新年伊始，當(dāng)“瑞郎風(fēng)暴”席卷國際多家外匯機(jī)構(gòu)及投資者令其損失慘重之際，國內(nèi)期貨投資者也正遭遇著銅價(jià)急速暴跌、股指期貨首次跌停等巨大行情波動帶來的極大風(fēng)險(xiǎn)。

　　在“1·19”大跌行情中，伴隨至股指期貨跌停的過程中，多家期貨公司的客戶都出現(xiàn)了強(qiáng)行平倉一幕。觀察抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)、表現(xiàn)相對穩(wěn)定的期貨私募當(dāng)日表現(xiàn)，據(jù)期貨資管網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，當(dāng)日234只單賬戶持倉交易，其中參與股指期貨交易的賬戶有64只，平均收益率為0.86%，其中有賬戶因參與股指期貨交易巨虧逾50%。

　　市場巨大波動警示期市單邊風(fēng)險(xiǎn)

　　由于期貨交易保證金制度和杠桿交易的風(fēng)險(xiǎn)，幾乎任意一個(gè)品種，如果振幅達(dá)到10%，投資者滿倉持有且開錯(cuò)方向，就會面臨被強(qiáng)平的可能。19日股指期貨跌停風(fēng)暴給期貨投資者結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)上了一堂“風(fēng)險(xiǎn)課”，一方面敲響了市場風(fēng)險(xiǎn)警鐘，一方面也給期貨公司風(fēng)控和客戶風(fēng)險(xiǎn)提示提出了更高的要求。

　　北京的一位期貨投資者余先生在接受中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，他算是一名價(jià)值投資者，由于預(yù)計(jì)商品深跌會有所反彈，于今年年初入金期貨賬戶開始陸續(xù)抄底做多一些商品，但近期保證金賬戶結(jié)算單顯示，前后一個(gè)月已虧損30多萬。而讓他基本將本金虧光還是因?yàn)?9日當(dāng)天約60%倉位做多了股指期貨。

　　“18日那天我的期指多單就已被套了一點(diǎn)，沒有選擇割肉，19日開盤股指就大幅跳空低開，當(dāng)時(shí)我已經(jīng)選擇平掉了小部分倉單，但未料最終竟然封死跌停，對期指這個(gè)品種的確前所未見。我最終在跌停板封死之前全部平倉，但整體估算損失了四分之三資金。當(dāng)天做多期指的人很多在跌停時(shí)被強(qiáng)平，多的上千萬。” 余先生稱。

　　自稱有上百位客戶管理指導(dǎo)的某期貨公司總經(jīng)理助理告訴中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者，他在知道融資融券政策收緊消息后，立即通知其指導(dǎo)的客戶馬上盡快平倉，股指期貨跌停在意料之外，也在情理之中。目前期貨市場多個(gè)品種波動頻繁巨大，對于并非參與套保的投資者而言，最好輕倉上陣、組合性持有品種，抑或通過套利來對沖風(fēng)險(xiǎn)。

　　期貨私募正規(guī)化后將更注重風(fēng)險(xiǎn)控制

　　期貨市場從不缺資產(chǎn)翻十倍、百倍的“神話”，但業(yè)內(nèi)司空見慣的仍然是不斷被淘汰出局的投資者。多位業(yè)內(nèi)人士對中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示，目前期貨市場已完全步入資管時(shí)代，市場機(jī)構(gòu)化特征明顯，也意味著越來越難賺錢，不可預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)也在加大。對于“散兵游勇”進(jìn)去少則半個(gè)月、多則三年，95%都難逃清空口袋的命運(yùn)。

　　事實(shí)上產(chǎn)品業(yè)績嚴(yán)重分化在期貨私募行當(dāng)里也十分明顯，稍有不慎，將面臨清盤乃至巨虧的下場，這樣的案例不勝枚舉，當(dāng)然，這種情況多數(shù)是因?yàn)閱钨~戶采用暴漲暴跌的操作手法。

　　期貨資管網(wǎng)負(fù)責(zé)人曾表示，目前期貨私募在陽光化、公司化、團(tuán)隊(duì)化、產(chǎn)品化之后，追求的并不是以前管理單賬戶那種暴利模式，更多是持續(xù)穩(wěn)定的收益，以便把規(guī)模做大，所以基金產(chǎn)品并不能單純的和單賬戶比收益率，更重要是從收益風(fēng)險(xiǎn)、管理規(guī)模以及穩(wěn)定性來考量，這些都是單賬戶產(chǎn)品不能相比的。

　　在期貨私募踏入正規(guī)軍后，期貨私募基金管理人應(yīng)該把風(fēng)險(xiǎn)收益比作為考量指標(biāo)，從公司的團(tuán)隊(duì)、策略、管理上不斷強(qiáng)化，以便不斷做大做強(qiáng)，走得更遠(yuǎn)。