本周三，股指期貨早盤沖高回落，隨后高位企穩(wěn)，四合約小幅收高，其中主力IF2503合約收盤報3542.2點，較前一交易日上漲0.13%，最高3598.6點，最低3512點，日增倉4169手，成交量放大至123.27萬手。

　　對于昨日股指期貨的走勢，市場人士認為，期指的糾結(jié)態(tài)勢是近期市場博弈、A股風(fēng)格變化之下的必然選擇。一方面，并不理想的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)反映出經(jīng)濟形勢差強人意，但這樣的現(xiàn)實并未形成砸盤效應(yīng)，說明市場情緒較為樂觀，對寬松政策預(yù)期較為強烈，另一方面A股處于主戰(zhàn)場從權(quán)重藍籌股向中小盤轉(zhuǎn)換的過程中，A股演繹邏輯也在影響期指走勢。未來伴隨著這兩條主線的演繹，期指將作出方向選擇。

　　經(jīng)濟下行壓力大

　　寬松預(yù)期再升溫

　　昨日統(tǒng)計局公布了全社會投資、消費、工業(yè)增加值、房地產(chǎn)開發(fā)投資等多項數(shù)據(jù)，這幾項主要經(jīng)濟指標(biāo)無一例外增速全線下滑，整體經(jīng)濟下行壓力較為明顯，尤其是固定資產(chǎn)投資增速創(chuàng)下13年新低，社會消費增速創(chuàng)9年新低，工業(yè)增加值增速是2008年金融危機后新低。

　　“昨日股指期貨在銀行股帶動下一度沖高，但隨后在公布的多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)增速回落影響下又下跌走弱，繼續(xù)保持在之前的震蕩區(qū)間內(nèi)。”銀建期貨分析師張皓表示。

　　部分分析人士認為，在目前的經(jīng)濟形勢下，經(jīng)濟疲弱局面半年內(nèi)難以改觀，寬松政策值得期待。

　　“當(dāng)前市場的核心邏輯是悲觀經(jīng)濟背景下，市場對寬松政策的樂觀預(yù)期。期指早盤沖高回落是對數(shù)據(jù)的提前反應(yīng)，但當(dāng)前市場難擺脫震蕩命運?！苯饏R期貨指出，當(dāng)前國內(nèi)房地產(chǎn)投資處于周期性回落態(tài)勢，這主要是國內(nèi)人口結(jié)構(gòu)因素所導(dǎo)致的，改變的可能性不大，制造業(yè)數(shù)據(jù)不樂觀，與高產(chǎn)能、高庫存、低需求這樣的供需結(jié)構(gòu)不無關(guān)系，未來還將持續(xù)壓制投資增速；基礎(chǔ)設(shè)施投資是政府維持整體經(jīng)濟穩(wěn)定的重要手段，未來需要政府繼續(xù)加大這方面的投資。

　　張皓認為，雖然當(dāng)前各項政策日益明朗，在貨幣寬松、房產(chǎn)調(diào)控影響下的股指長期向好走勢比較確定，但是在改革與經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的背景下，當(dāng)前經(jīng)濟仍有較大下行壓力，寬松的貨幣政策短時間內(nèi)也無法帶動經(jīng)濟整體反彈，加上當(dāng)前處于年報公布期并且新股發(fā)行速度明顯提速，因此預(yù)計短時間內(nèi)股指仍將繼續(xù)維持寬幅震蕩走勢，除非金融板塊能夠吸引資金繼續(xù)進場，再次領(lǐng)頭上漲。

　　短期延續(xù)寬幅震蕩

　　值得注意的是，昨日期指主力合約較現(xiàn)貨升水較前一日有所擴大，期指下月及季月合約均處于多頭格局。分析人士認為，股指期貨放量上漲收上長影，升水略微增大，大部分席位出現(xiàn)減空動作，周四股指期貨或?qū)⒀永m(xù)上漲態(tài)勢。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，昨日期貨市場總體流入9.28億元資金，其中股指期貨流入8.3億元，國債期貨流入0.07億元。從持倉來看，中金所盤后數(shù)據(jù)顯示，股指期貨主力IF1503合約多空雙方均稍有增倉，凈空單由前一交易日的15285手減少至13632手。多頭主力席位中，中信期貨、海通期貨、方正中期期貨、光大期貨、永安期貨等席位多頭持倉增幅均在1000手以上；空頭主力席位中，增倉1000手以上的僅中信期貨席位一家。中信期貨席位持倉狀態(tài)為凈多頭持倉1080手，海通期貨席位、國泰君安期貨席位均為凈空持倉。

　　“從期指主力IF1503合約多空雙方持倉變化看，近日多頭增倉態(tài)勢明顯，一改之前不斷減倉之勢，但是空頭方面依然頑強抵抗，龍虎榜上僅小幅減倉，顯示多空雙方對后市走勢依然分歧較大?！睆堭┱J為。

　　目前多空相當(dāng)?shù)男蝿葜拢芍钙谪浄较虻倪x擇取決于多空雙方的角力，對于未來市場走向，有研究人士表示，基金開戶數(shù)量增加表明當(dāng)前市場偏好較高，這對股市形成支撐，中小板和創(chuàng)業(yè)板成為下一階段市場博弈的主要戰(zhàn)場，指數(shù)整體上下空間有限。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，2015年2月，QFII新開了20個A股賬戶，滬深兩市各10個，這也是QFII連續(xù)38個月開立A股賬戶。至此，QFII開立的A股賬戶數(shù)達到了857個。這說明投資者對目前市場樂觀態(tài)度較為明顯。

　　值得注意的是，近兩日為20只新股發(fā)行高峰期，本批新股募集資金總額在200億元以上?！笆苄鹿缮曩彅_動，后半周市場流動性將逐漸緊張，由于藍籌權(quán)重不太樂觀，市場熱情與存量資金或?qū)⑥D(zhuǎn)移到題材股與新股上，A股上下空間有限，期指宜以震蕩對待?！比疬_期貨表示。