老雞淘汰加速，6月補欄低迷

　　上周五，雞蛋主力1509合約受股市下跌影響，期價日內高開后承壓下行。截至當日收盤，1509合約重新回歸到4100元/500千克以下。技術指標顯示，雞蛋1509合約在4000元/500千克的整數支撐附近，空頭主動減倉離場。

　　消費清淡，現貨價格持續(xù)低迷

　　端午節(jié)后的第一周，雞蛋現貨價格快速下跌后小幅反彈。最新產區(qū)報價顯示，全國雞蛋均價為3.18元/斤，較月初下跌0.94%。目前，主銷區(qū)雞蛋均價為3.34元/斤，與月初持平。節(jié)日備貨預期過后，現貨市場因缺乏新的利多題材刺激，雞蛋價格弱勢運行。

　　貿易商表示，目前大部分地區(qū)雞蛋收貨順暢，其中華北、華東、中南地區(qū)雞蛋好收，養(yǎng)殖戶因蛋價下行積極銷售手中庫存。

　　與養(yǎng)殖戶形成反差的是，貿易商庫存偏少。端午節(jié)后，大中專院校陸續(xù)放假，雞蛋需求清淡，銷區(qū)走貨較慢。

　　養(yǎng)殖戶虧損擴大，提前淘汰加劇

　　雞蛋現貨存儲存在明顯的季節(jié)性規(guī)律。在長江中下游地區(qū)，每年的6、7月都會出現持續(xù)的陰雨天氣。伴隨著夏季高溫天氣的出現，南方地區(qū)雞蛋存儲難度加大。每到這個季節(jié)，養(yǎng)殖戶要么選擇降價銷售，要么提前淘汰低產蛋率的老雞。在今年雞蛋現貨價格持續(xù)低迷的情況下，養(yǎng)殖戶提前淘汰老雞的情況加劇。

　　市場調研數據顯示，6月淘汰雞價格整體下行。目前，淘汰雞均價為3.97元/斤，較前一周下跌4.33%。節(jié)后淘汰雞價格弱勢下行的原因主要有兩方面：第一，肉雞市場行情低迷，在肉雞價格拖累下，淘汰雞價格也難樂觀;第二，養(yǎng)殖戶虧損擴大，淘汰雞供應增加。周末，國內蛋雞養(yǎng)殖的蛋料比為2.46∶1，在雞蛋現貨價格不斷下跌的背景下，養(yǎng)殖戶銷售一斤雞蛋凈虧損擴大至0.29元。養(yǎng)殖虧損不斷擴大，中小養(yǎng)殖戶只能被動淘汰老雞，以減少虧損。

　　雛雞補欄呈現差異化，遠月合約獲得支撐

　　芝華數據顯示，5月國內育雛雞補欄環(huán)比大增19.54%。5月蛋價持續(xù)低迷，導致養(yǎng)殖戶提前淘汰400天左右的老雞。與此同時，雛雞補欄量也出現明顯增加。養(yǎng)殖戶表示，5月補欄小雞，一方面可以緩解6、7月雞蛋存儲方面的壓力;另一方面，5月補欄的育雛雞還可以趕上中秋節(jié)、國慶節(jié)消費高峰。

　　具體價格方面，上周末集貿市場的商品代蛋用雞苗價格為3.06元/只，較前一周下跌0.01元/只，較去年同期下跌4.1%。在雞苗價格較低的時候進行補欄，一定程度上降低了養(yǎng)殖成本，有利于提高遠期的養(yǎng)殖利潤率。

　　需要注意的是，6月市場中反饋的數據顯示，在5月育雛雞集中補欄后，6月局部地區(qū)育雛雞補欄量有所減少。在雞蛋現貨價格加速下跌的情況下，浠水地區(qū)的雞苗已出現訂單違約。如果7、8月育雛雞補欄持續(xù)低迷，那么雞蛋遠月合約將獲更大支撐。

　　(作者單位：光大期貨)