2014年的債券市場經(jīng)歷了一輪順風(fēng)順?biāo)呐Ｊ兄芷?，對基金而言，不少債券型產(chǎn)品的收益率甚至可與權(quán)益類產(chǎn)品相匹敵。以華商基金旗下的債基產(chǎn)品——華商穩(wěn)健雙利為例，根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2014年該基金A、B類產(chǎn)品全年收益率就分別達(dá)到了34.72% 和34.14%，在同類產(chǎn)品中位居前列。

　　縱觀2014年全年，雖然債券市場經(jīng)歷了流動性緊張、中登公司修改出入庫規(guī)則等黑天鵝事件，但是以年初央行通過差別準(zhǔn)備金率的方式定向?qū)捤傻侥甑仔冀迪㈤_始全面寬松，基本面的支持使得債券市場一路高歌猛進(jìn)。華商穩(wěn)健雙利基金經(jīng)理張永志認(rèn)為，以本次降息為標(biāo)志，中國進(jìn)入了新一輪寬松周期。

　　首先，2014年以來，經(jīng)濟(jì)一直處于低位徘徊，未來穩(wěn)增長的壓力非常大。過去十年，我們主要依賴于固定資產(chǎn)投資拉動經(jīng)濟(jì)，2008-2009年投資增速曾經(jīng)高達(dá)30%多，現(xiàn)在卻只有16%左右。因此，未來仍需要以穩(wěn)增長為主，這意味著仍有非常強(qiáng)的降息或降準(zhǔn)空間。

　　其次，降息降準(zhǔn)是降低企業(yè)融資成本的重要手段，對于穩(wěn)增長意義非凡。2010年以來，經(jīng)濟(jì)、工業(yè)增速一直處于下臺階的過程中，但貸款利率卻始終處于相對高的水平，這就出現(xiàn)了一個明顯的倒掛，即投資回報率已經(jīng)低于企業(yè)的融資成本，這對企業(yè)新增投資產(chǎn)生了非常強(qiáng)的抑制作用。因此，降息、降準(zhǔn)尤其是基準(zhǔn)利率降低是非常必要的。

　　再次，與海外主要經(jīng)濟(jì)體相比，我國利率和存款準(zhǔn)備金比率均較高，降息降準(zhǔn)空間巨大。2008年以來，美國、歐洲、日本等主要經(jīng)濟(jì)國家均啟動了新一輪降息周期，目前都降到接近零利率水平，只有中國仍然維持著較高的利率水平。準(zhǔn)備金率情況也是類似，在美國，存貸比甚至達(dá)到了100%以上。

　　最后，2014年初央行放開外國央行和QFII進(jìn)入中國銀行間債券市場，海外資金配置國內(nèi)債券需求巨大。當(dāng)前，中國的外匯儲備在美國、歐洲等國均有相當(dāng)大的資產(chǎn)配置，對于外國央行而言，中國的國債同樣具有很大的吸引力。事實上，2014年以后，很多海外央行均通過了中國政府的審批，在逐步加倉中國的國內(nèi)債券。

　　張永志認(rèn)為，貨幣寬松加之前期的債市調(diào)整，債券市場的投資良機(jī)也正應(yīng)允而生，而整個債券市場收益率也將呈現(xiàn)相對均衡的格局。對不同風(fēng)險偏好的投資者而言，需要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)、政策變化、其他類別資產(chǎn)的表現(xiàn)等來進(jìn)行綜合判斷。從近期來看，股票市場波動是一種常態(tài)，股市的高收益率與高風(fēng)險，并不適合每個投資者去滿倉配置，相對于期望獲得長期穩(wěn)定回報的投資者而言，債基產(chǎn)品不失為一種很有價值的配置工具。特別是當(dāng)前很多信用債的收益率已經(jīng)達(dá)到了6.5%以上，即使不考慮未來降息降準(zhǔn)給債券帶來的資本利得，這也已然是一個相當(dāng)穩(wěn)定的投資回報水平。

　　基于對2015債市的樂觀態(tài)度，業(yè)內(nèi)專家建議，選擇一個綜合實力突出的專業(yè)投資團(tuán)隊尤為重要。實際上，華商基金旗下固定收益類產(chǎn)品均有不錯表現(xiàn)。根據(jù)海通證券2015年1月6日發(fā)布的《固定收益類基金絕對收益排行榜》顯示，華商旗下固收類產(chǎn)品2014全年絕對收益26.32%，在69家基金公司中名列第8。同時，旗下所有債基產(chǎn)品2014年度收益率均在19%以上。