周四，雞蛋主力1601合約期價盤中小幅上探尾市再度下行。截至收盤，雞蛋1601合約期價收于4173元/500千克，較前日結(jié)算價下跌79元/500千克，跌幅1.86%。當(dāng)日雞蛋1601合約表現(xiàn)繼續(xù)弱于1509合約，1601合約蛋價高升水，反彈可延續(xù)做空思路。

　　蛋價呈現(xiàn)補跌要求

　　上周，雞蛋1509合約多空雙方開始陸續(xù)減倉，雞蛋1601合約成交、持倉增加。本周雞蛋期貨市場的主力合約正式轉(zhuǎn)向1601合約。由于雞蛋期貨品種存儲期短?，F(xiàn)貨市場價格波動性大，雞蛋現(xiàn)貨價格的波動直接傳導(dǎo)到近月1509合約上，進而對雞蛋1601合約形成帶動。

　　本周初，雞蛋近月1509合約期價連續(xù)三個交易日振蕩收陰。其中，周一和周三雞蛋1509合約日內(nèi)跌幅均超過1.5%。技術(shù)圖表顯示，在雞蛋1509合約價格觸及4470元/500千克的價格高位以后，高利潤刺激下的套保賣盤入市及投機性空頭參與加速了蛋價下行。

　　上周末到本周初，雞蛋現(xiàn)貨報價漲勢放緩，貿(mào)易商預(yù)期8月初開始的“火箭蛋”行情將進入階段性調(diào)整。這對雞蛋近月合約價格造成壓制。在周初雞蛋近弱遠(yuǎn)強的格局中，雞蛋1601合約期價一直圍繞在4300元/500千克整數(shù)關(guān)口窄幅振蕩。根據(jù)雞蛋現(xiàn)貨價格規(guī)律推算，雞蛋1601合約4300元/500千克的期貨價格已經(jīng)明顯超過其現(xiàn)貨價格區(qū)間。雞蛋1601合約價格高升水吸引投機資金及套?？疹^關(guān)注。

　　節(jié)日預(yù)期提振，近月跌幅有限

　　雞蛋現(xiàn)貨消費呈現(xiàn)出明顯的季節(jié)性規(guī)律特征。根據(jù)以往慣例，每年中秋前后是雞蛋消費的全年最旺季。在供應(yīng)穩(wěn)定，消費趨增的供需關(guān)系引導(dǎo)下，雞蛋現(xiàn)貨價格也在9月達(dá)到全年的最高點。

　　自7月中下旬開始，隨著豬價不斷走強，國內(nèi)禽蛋市場出現(xiàn)“聞豬起舞、肉蛋飛升”的熱鬧場面。具體價格方面，在經(jīng)過7月中旬國內(nèi)禽類市場的短暫滯漲行情過后，7月末到8月初國內(nèi)禽類產(chǎn)品價格持續(xù)走高，其中以蛋價漲幅最為顯著。分析原因，高溫天氣影響蛋雞產(chǎn)蛋率、補苗淡季養(yǎng)殖戶補欄積極性下降，貿(mào)易商中秋看漲預(yù)期升溫。

　　國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨市場的最新報價顯示，8月5日，全國雞蛋各省均價為3.9元/斤，較上月漲0.77元/斤。目前，主銷區(qū)雞蛋均價4.18元/斤，較上月漲0.92元/斤。主產(chǎn)區(qū)均價3.87元/斤，較上月漲0.82元/斤。貿(mào)易商表示，受到蛋雞產(chǎn)蛋率下降影響，后市產(chǎn)區(qū)雞蛋收貨難度還會不斷加大。隨著后市中秋、學(xué)校開學(xué)等利多因素提振，雞蛋現(xiàn)貨報價繼續(xù)上行，近月雞蛋期價的下行空間也將受限。

　　在貿(mào)易商持續(xù)看漲的預(yù)期下，預(yù)計中秋前后雞蛋現(xiàn)貨報價將達(dá)到4.0-4.1元/斤的價格區(qū)間，這樣雞蛋9月合約價格將在4200—4300元/500千克的價格區(qū)間高位振蕩。

　　對于雞蛋1601月合約來說，其代表的是2016年1月交割的雞蛋?？紤]到1601合約是雞蛋現(xiàn)貨消費淡季，8—9月的高養(yǎng)殖利潤刺激蛋雞養(yǎng)殖戶補欄，遠(yuǎn)期雞蛋供應(yīng)預(yù)期充裕。在1601合約跟隨1509合約價格走高的過程中，雞蛋1601月合約價格也出現(xiàn)高升水的狀態(tài)。在后市雞蛋1601合約、1509合約價格出現(xiàn)價格分化后，1601合約仍是做空首選，1601合約蛋價有望回歸4000—4100元/500千克的低價區(qū)間。

　　(作者單位：光大期貨)