新年伊始，A股市場即進(jìn)入“震蕩模式”，千股跌停再現(xiàn)。面對巨大波動，融通基金投資總監(jiān)、融通中國風(fēng)1號擬任基金經(jīng)理商小虎淡定而樂觀，他表示今年投資機(jī)會可能是“跌”出來的，是一個“去偽存真”的行情，較前兩年更考驗投資人的眼光和能力。

　　“2016年若沒有充分調(diào)整，就難有大機(jī)會，全年看中小創(chuàng)先抑后揚(yáng)?！鄙绦』⒈硎荆磥頇C(jī)會仍在中小創(chuàng)代表的新興產(chǎn)業(yè)，看好五大“中國風(fēng)”投資機(jī)會。

　　今年或“跌”出機(jī)會

　　“過去幾年A股表現(xiàn)較好，尤其是2014年下半年到2015整體市場漲幅較大，在這樣的背景下，今年像去年上半年那種普漲行情不太可能?！鄙绦』⒈硎?，單純依靠講故事但沒有業(yè)績支撐的公司將會被證偽，真正行業(yè)景氣度高、具備企業(yè)家精神的、成長性超預(yù)期的公司在二級市場會有所表現(xiàn)。

　　商小虎指出，目前A股市場面臨三重壓力，第一是供給沖擊，今年注冊制將逐步落地，新股供給增加將給A股帶來一定的沖擊；第二是供給側(cè)改革有望加速行業(yè)產(chǎn)能出清，GDP數(shù)據(jù)大幅轉(zhuǎn)好概率變??；第三，美聯(lián)儲加息節(jié)奏超預(yù)期，全球金融市場不確定性上升。

　　“A股若沒有充分調(diào)整，難言有大機(jī)會?！彼f，A股在遭遇調(diào)整壓力同時，也有不少潛在利好，經(jīng)過風(fēng)險充分釋放，機(jī)遇隨之而來。第一，2016年貨幣政策可能持續(xù)寬松；第二，大類資產(chǎn)配置提升權(quán)益資產(chǎn)的發(fā)展空間仍然很大，銀行理財資金、險資將有增量資金入市，養(yǎng)老金入市同樣可期；第三，供給側(cè)改革引發(fā)市場對結(jié)構(gòu)性減稅的政策預(yù)期。

　　“當(dāng)前市場對新興產(chǎn)業(yè)期望較高，中小創(chuàng)市盈率處于歷史高位。在注冊制推進(jìn)的過程中，市盈率可能向歷史中樞靠攏。不過，當(dāng)前充裕的流動性和下行的利率趨勢，使得中小創(chuàng)估值中樞常態(tài)化上行，中小創(chuàng)‘深蹲’后不改繼續(xù)上行的趨勢?！鄙绦』ξ磥硎袌鲚^有信心，認(rèn)為中長期來看A股會走出“慢牛”行情。

　　商小虎說，估值是“快變量”，盈利是“慢變量”，因此，“慢牛”只能通過盈利來推動。他以美國舉例，“科網(wǎng)泡沫”時期，納斯達(dá)克指數(shù)在15個月里從2000點(diǎn)漲到了5000點(diǎn)，當(dāng)時主要依靠的是估值提升；2015年納斯達(dá)克指數(shù)再次突破5000點(diǎn)，但這次卻花了整整5年。最近五年，納斯達(dá)克市盈率中樞水平基本穩(wěn)定在30倍左右。他表示，“國內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)高盈利增速會持續(xù)，中長期慢牛的基礎(chǔ)仍然在中小創(chuàng)，A股有望走出慢牛行情?！?

　　看好五大“中國風(fēng)”

　　基于對市場中長期樂觀的判斷，商小虎表示，要做契合現(xiàn)時中國國情的投資，布局實(shí)力中國、智慧中國、健康中國、文化中國、美麗中國這五大“中國風(fēng)“，他即將管理的融通中國風(fēng)1號正是以此作為投資方向。

　　為什么布局“五大中國風(fēng)”？商小虎表示，中國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，存在較大的具有中國特色的變化、轉(zhuǎn)型和投資機(jī)會。

　　商小虎分析，要提升全要素生產(chǎn)率，就要緊隨最新的科技創(chuàng)新，構(gòu)建新的中國實(shí)力，也要利用現(xiàn)代信息技術(shù)建設(shè)信息化、網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化、智慧化的中國。這給“實(shí)力中國”、“智慧中國”帶來了投資機(jī)會。推進(jìn)供給側(cè)改革的一個重要著力點(diǎn)是扶持新興成長產(chǎn)業(yè)的供給，從而釋放新內(nèi)需，“健康中國”和“文化中國”將受益?！敖】抵袊笔侵赶M(fèi)品升級催生更高品質(zhì)、更健康的生活方式，如定制家具、定制旅游、農(nóng)業(yè)服務(wù)、定制服裝、精準(zhǔn)醫(yī)療、養(yǎng)老健康、旅游休閑等；“文化中國”則是由政策引導(dǎo)、收入、人口、文化的變遷孕育新的消費(fèi)方向，如信息消費(fèi)、教育體育、文化傳媒等。2015，環(huán)保產(chǎn)業(yè)入選“十三五”規(guī)劃，這將對整個行業(yè)帶來跨越式發(fā)展，“美麗中國”蘊(yùn)藏著數(shù)十萬億的投資大蛋糕。

　　商小虎強(qiáng)調(diào)，真正的價值投資是要和優(yōu)秀的公司共成長。他說，好公司要滿足四個條件：能解決中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)下之困，符合普世價值和經(jīng)濟(jì)規(guī)律的行業(yè)方向，管理層具有企業(yè)家精神、公司治理機(jī)制健康有效，行業(yè)內(nèi)的龍頭公司。

　　據(jù)了解，商小虎曾任中銀證券資管副總經(jīng)理，所管理產(chǎn)品均為絕對收益型。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2014年末，他管理的中銀國際中國紅穩(wěn)定價值近三年凈值回報率約87%，中銀國際中國紅穩(wěn)健增長近兩年凈值回報約53%，均超越牛熊獲得好收益。

　　融通中國風(fēng)1號將延續(xù)商小虎在券商資管的投資風(fēng)格。商小虎表示，當(dāng)前市場大幅調(diào)整孕育著未來絕對收益的投資機(jī)遇，在投資策略上，致力于從朝陽產(chǎn)業(yè)篩選成長性高、有業(yè)績保證、超預(yù)期的品種；在產(chǎn)品運(yùn)作中，強(qiáng)調(diào)分紅理念，每當(dāng)在實(shí)現(xiàn)一定正收益、流動性充裕的情況下，及時分紅，幫助持有人落袋為安。