民生銀行遭遇“黑天鵝”、證監(jiān)會繼續(xù)檢查兩融問題、24家公司拿到IPO批文，新股又迎來一次發(fā)行高潮……諸多利空信息來襲，令A(yù)股再度走低。在保險(xiǎn)、銀行、證券三大板塊集體下跌的影響下，滬指昨日(2月2日)低開低走，全天下跌82.06點(diǎn)，跌幅達(dá)2.56%，報(bào)收于3128.3點(diǎn)，整體表現(xiàn)低迷。

　　不過在股指期貨市場，主力合約IF1502昨日尾市反彈，僅下跌1.74%，收于3397點(diǎn)，相較滬深300指數(shù)升水44點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士指出，股指現(xiàn)貨連續(xù)下挫令期指出現(xiàn)升水，短期主板市場或許存有反彈，不過從目前運(yùn)行趨勢和監(jiān)管政策面來看，反彈回補(bǔ)跳空缺口后繼續(xù)向下調(diào)整或是大概率事件。

　　連續(xù)提示回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

　　1月12日，滬指跳空下跌1.71%；1月19日，滬指跳空下跌7.7%；2月2日，滬指再度跳空下挫2.56%！不到1個(gè)月時(shí)間，滬指三度遭遇“黑色星期一”，這不僅在2006、2007年大牛市期間難以遇見，在此輪反彈的11~12月亦是沒有發(fā)生。如今，滬市連遭重挫，A股疲態(tài)盡顯。

　　而在此次連續(xù)調(diào)整之前，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》連續(xù)三日從市場三個(gè)角度做出報(bào)道，提示A股回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　1月27日，本報(bào)率先刊登《逾70只個(gè)股昨漲停 題材股炒作進(jìn)入噴發(fā)期》，鮮明旗幟指出市場出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，小盤股投資機(jī)會顯現(xiàn)，大盤藍(lán)籌面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，提出股指將進(jìn)入回調(diào)期；1月28日，再次發(fā)表《滬指受阻3400警惕“三鼓而竭”》一文，指出“中信證券大股東大舉減持，人民幣再次出現(xiàn)大幅貶值，推動(dòng)指數(shù)繼續(xù)攻關(guān)的動(dòng)力已經(jīng)寥寥。如果2009年高點(diǎn)3478點(diǎn)注定會突破，指數(shù)需要一次快速‘下蹲’”；1月29日，繼續(xù)刊登《3400點(diǎn)“寒氣十足”多重高壓下回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加劇》，深度解析當(dāng)前市場政策面和流動(dòng)性情況，再度提出股指存在持續(xù)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　從市場走勢來看，本報(bào)上述觀點(diǎn)均得以印證。

　　期指升水44點(diǎn)

　　滬指連跌5日后，A股短期風(fēng)險(xiǎn)得到一定釋放，從股指期貨主力合約走勢來看，市場存在反彈的機(jī)會。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，主力合約IF1502昨日雖然也隨現(xiàn)貨市場低開低走，不過尾市卻出現(xiàn)大幅反彈，從3367點(diǎn)漲至3397點(diǎn)，全天跌幅縮小至1.74%。

　　值得注意的是，滬深300指數(shù)昨日僅收于3353.96點(diǎn)，主力合約較現(xiàn)貨指數(shù)升水達(dá)到44點(diǎn)，這是近期少有現(xiàn)象，上一次出現(xiàn)還是在2014年12月25日。

　　在2014年圣誕前后，A股也出現(xiàn)了連續(xù)回調(diào)，當(dāng)時(shí)還是主力合約的IF1501，因?yàn)榭疹^主力緊急減倉，以及滬深300指數(shù)連續(xù)下挫，最終令I(lǐng)F1501升水45.58點(diǎn)。

　　期指出現(xiàn)升水后，現(xiàn)貨A股立即持續(xù)反彈，滬深300指數(shù)從3300點(diǎn)一帶快速上漲至3650點(diǎn)左右，短期反彈極為搶眼。

　　有市場人士稱，期貨相對于現(xiàn)貨出現(xiàn)適度的升水，表明市場參與者看好后市。

　　從中金期貨交易所最新數(shù)據(jù)顯示，昨日多頭主力海通期貨和浙商期貨分別加倉2858手和1147手多單，加倉幅度較大，而空頭主力只有永安期貨和魯證期貨增倉超過千手，不過從凈增倉數(shù)量來看，空頭主力凈增空單5145手仍高于多頭主力。

　　短期或存反彈

　　多重利空消息疊加，將滬指再次打回“1·19”暴跌的低位附近。上次暴跌之后股指幾天就快速升至高位，風(fēng)險(xiǎn)未能有效釋放恐怕不是管理層樂于見到的。此次股指再次回到這個(gè)位置，就是“降溫”政策在進(jìn)一步起作用。

　　大摩投資表示，指數(shù)延續(xù)疲弱表現(xiàn)，成交量繼續(xù)萎縮，多重利空疊加對指數(shù)形成巨大的下行壓力，而且春節(jié)前的IPO將抽離大量市場資金，在短期降息降準(zhǔn)概率較小的背景下，大盤上行動(dòng)力嚴(yán)重不足，至少在春節(jié)前大盤的趨勢性機(jī)會較小。

　　天信投資陳文捷認(rèn)為，市場近期跌幅較大，出現(xiàn)了跳空缺口，短期市場仍將維持區(qū)間震蕩，在連續(xù)大跌之后，投資者可關(guān)注藍(lán)籌板塊的超跌反彈機(jī)會，尤其是券商等大金融板塊。

　　另一方面，昨日A股尾盤30分鐘內(nèi)，滬股通使用額度瞬間由不足3億元迅速放量至20億元，當(dāng)日滬股通使用額度達(dá)23.36億元，絕大部分由尾盤涌現(xiàn)的買單貢獻(xiàn)。

　　滬港通使用額度尾盤激增的情形，在1月20日也曾出現(xiàn)，而1月21日市場出現(xiàn)大幅反彈，如今面對昨日的跳空缺口，A股又或重現(xiàn)短期反彈。

　　此外，根據(jù)香港聯(lián)交所股權(quán)披露信息，全國社會保障基金理事會(以下簡稱社?；?于1月27日以5.74港元/股的價(jià)格減持了工商銀行H股4570.2萬股，共計(jì)套現(xiàn)約2.62億港元。社保基金持有工商銀行H股的比例降為9.98%。