在經(jīng)歷了今年的過山車行情后，不少投資者心有余悸，當(dāng)滬指反彈到3500點(diǎn)之上時，許多投資者已經(jīng)開始忍不住要落袋為安。

　　或許正是捕捉到了投資者的這種心理，最近不少基金公司都推出了保本基金，而且賣得都還不錯。那么，究竟這類保本基金有著什么樣的魔力？投資者又該如何進(jìn)行選擇？

　　剛打完吊針，就又投入路演，“輕傷”不下火線的國泰基金經(jīng)理邱曉華帶著正在發(fā)行的新基金——國泰新目標(biāo)收益保本混合基金，接受了筆者的專訪。

　　控制風(fēng)險是保本基金的核心

　　保本基金，如果單從字面上理解，就是這類基金需要保證本金的安全。筆者注意到，今年以來，保本基金的業(yè)績確實(shí)也都實(shí)現(xiàn)了正數(shù)，其中有不少基金的業(yè)績回報都在20%之上，表現(xiàn)相當(dāng)不錯。

　　邱曉華表示，“保本其實(shí)有法律和技術(shù)兩個層面，從法律上講，是由擔(dān)保公司提供擔(dān)保，從認(rèn)購期認(rèn)購到保本期結(jié)束贖回，要是屆時出現(xiàn)低于面值的情況，擔(dān)保公司會承擔(dān)損失，但前提條件是持有整個保本期，如果半途申購進(jìn)來，又半途賣出，那是不享受保本?！?

　　“其實(shí)做保本基金，核心能力就是控制風(fēng)險，所以很多保本基金其實(shí)今年的收益并不比混合型基金差?！彼^續(xù)說道。

　　而與其他保本型產(chǎn)品大多由固收類基金經(jīng)理操盤不同的是，邱曉華其實(shí)更側(cè)重的是做權(quán)益類投資。邱曉華坦言，我90%的收益都是來自于權(quán)益，權(quán)益才有彈性，只有權(quán)益做好了，才能真正做到下有保底，上不封頂。

　　不過眾所周知，權(quán)益市場彈性雖大，但同樣也存在向下風(fēng)險。如果通過權(quán)益投資來獲得超額收益，這個收益又該如何保證？要實(shí)現(xiàn)保本又該采用何種策略？

　　邱曉華說，“首先要判斷市場是什么狀態(tài)，至于說到策略，其實(shí)策略都是中性，任何策略都是適應(yīng)一定市場環(huán)境。大盤4000多點(diǎn)的時候我開始清倉，然后去參與新股投資，一是因?yàn)楫?dāng)時覺得賺得已經(jīng)夠多，二是當(dāng)時都是1比4、1比5的杠桿，這在國外都沒發(fā)生過，所以我當(dāng)時覺得如果回調(diào)，至少要打爆1比3的杠桿，那就相當(dāng)于大盤要跌30%?！?

　　“而當(dāng)市場來到3000點(diǎn)附近，那時IPO停了，新股申購資金全撤了，我在3000點(diǎn)附近開始加倉，而當(dāng)大盤反彈至3500~3600點(diǎn)的時候，我的凈值反而創(chuàng)新高了。我是屬于看長做短，先看大趨勢，再來談戰(zhàn)術(shù)，而眼前這個位置不是好的買點(diǎn)，需要再耐心等一等，不過等到跌下來可以大膽地買。”他繼續(xù)分析道。

　　目標(biāo)收益率達(dá)到即可鎖定

　　此外，經(jīng)過這輪反彈，市場又開始出現(xiàn)了不少分歧的聲音，因此，當(dāng)指數(shù)再次運(yùn)行至3500-3600點(diǎn)附近時，基金公司開始適時地推出了保本基金，那么，面對市場上眾多的同類型產(chǎn)品，又該如何進(jìn)行選擇呢？

　　邱曉華建議道，“保本類投資者其實(shí)對回撤都是比較看重，所以要去看基金經(jīng)理過往的業(yè)績和表現(xiàn)，既要看收益，也要看波動和回撤，尤其在控制風(fēng)險方面，如果收益很高，回撤也很高，那么當(dāng)市場轉(zhuǎn)向的時候，這個基金可能跌得比較厲害。”

　　同時，邱曉華也表示，這次新發(fā)的保本基金，一個最大的特點(diǎn)就是如果提前觸發(fā)20%的目標(biāo)收益率，那么再繼續(xù)持有下去，20%的收益將轉(zhuǎn)入下一個保本期，相當(dāng)于從1.2元的位置重新進(jìn)行保本。比如說原本三年的時間，現(xiàn)在一年半就到了20%，如果沒有這個觸發(fā)條款，那么在剩下一年半里面20%的收益還是不保險，而現(xiàn)在如果提前觸發(fā)，相當(dāng)于把20%的這部分收益提前鎖定。

　　還有值得關(guān)注的是，最近保本基金迎來風(fēng)口，其實(shí)還有一個重要的原因，那就是IPO的重新開閘，不過由于相關(guān)新股申購規(guī)則的改變，似乎給向來鐘情打新的保本基金也帶來了不小的影響。

　　對此，邱曉華指出，“新一輪的新股發(fā)行，對我來說是很好的補(bǔ)充，對保本產(chǎn)品來說，也未嘗不是機(jī)會?！?