國內(nèi)減產(chǎn)超預(yù)期、新榨季種植面積將大減、二月份進口糖同比減少……近期糖市利好消息不斷，大大提振期貨市場情緒。本周一，鄭糖主力1509合約大漲1.89%，逼近5100元/噸，一舉收復(fù)上周失地。

　　“減產(chǎn)已成定局，從我們走訪的情況看，無論糖廠還是投資者都對國內(nèi)糖價走勢比較樂觀。但如果國內(nèi)真的迎來牛市，國際糖價卻不斷下挫，內(nèi)外價差不斷擴大，進口利潤隨之增大，進口情況能否控制??？這成為左右國內(nèi)糖價的關(guān)鍵?！苯邮苤袊C券報采訪的業(yè)內(nèi)人士認為，一定意義上看，未來進口量將成為懸在“糖?！鳖^上的堰塞湖。

　　減產(chǎn)超預(yù)期

　　繼1月27日鄭糖1509合約到達5248元/噸的階段高點后，多頭熱烈期待的“糖?！狈路鹋膊粍硬?，不僅頂不破5300元/噸的壓力，還一度下探至4912元/噸的低位。

　　“空頭的邏輯基于內(nèi)外價差過大、消費淡季、糖會上即將上演的利多早已經(jīng)反映完畢等；多頭則期待糖會上進一步釋放利多，以及減產(chǎn)周期不愿做空等?！睒I(yè)內(nèi)人士說。

　　從3月22日廣西糖會發(fā)布的信息來看，多頭似乎又找到了繼續(xù)反攻的理由。公開信息表明，本榨季廣西預(yù)計產(chǎn)糖650萬噸，相比上榨季減少150萬噸左右；此外云南預(yù)計產(chǎn)糖230萬噸，新疆預(yù)計產(chǎn)糖45萬噸，海南預(yù)計產(chǎn)糖30萬噸，廣東預(yù)計產(chǎn)糖73萬噸，其他地區(qū)預(yù)計產(chǎn)糖10萬噸，由此全國預(yù)計產(chǎn)糖1050-1100萬噸，比上榨季的1332萬噸減產(chǎn)近300萬噸。

　　另據(jù)截至3月23日不完全統(tǒng)計，廣西收榨糖廠數(shù)量達41家，同比增加20家糖廠，已經(jīng)收榨糖廠日榨產(chǎn)能達到23.6萬噸/日，約占本榨季全區(qū)開榨糖廠總產(chǎn)能的35.4%。本榨季收榨進度大大提前，進一步加劇了食糖減產(chǎn)預(yù)期。

　　而中國證券報記者近日在廣西實地調(diào)研了解情況進一步表明，因廣西甘蔗的平均收購價已降至400元/噸，農(nóng)民每畝地種植甘蔗的平均收入不到300元，遠不如土地租金收入高且易得，不少農(nóng)民由此繼續(xù)減少甘蔗種植面積。廣西糖協(xié)預(yù)計2015/2016榨季廣西甘蔗種植面積將減少150萬畝，廣西食糖產(chǎn)量將出現(xiàn)連續(xù)下滑。

　　進口量成關(guān)鍵

　　鄭糖因減產(chǎn)利多上漲的同時，國際糖市則因全球糖供應(yīng)充裕繼續(xù)萎靡不振。ICE原糖期貨上周五曾一度觸及六年低點12.39美分/磅，此后因巴西貨幣雷亞爾兌美元走強且低價吸引買盤，日漲0.5%，收報12.68美分/磅。

　　“近期國際糖價不斷下挫，使得內(nèi)外價差不斷擴大，進口利潤凸顯。截至3月20日，配額內(nèi)利潤空間高達1600元/噸，這一可觀利潤，將會刺激原糖進口。就算配額外，在50%的高關(guān)稅下，目前利潤也有近700元/噸?！睂毘瞧谪浹芯繂T劉宇說。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，中國2月份進口糖12萬噸，同比減少4.38萬噸，減幅26.72%；環(huán)比減少26.53萬噸，減幅60.86%。2015年1-2月中國累計進口糖50.53萬噸，同比增加5.29萬噸，增幅11.69%；2014/2015榨季截至2月底中國累計進口糖158.76萬噸，同比減少48.51萬噸，減幅23.4%。

　　盡管發(fā)改委已明確表態(tài)繼續(xù)支持進口自律，保護國內(nèi)產(chǎn)業(yè)、糖廠和農(nóng)民。但目前進口管控仍未有明確性指引，對進口政策說法不一，成為市場的炒作熱點。

　　“在國內(nèi)糖市減產(chǎn)的情況下，如果國家限制進口量，那么國內(nèi)牛市將會繼續(xù)，若控制不當(dāng)，導(dǎo)致配額外進口增加或大量走私糖涌入，勢必會造成國內(nèi)糖價的下跌。所以說，國內(nèi)糖價的走勢，除了產(chǎn)量以外，進口量是關(guān)鍵?！眲⒂畋硎?。

　　展望后市，瑞達期貨研究員肖永志認為，因全球食糖供應(yīng)充足以及巴西雷亞爾走軟，國際原糖價格繼續(xù)探底；國內(nèi)方面，廣西糖會信息總體偏多，主產(chǎn)區(qū)糖廠減產(chǎn)繼續(xù)支撐糖價，但國內(nèi)外價差過大，進口預(yù)期增加及新榨糖上市，消費淡季等因素壓制糖價，期價短期或維持震蕩回調(diào)走勢。