臨近周五交割日，股指期貨主力合約本周三順利完成更迭，新主力合約IF1501大漲3.61%，收于3480.6點(diǎn)，其過去六個(gè)交易日的累計(jì)漲幅已超過10%。

　　值得市場關(guān)注的是，截至昨日收盤，舊主力合約IF1412較現(xiàn)貨由上一交易日升水19.40點(diǎn)大幅縮窄至升水3.00點(diǎn)，而新主力合約IF1501相應(yīng)出現(xiàn)120點(diǎn)的高升水，遠(yuǎn)月合約IF1503升水更是超200點(diǎn)，期現(xiàn)套利空間明顯。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，高升水仍代表了市場對后市的樂觀情緒。從多空雙方的力量對比來看，四大合約前20名會(huì)員合計(jì)持買單量大增14904手，而前20名會(huì)員合計(jì)持賣單量減少4885手，這也表明隨著多方重新吹響集結(jié)號，空方不得不進(jìn)一步撤退。

　　展望后市，接受中國證券報(bào)采訪的分析人士認(rèn)為，在消息面無新意的局面下，短期資金面的博弈或?qū)⑹蛊谥高M(jìn)行高位震蕩整固，同時(shí)本周臨近期指交割日，期指日內(nèi)波幅或?qū)⒃龃蟆?/p>

　　遠(yuǎn)月再現(xiàn)高升水 多頭趁勢集結(jié)

　　本周三期指四大合約再度全線收漲，截至收盤，舊主力IF1412報(bào)3363.6點(diǎn)，漲62.6點(diǎn)，漲幅1.90%，升水收窄至3點(diǎn)；新主力合約1501報(bào)3480.6點(diǎn)，大漲3.61%，升水達(dá)120點(diǎn)；遠(yuǎn)月1503合約更是大漲4.41%，升水超200點(diǎn)。現(xiàn)貨方面，滬深300指數(shù)呈探底回升態(tài)勢，最終收報(bào)于3360.6點(diǎn)，上漲57.2點(diǎn)，漲幅1.73%。

　　“本周五將完成期指主力合約換月，臨近交割主力合約基差逐步收斂在情理之中，而下月合約基差隨著主力移倉快速擴(kuò)大表明市場對于未來行情仍持樂觀態(tài)度?！卑残牌谪浹芯繂T劉鵬說。

　　劉鵬同時(shí)告訴記者，前20主力席位周三基本完成主力換月，除廣發(fā)期貨與海通期貨外，幾大主力席位明顯增持多單力度較大，凈空單持倉收窄，顯示出主力席位對于后市的樂觀態(tài)度。

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，匯總四大合約持倉量繼續(xù)減倉4069手至234705手，總成交量則進(jìn)一步放大至2230010手。中金所盤后數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，IF1412合約前20名多頭席位減持32544手至1.93萬手，前20名空頭席位減持43196手至1.89萬手。同時(shí)，IF1501合約多空雙方前20席位分別增持39672手和30813手。

　　從個(gè)別席位的動(dòng)向來看，多頭主力強(qiáng)勢進(jìn)攻態(tài)勢明顯，如在新主力IF1501合約上，銀河期貨多單增持3862手，空單增持2613手，凈多單從239手猛增至1488手；國泰君安期貨多單增持6186手，空單增持4250手，凈多單從2113手增至4049手。

　　在期指強(qiáng)勢“六連陽”的行情中，即使是空頭主力中信期貨也難敵市場壓力，凈空單呈現(xiàn)大幅減少。如在新主力IF1501合約上，中信期貨多單增持3119手，空單增持1958手，凈空單從2734手減至1573手。

　　值得注意的是，對于期指后市走向，主力空頭間也仍然存在分歧，如海通期貨昨日在IF1501合約上增持多單僅235手，增持空單卻多達(dá)1016手，凈空單由此從4916手增至5697手。

　　期指六連陽 反彈料可持續(xù)

　　17日期指四大合約再次全線收漲，新主力1501合約六連陽后的累計(jì)漲幅已超過10%，導(dǎo)致其漲勢如虹的原因是什么？對此，劉鵬認(rèn)為本輪六連陽的動(dòng)力主要還是來自消息面的刺激。

　　劉鵬表示，首先，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議表示將延續(xù)積極的財(cái)政政策與穩(wěn)健的貨幣政策，這表明基建投資將繼續(xù)發(fā)力而降息、降準(zhǔn)等政策可期，因此近期公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不及預(yù)期反而成為未來寬松政策有望加碼的信號，市場情緒保持樂觀。其次，兩融風(fēng)險(xiǎn)的化解使得兩融再次打開，同時(shí)傳出改善券商凈資本約束的風(fēng)控指標(biāo)新規(guī)有望正式發(fā)布的消息，這使得券商板塊在短暫休整后又迎來利好，帶動(dòng)股指走高。

　　廣發(fā)期貨分析師胡岸同時(shí)認(rèn)為，結(jié)合近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差，近兩日又有新股申購，加上年底臨近資金面偏緊，不排除央行續(xù)作MLF的可能性，這也是昨日以銀行為主的金融板塊強(qiáng)勢拉漲帶領(lǐng)指數(shù)繼續(xù)上沖的主要推動(dòng)力。

　　展望后市，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期內(nèi)影響期指走勢的重要因素在于資金面壓力與央行釋放流動(dòng)性的對決。股市對于經(jīng)濟(jì)基本面的敏感程度明顯降低，甚至?xí)霈F(xiàn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱增強(qiáng)寬松政策預(yù)期導(dǎo)致股指走高的狀況。

　　劉鵬告訴記者，目前新股申購與臨近年末將在近期給股市帶來較大資金面壓力。本周第七輪新股申購開啟，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金超過2萬億元，創(chuàng)歷史峰值。而銀行年末仍有沖存款壓力，存款偏離度考核下，不排除一些銀行提前“拉存款”從而令流動(dòng)性收緊。對于流動(dòng)性的驟然收緊，央行不會(huì)坐視不理，近期或?qū)⑦B續(xù)“放水”。

　　胡岸認(rèn)為，短期來看，股指面臨新股申購和交割日影響，預(yù)計(jì)波動(dòng)會(huì)加大，但整體還是處于上升趨勢中，建議謹(jǐn)慎追漲，以逢低做多為主，IF1501關(guān)注支撐3400點(diǎn)。