6月29日，期指早盤高開低走，午盤稍反彈，但依舊維持弱勢，滬深300期指（IF）遠(yuǎn)月合約盤中觸及跌停，中證500期指（IC）各合約全線跌停，上證50期指（IH）表現(xiàn)較為抗跌。截至收盤，滬深300期指和中證500期指主力合約的貼水幅度均創(chuàng)歷史紀(jì)錄，套利資金躍躍欲試。值得注意的是，昨日IF和IC前20主力均出現(xiàn)多頭增倉、空頭減倉的態(tài)勢。從持倉角度來看，多頭的強(qiáng)勢有助于緩和當(dāng)前慣性殺跌的趨勢。

　　貼水幅度創(chuàng)紀(jì)錄

　　套利機(jī)會明顯

　　截至昨日收盤，IF1507合約報收于4014.2點(diǎn)，下跌231.0點(diǎn)或5.44%；IH1507合約報收2654.8點(diǎn)，下跌51.8點(diǎn)或1.91%；IC1507合約收報7768.4點(diǎn)，下跌863.0點(diǎn)或10%。

　　成交方面，IF1507合約成交288.22萬手，IH1507合約成交86.12萬手，IC1507合約成交37.01萬手。

　　中信期貨投資咨詢部副總經(jīng)理劉賓指出，昨日市場對央行利好消息的反應(yīng)僅維持了約1個小時，盤中再現(xiàn)殺跌格局，雖然午后一度強(qiáng)勁反彈，但最終仍然收跌，期指維持弱勢主要原因有兩點(diǎn)：一是本輪調(diào)整的根本問題在于去配資過程仍未結(jié)束，目前1：3的配資觸及到平倉線，導(dǎo)致了殺跌壓力；二是創(chuàng)業(yè)板拖累明顯，早盤創(chuàng)業(yè)板和主板的表現(xiàn)背道而馳，最終拖累了主板的企穩(wěn)。

　　對于當(dāng)前的基差水平，劉賓表示，三大期指當(dāng)月合約全線貼水，預(yù)示短線悲觀情緒猶存，尤其IF1507貼水高達(dá)177.35點(diǎn)，再度刷新上市5年來的貼水紀(jì)錄，IC1507也創(chuàng)出716.24點(diǎn)的貼水紀(jì)錄，彰顯IF和IC的看空情緒仍然濃厚；不過IH1507貼水小幅收斂為23.57點(diǎn)，兩個季月合約還小幅升水，彰顯大藍(lán)籌遠(yuǎn)期還存在信心。

　　“預(yù)計IF和IH后期或略顯抗跌，但I(xiàn)C遠(yuǎn)期走勢或不太樂觀。”劉賓說。

　　對于當(dāng)前的期指套利機(jī)會，方正中期期貨研究員彭博表示，當(dāng)前做期指套利肯定應(yīng)當(dāng)選擇做空IC為主?！斑@波做空IC的機(jī)會對不少基金而言是多年難得一見的大機(jī)會，主要原因在于注冊制將打擊創(chuàng)業(yè)板，而中證500指數(shù)中有不少創(chuàng)業(yè)板股票，因此做空IC應(yīng)該是年內(nèi)最好的機(jī)會?？誌C多IH，應(yīng)該是前期基金的主要套利方式?！?/p>

　　多頭主力明顯強(qiáng)于空頭

　　持倉方面，在今天的殺跌中，三大期指全線大幅減倉。截至昨日收盤，IF總持倉量日減13886手至139128手，IH總持倉量日減5288手至78803手，IC總持倉量日減7704手至34760手。

　　中金所公布的持倉數(shù)據(jù)顯示，三大期指中，前20席位中多頭表現(xiàn)明顯強(qiáng)于空頭。IF1507合約中，多頭前20席位增倉5845手，相比之下空頭前20席位減倉5610手；IH1507合約中，多空前20席位分別減倉2448手和3129手；IC1507合約中，多頭前20席位增倉79手，空頭前20席位則減倉3576手。

　　分析人士進(jìn)一步指出，當(dāng)前資金撤離較為明顯，IF持倉已處于較低水平，投資者情緒也達(dá)到冰點(diǎn)，所謂物極必反，后期資金存在回流需求，也可能緩和慣性殺跌的趨勢。

　　展望后市，劉賓認(rèn)為，雖然市場似乎對利多敏感度下降，但是不排除后期還有利多出臺的可能，利多形成疊加效應(yīng)后，對市場的提振力將加強(qiáng)。另外，本輪深度調(diào)整的誘因就是去配資的開啟，從目前看，1：3配資或逐步完成了結(jié)，剩余的配資和兩融相差不大，風(fēng)險偏小，強(qiáng)平倉位或不大，因此去配資引發(fā)的殺跌或接近尾聲。但是本輪殺跌對做多信心形成較大的傷害，第一波資金市也可能進(jìn)入尾部階段，后續(xù)增量資金存在擔(dān)憂，因此即便殺跌動能減弱，但回升動能也將不太足，所以不排除大盤出現(xiàn)較長周期的寬幅震蕩的可能。

　　彭博也表示，后市主要的利好依然在政策方面可能將出系列組合拳穩(wěn)定市場，而且在證券保險逐步探底后，出現(xiàn)了較好的價值投資機(jī)會，證券保險等股票的企穩(wěn)將帶動大盤上行，短期內(nèi)反彈可能出現(xiàn)，但反彈的力度依然需要觀察。