部分商品資金被抽離。而股市對商品的沖擊還不限于外溢效應，一旦系統(tǒng)性風險由金融市場蔓延至實體經濟，那么需求出現(xiàn)斷崖式下滑是大概率事件。

　　程小勇也指出，從當前基本面來看，雖然部分品種如豆粕、白糖和棉花，沒有出現(xiàn)嚴重過剩，但是所有工業(yè)品基本上都是過剩的狀態(tài)，因此偏離基本面的主要是農產品方面，尤其是厄爾尼諾現(xiàn)象對農產品的影響。

　　格林大華期貨研發(fā)總監(jiān)李永民也認為，盡管國內現(xiàn)貨壓力比較大，但經過前期下跌，商品價格普遍已經接近各自成本區(qū)域，近期內實體經濟也未出現(xiàn)大的變化，導致近期期價大幅下跌的原因主要因為市場恐慌心理所致。

　　或殃及現(xiàn)貨市場

　　黑色品種在近期市場中表現(xiàn)異常悲觀。以螺紋鋼期貨來看，目前上海螺紋鋼期價已經跌破2000元/噸。此外，鐵礦石期貨已經創(chuàng)出上市以來新低。

　　對此，西本新干線高級研究員表示，現(xiàn)貨和期貨是相互影響的，這幾天期貨出現(xiàn)暴跌更多原因還是受現(xiàn)貨市場持續(xù)低迷拖累。比如，螺紋鋼現(xiàn)貨價格自4月上旬至今三個多月的時間持續(xù)大幅下跌，目前很多地區(qū)價格已經跌破1900元/噸。前期螺紋鋼期貨相對于現(xiàn)貨一直處于升水局面，隨著1510合約逐步轉為近月合約，鋼廠套保意愿明顯加強，市場看空氛圍濃厚。特別是上周末唐山鋼坯價格三天內累計下跌90元/噸，進口鐵礦石價格在一周內下跌達到10美元/噸，使得成本對鋼價支撐也再度趨弱，多頭信心受到打擊。期貨價格進入本周以來快速下跌。

　　邱躍成表示，鐵礦石期貨近日出現(xiàn)暴跌的原因一是前期礦價上漲至60美元/噸以上后國外礦山發(fā)貨明顯增多，6月份巴西和澳大利亞發(fā)貨量都創(chuàng)下歷史新高，國內鐵礦石港口庫存在上周也逆轉此前連續(xù)十周的下降態(tài)勢，市場供應出現(xiàn)明顯增加。二是經過近三個多月的持續(xù)礦強鋼降局面后，國內鋼企已虧損累累，6月下旬以來減產檢修明顯增多，進入7月份更多鋼企宣布高爐停產，鐵礦石需求出現(xiàn)下降。三是近期希臘債務違約風險不斷上升，全球大宗商品普遍下跌，原油、倫銅等相關品種均大幅走低，也對鐵礦石價格走勢形成不利影響。

　　“期貨價格大跌會加重現(xiàn)貨市場的悲觀情緒?！鼻褴S成說，商家囤貨意愿繼續(xù)降低，以降低庫存為主，可能會加速現(xiàn)貨鋼價的跌勢。另外，隨著礦價的加速補跌，可能會使得部分打算停產減產的鋼企重新有了觀望心理，期待礦價大幅下跌后能減緩鋼企經營壓力，從而延緩設備減產檢修的時間。

　　股市或起到穩(wěn)定器作用

　　“商品市場出現(xiàn)跌停潮，會加劇市場的進一步恐慌。”程小勇說，對于市場參與者而言，會引發(fā)更多的拋售，市場波動率加大下不排除更多的踩踏。

　　李永民說，目前商品期價已經低于成本價格，繼續(xù)下跌空間比較有限，目前階段，由于市場信心還處于恢復階段，在底部形態(tài)確認之前，場外資金最好觀望。融資資金平倉是導致此輪股災的直接原因，股指下跌引發(fā)的市場恐慌心理又蔓延到商品期貨，如果股指企穩(wěn)將對市場信心起到穩(wěn)定作用。

　　程小勇指出，股市暴跌和商品跌停的關系是一體兩面，都是系統(tǒng)性風險沖擊導致的。股市暴跌引發(fā)金融市場流動性危機，而商品市場不得不抽離資金馳援股市，這就引發(fā)商品市場遭遇拋售。商品市場拋售會加劇進一步恐慌，擔心實體經濟通縮，再次對股市形成利空沖擊。從當前的傳導機制來看，股市持續(xù)下跌引發(fā)商品的持續(xù)下跌的可能性很大。如果股市企穩(wěn)的話，那么商品很大可能出現(xiàn)企穩(wěn)反彈。

　　商品期貨某些品種的跌停，將導致投資者開倉或平倉困難，控制風險困難。施海表示，投資者宜采取積極有效措施降低、并完全消除跌停引發(fā)的市場風險。由于同為風險投資市場，股市暴跌與商品跌停存在一定程度的因果關系，股市持續(xù)暴跌，商品自然聯(lián)動走弱，股市止跌企穩(wěn)，商品則可能聯(lián)動走強。