截至今年10月末，期貨市場(chǎng)總體有效客戶104萬(wàn)左右，一般機(jī)構(gòu)客戶僅為2.1萬(wàn)，占比僅2%左右。近日，海通期貨總經(jīng)理徐凌接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，提升期貨市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者比例，有利于增加期貨公司權(quán)益，增強(qiáng)服務(wù)市場(chǎng)的能力，以及在市場(chǎng)波動(dòng)上降低風(fēng)險(xiǎn)控制的壓力，也有利于市場(chǎng)整體穩(wěn)定。

　　中國(guó)證券報(bào)：國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者在近兩年發(fā)生哪些變化?

　　徐凌：目前期貨市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者占比還是很低的，相較于規(guī)模以上的企業(yè)，應(yīng)該參與期貨市場(chǎng)去保值這方面的機(jī)構(gòu)比例很低。針對(duì)整個(gè)交易量來(lái)說(shuō)，還是一個(gè)散戶為主的市場(chǎng)。以海通期貨來(lái)說(shuō)，散戶的機(jī)構(gòu)大概占到開(kāi)戶數(shù)三成左右，如果是從保證金規(guī)模上看，可能占了五成左右，保證金很大，從交易量、成交量來(lái)說(shuō)，機(jī)構(gòu)成交量大概只占到兩成左右，80%都是散戶。

　　相比前兩年好轉(zhuǎn)很多，前兩年機(jī)構(gòu)投資者占比更低，從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，股指期貨占的比重更大，股指期貨占整個(gè)市場(chǎng)七成，前幾年機(jī)構(gòu)參與股指的比例更低，這幾年隨著基金、保險(xiǎn)、券商這類機(jī)構(gòu)入市后，特別是QFII、私募，這些機(jī)構(gòu)是這兩年發(fā)展起來(lái)的，占比有比較大的提升，總體而言還是以中小投資者為主的市場(chǎng)。

　　中國(guó)證券報(bào)：要增加機(jī)構(gòu)投資者，期貨市場(chǎng)應(yīng)該加強(qiáng)那些方面工作?

　　徐凌：這幾年包括中國(guó)證監(jiān)會(huì)在內(nèi)的管理層在大力提倡機(jī)構(gòu)投資，比如私募，私募就是散戶機(jī)構(gòu)化，集合散戶的資金去理財(cái)，從制度層面來(lái)說(shuō)，一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者為主的市場(chǎng)會(huì)穩(wěn)定一些，更理性一些，風(fēng)險(xiǎn)控制能力、承受能力更強(qiáng)一些。從國(guó)家的發(fā)展來(lái)看，這個(gè)過(guò)程是必然的，由散戶到機(jī)構(gòu)的演進(jìn)，要大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的制度，監(jiān)管制度、市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，都要向有利于機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展的方向轉(zhuǎn)移，實(shí)際上是繼續(xù)支撐，應(yīng)該是更多的從機(jī)構(gòu)投資者的角度，去滿足機(jī)構(gòu)投資者的需求。

　　此外，投資者教育方面，因?yàn)樯糁匀ゲ┺?，他是覺(jué)得這個(gè)市場(chǎng)是有機(jī)會(huì)的，更多的實(shí)踐教育他不具備風(fēng)險(xiǎn)控制能力，或者不具備風(fēng)險(xiǎn)承受能力，散戶畢竟在這個(gè)市場(chǎng)里面的存活周期也好、風(fēng)險(xiǎn)控制也好，跟機(jī)構(gòu)比要弱很多，比如說(shuō)這次股災(zāi)就可以很清晰的說(shuō)明，如果是機(jī)構(gòu)投資者，雖然有損失，但是相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制能力要強(qiáng)，承受能力要強(qiáng)，不像散戶，不斷放大杠桿，缺乏理性的考量和思維，缺乏專業(yè)的團(tuán)隊(duì)。

　　因此建議，通過(guò)市場(chǎng)的共同努力，建立一個(gè)融資功能完備，市場(chǎng)制度扎實(shí)，投資有效、有保障的資本市場(chǎng)，這是國(guó)家的大方向，也是機(jī)構(gòu)努力的方向，讓更多機(jī)構(gòu)投資者能夠發(fā)揮作用，讓更多的老百姓從市場(chǎng)發(fā)展中享受中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的盛宴，而不要自己盲目投資，如果是個(gè)人投資者有能力控制自己的風(fēng)險(xiǎn)，承受風(fēng)險(xiǎn)慢慢就成為理財(cái)機(jī)構(gòu)了，基本是這么一個(gè)邏輯，國(guó)外市場(chǎng)發(fā)展也是如此。

　　中國(guó)證券報(bào)：在發(fā)展和培育機(jī)構(gòu)投資者方面，海通期貨有哪些經(jīng)驗(yàn)?

　　徐凌：這幾年，海通期貨一直不遺余力的在做機(jī)構(gòu)投資者培育工作，很清醒地看到，散戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)很大，作為公司來(lái)說(shuō)，你不能服務(wù)機(jī)構(gòu)，就證明你在市場(chǎng)上就不能成為主流的中介機(jī)構(gòu)，公司一直把服務(wù)機(jī)構(gòu)投資者作為主要目標(biāo)，海通期貨在發(fā)展過(guò)程中機(jī)構(gòu)投資者的比重增了兩成、三成、四成，公司的目標(biāo)是機(jī)構(gòu)投資者占整個(gè)公司比重六成到七成，目前離目標(biāo)還有一定距離。

　　其次，在公司業(yè)務(wù)部門，培育機(jī)構(gòu)投資者上，有一些客戶原本是需要保值，但是自己對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足，就放棄了保值的機(jī)會(huì)，加之前幾年市場(chǎng)是單邊向好，現(xiàn)在是單邊向下，或者是不確定性增多的時(shí)候，機(jī)構(gòu)投資者，產(chǎn)業(yè)客戶更多的應(yīng)該利用期貨市場(chǎng)，去保值，去對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，所以這幾年的努力是很有成效的，特別是股指期貨推出以后，公司把主要精力放在服務(wù)機(jī)構(gòu)投資者上，包括保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，包括基金，包括券商，未來(lái)的方向也是堅(jiān)定不移的，也要相信散戶構(gòu)筑的機(jī)構(gòu)是長(zhǎng)期的構(gòu)成，機(jī)構(gòu)成長(zhǎng)了，市場(chǎng)才能夠更穩(wěn)定，市場(chǎng)才能夠發(fā)展得更快。

　　中國(guó)證券報(bào)：對(duì)期貨公司來(lái)說(shuō)，機(jī)構(gòu)投資者比重的提升有什么好處?

　　徐凌：直接的好處就是你的權(quán)益增加，你的服務(wù)市場(chǎng)的能力增加，你能夠培養(yǎng)更好的團(tuán)隊(duì)服務(wù)機(jī)構(gòu)的水平，能夠?yàn)槟阍谑袌?chǎng)波動(dòng)上降低風(fēng)險(xiǎn)控制的壓力，因?yàn)樯舻氖袌?chǎng)壓力更大，如果機(jī)構(gòu)投資者，本身有風(fēng)險(xiǎn)控制能力、承受能力，包括信譽(yù)度都相較于散戶市場(chǎng)來(lái)得更穩(wěn)定。