昨日三大期指震蕩明顯，午后走勢分化。截至收盤，滬深300期指IF1506報5290.0點，漲幅0.49%，升水108.57點;上證50期指IH1506報3396.8點，跌幅0.98%，升水52.06點;中證500期指IC1506報10552.0，漲幅1.39%，升水54.66點。

　　現(xiàn)貨指數(shù)方面，滬深300指數(shù)報5181.43點，跌幅0.34%。上證50指數(shù)報3344.74，跌幅1.24%。中證500指數(shù)報10497.34，漲幅1.19%。分析人士認(rèn)為，從上半周期指走勢來看，市場情緒已經(jīng)多云轉(zhuǎn)晴，短期指數(shù)在高位存在震蕩整固需求。

　　市場情緒多云轉(zhuǎn)晴

　　本周市場情緒的變化可以從三大期指走勢中窺得一斑。 美爾雅期貨期指研究員王黛絲認(rèn)為，從基差來看，三大期指均保持樂觀，尾盤拉升后，滬深300的升水重回100點以上?？紤]到分紅因素，實際上滬深300和上證50的升水幅度遠(yuǎn)大于中證500，表現(xiàn)了市場對后市的看好情緒。

　　寶城期貨公司武漢營業(yè)部陳喆解釋說，上周末市場受利空傳聞擾動，周一開盤，三大期指主力合約不同程度低開之后一路走高，市場氛圍多云轉(zhuǎn)晴。周內(nèi)，滬深300期指連續(xù)走高，在大盤股的掩護下，市場繼續(xù)出現(xiàn)井噴走勢。其中高價股云集的創(chuàng)業(yè)板漲幅有所收斂，或因數(shù)只高價股被點名的緣故。中證500的指揮棒落到了之前相對滯漲的中小板。本周中小板漲幅5.96%，同期創(chuàng)業(yè)板漲幅為3.19%。

　　尤其值得注意的是，中證500期指主力合約IC1506表現(xiàn)技驚四座，本周前三個交易日分別創(chuàng)下2.31%、5.67%、1.39%的漲幅。僅僅七個交易日，IC1506就輕松攻下2000點，順利突破萬點。現(xiàn)貨指數(shù)同樣演繹大漲行情，創(chuàng)出歷史新高。

　　“持倉結(jié)構(gòu)上，周三中證500期指多頭前20名合計持倉32479手，增倉1483手;空頭前20名合計持倉30884手，增倉1622手。空頭開始出現(xiàn)了微弱的優(yōu)勢，兩周來瘋狂的上漲勢頭似乎有所遏制。基差角度看，期貨合約從上周五貼水37點，到周三收盤升水約55點，表明小盤股已經(jīng)從上周末的擔(dān)憂情緒中完全解脫出來，期貨對于現(xiàn)貨的升水也代表著這種信心的恢復(fù)。”陳喆表示。

　　三期指走勢或內(nèi)部調(diào)整

　　然而，良好的升水格局僅僅說明市場情緒積極穩(wěn)定，卻不能作為行情繼續(xù)上漲的充分理由。

　　有投資人士解釋稱，市場看多看空是對升水貼水的簡單解釋，但升貼水的變化和價格變化一樣，和市場情緒變化是辯證相關(guān)的，否則無法解釋基差在短時間的劇烈變化，和價格運動一樣，基差出現(xiàn)高偏離值也往往意味著價格的短期拐點，而不是表明價格趨勢將強化。各品種遠(yuǎn)期升貼水程度不一，又與參與者不同有關(guān)，比如大藍(lán)籌有大機構(gòu)參與因素。

　　昨日，IC1506合約升水一度從200點附近幾乎跌至平水。

　　王黛絲分析稱，持倉來看，IF1506合約雖然成交量一直增加，但持倉量從周二開始減少，前二十主力多空增倉也開始放緩，周三主力開始大幅減倉，多頭減倉10353手，空頭減倉6269手?！皽?00期指市場謹(jǐn)慎情緒較濃，周三大幅震蕩，勉強收紅，連續(xù)幾日上漲之后，大盤有整固需求。”

　　此外，周三上證50期指結(jié)束連漲收跌，主力合約IH1506多空也略有減倉。中證500繼續(xù)維持強勁勢頭，多空繼續(xù)增倉。

　　對于上半周的走勢，陳喆認(rèn)為，本周以滬深300為代表的大盤股有追趕的意圖，雖然跟中小盤相比，漲幅上依然沒有優(yōu)勢，但是上漲的加速度明顯增強，鑒于中證500所代表的小盤股短期上漲幅度過大，整體市盈率過高，建議投資者不宜追漲，漲幅不大且正在加速的藍(lán)籌大盤股可能是更好的選擇。

　　“基于近期股指期貨的特點，未來一段時間大盤股的上漲幅度應(yīng)該超過小盤股，建議投資者做空中證500期貨，同時買進等值滬深300期貨，以此獲取相應(yīng)的套利空間?！标悊凑f。

　　值得注意的是，昨日富時公布將A股納入全球指數(shù)的過渡性計劃，成為意外擾動市場的消息。新加坡富時中國A50股指期貨快速上漲，但兩個小時左右之后回落，周三A股表現(xiàn)也相對理性。

　　對此，王黛絲表示，打鐵還需自身硬，雖然此次富時搶先納入A股的事件，表明目前全球市場對A股有較強的配置意愿，國際投資者可全面進入A股后，有助于帶動國內(nèi)增量資金繼續(xù)進場，但決定指數(shù)走勢的還是中國市場本身，最需關(guān)注的還是政策導(dǎo)向和貨幣寬松預(yù)期的釋放，真正吸引海外資金的持續(xù)長期流入。