7月7日，三大期指走勢分化。其中，上證50期指（IH）表現(xiàn)相對強勢，滬深300期指（IF）和中證500（IC）期指走勢較弱。成交量方面，期指成交量連續(xù)三日下滑。分析人士指出，在指數(shù)持續(xù)下跌過程中，由于股指期貨可以規(guī)避股票市場價格下跌風(fēng)險或者補償股票價格波動所帶來損失而被部分投資者青睞，量能變化是觀察股指期貨走勢的重要參考指標(biāo)，近期隨著股指期貨、現(xiàn)貨市場波動加大，股指期貨成交日趨適度合理，這有利于大盤走勢趨穩(wěn)。

　　成交適度活躍利于市場趨穩(wěn)

　　昨日，上證50期指表現(xiàn)較為強勢，主力合約IH1507震蕩整理態(tài)勢，最終報收于2747點，上漲11點或0.4%。相比之下，滬深300期指和中證500期指表現(xiàn)弱勢，IF1507合約報收于3696.8點，下跌296.4點或7.42%；中證500期指四合約更是全線跌停，IC1507合約下跌724點至6516.2點。

　　成交方面，三大期指成交量已連續(xù)三個交易日下降。截至收盤，滬深300期指總成交量為162.2萬手，較上一交易日減少55.4萬手；上證50期指總成交量為43.5萬手，較上一交易日減少74080手；中證500期指總成交量為13.5萬手，較上一交易日減少23.8萬手。

　　對于昨日期指盤面走勢，銀建期貨分析師張皓認(rèn)為，在連續(xù)出臺利好政策以及護(hù)盤資金開始穩(wěn)定市場之時，當(dāng)前三大期指合約走勢出現(xiàn)明顯分化，代表低市盈率藍(lán)籌股票的上證50期指由于現(xiàn)貨市場持續(xù)受到護(hù)盤資金關(guān)注，整體走勢比較穩(wěn)健，而代表高市盈率中小盤股的中證500期指合約由于現(xiàn)貨方面缺乏資金支持，導(dǎo)致再次大幅跌停，這一方面體現(xiàn)出當(dāng)前市場資金偏好正在逐漸轉(zhuǎn)向護(hù)盤資金所青睞的大盤藍(lán)籌股，另一方面也體現(xiàn)出市場對高市盈率股票的信心依然沒有恢復(fù)。

　　至于近幾個交易日期指成交量減少，銀河期貨研究員周帆認(rèn)為，這首先是因為中金所的限倉措施；其次是護(hù)盤資金入場預(yù)期引發(fā)市場震蕩，多空雙方趨于謹(jǐn)慎。

　　此外，中金所7月6日晚間發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步加強股指期貨交易監(jiān)管的通知，決定自7月7日起，對中證500指數(shù)期貨客戶日內(nèi)單方向開倉交易量限制為1200手，并進(jìn)一步加強股指期貨套期保值交易管理，重點加強對期現(xiàn)貨資產(chǎn)匹配的核查，可見管理層救市范圍開始從權(quán)重擴散到中小盤股。

　　雖然昨日期指成交量處于低位，不過張皓表示，近期股指期貨受到市場多方關(guān)注，特別是在指數(shù)持續(xù)下跌過程中，由于股指期貨可以規(guī)避股票市場價格下跌風(fēng)險或者補償股票價格波動所帶來損失而被部分投資者青睞，因此近期三大股指合約成交量能總體仍活躍，關(guān)注股指期貨的投資者正在日益逐漸增加。

　　現(xiàn)貨的量能方面，消息指出，近日證監(jiān)會表示要多渠道引導(dǎo)境內(nèi)外長期資金投資我國資本市場，不斷壯大專業(yè)機構(gòu)投資者隊伍，完善資本市場投資者結(jié)構(gòu)積極支持養(yǎng)老金、保險資金、QFII、RQFII等各類境內(nèi)外長期資金入市。

　　庸懇資產(chǎn)認(rèn)為，從資產(chǎn)配置角度來看，養(yǎng)老金會更多考慮在其保本的情況下獲取一定收益。固收類產(chǎn)品應(yīng)該是其配置重點，其次要對其資產(chǎn)進(jìn)行分散，精選與其匹配的投資顧問進(jìn)行投資管理，并制定收益和風(fēng)險的度量曲線，長期跟蹤、動態(tài)調(diào)整投資顧問。此外，在養(yǎng)老金入市后，需要規(guī)避流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險。

　　三大期指重新貼水

　　期現(xiàn)價差方面，昨日三大期指出現(xiàn)較大幅度的貼水。截至收盤，IF1507合約貼水231.00點，IH1507合約貼水65.45點，IC1507合約貼水247.33點。

　　持倉方面，截至昨日收盤，滬深300期指總持倉量較上一交易日減少12108手至150129手，上證50期指總持倉量較上一交易日減少6278手至56933手，中證500期指總持倉量較上一交易日減少2462手至27886手。

　　具體席位方面，滬深300期指IF1507合約依然呈現(xiàn)出空頭大幅撤退的態(tài)勢，空頭前20席位累計減持14727手，相比之下，多頭前20席位累計減持7587手。而上證50期指和中證500期指則是多頭減持幅度更多。在IH1507合約中，多頭前20席位累計減持5738手，幅度略多于空頭前20席位累計減持的3754手。在IC1507合約中，多空前20席位分別減持2513手和735手。

　　展望后市，張皓認(rèn)為，由于當(dāng)前護(hù)盤資金持續(xù)關(guān)注藍(lán)籌板塊并且不斷買入現(xiàn)貨標(biāo)的，因此預(yù)計后市上證50與滬深300期指合約將會在資金流入影響下逐步企穩(wěn)，而前期漲幅最大的中證500期指合約由于當(dāng)前估值依然處于高位，所以在沒有資金關(guān)注情況下將會繼續(xù)承壓，但是隨著利好政策不斷疊加，預(yù)計中證500期指合約將在現(xiàn)貨市場企穩(wěn)后有所表現(xiàn)。