2016年開(kāi)市不利，A股大跌和人民幣匯率貶值加速釋放，刺激資金對(duì)境外資產(chǎn)的配置需求，許多投資者持幣待購(gòu)，正準(zhǔn)備借QDII基金抄底港股市場(chǎng)，但事實(shí)是，由于港股與A股不同，資本市場(chǎng)充分開(kāi)放，加上港幣聯(lián)系匯率政策，受美元加息影響更大，投資者想要采取左側(cè)投資策略，借QDII基金抄底港股還要加倍謹(jǐn)慎。

　　港股開(kāi)年不利

　　新年全球股市深幅震蕩，港股市場(chǎng)也出現(xiàn)深度調(diào)整，1月21日收市，恒生指數(shù)收于18886點(diǎn)，創(chuàng)出42個(gè)月來(lái)新低，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自元旦至1月22日收市，恒生指數(shù)跌幅為12.9%。投資港股的基金主要分為兩類(lèi)，即跟蹤恒生指數(shù)和恒生國(guó)企指數(shù)的被動(dòng)指數(shù)基金、分級(jí)基金，以及股票型或偏股混合型的主動(dòng)管理型基金，新年以來(lái)，市場(chǎng)不斷傳出QDII基金申購(gòu)受限的消息，但不到一個(gè)月時(shí)間，港股ETF已經(jīng)普遍有10個(gè)百分點(diǎn)以上的損失。數(shù)據(jù)顯示截至上周五，新年以來(lái)港股EFT基金的平均虧損幅度為13.46%。

　　由于跟蹤的恒生指數(shù)和恒生國(guó)企指數(shù)大幅下挫，投資港股的分級(jí)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣堪憂(yōu)，尤其是分級(jí)B品種，2015年H股B虧損幅度高達(dá)42.60%，恒生指數(shù)B也虧損19.16%，新年以來(lái)投資港股的分級(jí)B基金更是繼續(xù)暴挫，兩只分級(jí)B的平均跌幅超過(guò)30%。

　　另外，投資港股的偏股混合型基金，目前市場(chǎng)上一共有數(shù)只，其中匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選、華安香港，過(guò)去一年回報(bào)率分別為-3.43%、-2.54%，新年以來(lái)的跌幅分別為-19.90%、-16.62%。

　　上周最后兩個(gè)交易日，港股盤(pán)中均出現(xiàn)較大幅度的反彈，據(jù)了解，主要是香港金管局幾次針對(duì)市場(chǎng)的講話(huà)提振了信心，如再三確認(rèn)，港元匯率掛鉤美元的聯(lián)系匯率制度不會(huì)改變。另一方面，H股主板平均市盈率水平已經(jīng)創(chuàng)歷史新低，很多內(nèi)銀股的股息率接近7%，因此吸引一些資金入場(chǎng)抄底，從21日數(shù)據(jù)看，南下抄底的資金有所增加，港股通數(shù)據(jù)創(chuàng)幾月新高，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，抄底首選QDII基金，不少基金公司因?yàn)橥鈪R額度接近峰值，關(guān)閉了大額申購(gòu)。

　　抄底港股基金需謹(jǐn)慎

　　什么時(shí)候才是抄底的良機(jī)？從目前看，因?yàn)槊涝酉⒍鴰?lái)的風(fēng)波現(xiàn)在還難以平息，由于聯(lián)系匯率制度，有一些國(guó)內(nèi)資金出海后留在香港，但目前難言局勢(shì)穩(wěn)定，貿(mào)然抄底，受益于人民幣貶值匯率波動(dòng)部分增加的收益，或不足以覆蓋港股基礎(chǔ)市場(chǎng)下跌導(dǎo)致的損失以及較高的費(fèi)率成本，因此投資者借基金抄底港股，還需三思而行。

　　興業(yè)證券表示，在近期離岸人民幣兌美元匯率走勢(shì)逐步平穩(wěn)之際，中國(guó)金融市場(chǎng)“前院”香港再度起火，港元近期貶值趨勢(shì)不斷加劇，港股同期亦不斷下跌，建議投資者暫時(shí)回避恒生B（150170）和H股B（150176）

　　有券商分析師認(rèn)為，在聯(lián)系匯率制度下，香港金管局被迫采取與美聯(lián)儲(chǔ)相同的加息節(jié)奏。在2015年12月17日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議加息后，香港金管局也隨即上調(diào)基準(zhǔn)利率從0.25%至0.75%，這無(wú)疑對(duì)基本面疲弱的香港經(jīng)濟(jì)雪上加霜，房地產(chǎn)在加息預(yù)期下走弱，市場(chǎng)估計(jì)，今年美國(guó)可能會(huì)有兩次左右的加息，香港若跟隨加息，或?qū)е聦?shí)體經(jīng)濟(jì)受到影響，從目前看，匯率或可站穩(wěn)，但波動(dòng)在所難免。因此盡管目前香港平均市盈率水平處于歷史低位，抄底港股還要慎之又慎。