大盤連續(xù)兩周修復(fù)式上漲，投資者們一片歡欣鼓舞。在持續(xù)6連陽后，本周五大盤終于收了一根陰線，這也給投資者們發(fā)熱的頭腦降了降溫：股市不可能一直上漲，此前的大跌也教育了基民，一味勇猛進攻的基金不一定能笑到最后，任何時候的投資配置，都應(yīng)該給防守留出余地。那么，當(dāng)瘋牛變成慢牛時，到底該怎么配置防御型的基金呢？

　　防御板塊基金波動小

　　近期六連陽的反彈行情下，多只基金漲勢喜人。不過，對于這個行情能持續(xù)多久，不少機構(gòu)卻態(tài)度謹(jǐn)慎。國金證券認為，牛市途中有所波折在所難免，短期有必要控制風(fēng)險。國泰君安認為反彈行情可以期待，但不應(yīng)該過分樂觀。A股市場難于在短期重復(fù)全面和持續(xù)性的投資機會。

　　既然未來股市是在震蕩中上行，那么就難免會踏空或者被套。在選擇和股市相關(guān)的基金時，可適當(dāng)配置防御型主題基金。這樣可以避免個股分化后，為資金盤中的沖動買單。

　　防御板塊基金都是什么？這樣的基金配置的股票一般是為防御型行業(yè)，即很少受商業(yè)及經(jīng)濟周期的影響或者股票通常股利發(fā)放豐厚穩(wěn)定的行業(yè)，以確保了收益。舉例來看，包括公用事業(yè)如水、電、煤氣供應(yīng)板塊，交通運輸、食品、醫(yī)藥、零售等行業(yè)。品種特性表現(xiàn)為整個市場上漲時它的表現(xiàn)略微落后于大盤，而在市場下跌時，其跌幅也要比整個市場小，甚至還有上漲表現(xiàn)，因此是在超跌反彈行情中規(guī)避風(fēng)險的最佳品種。

　　具體在基金上，不少醫(yī)藥和一帶一路主題基金都屬于這個范圍。以醫(yī)藥為例，聯(lián)合國統(tǒng)計，到本世紀(jì)中期，中國將有近5億人口超過60歲。全社會對養(yǎng)老、健康醫(yī)療的需求不斷上升，行業(yè)的長期景氣度較高。目前市面上各家公司都有不少醫(yī)藥健康主題的基金，投資者可以考察后擇優(yōu)配置。

　　控風(fēng)險側(cè)重藍籌基金

　　隨著慢牛到來，未來個股逐漸分化，具有業(yè)績支撐的藍籌股被認為具有更強的安全邊際，藍籌基金也是一種相對安全的基金——別看大盤瘋漲時慢，瘋跌時幅度也小。

　　一些機構(gòu)認為，基金投資下半年首先應(yīng)以穩(wěn)健配置為主，降低高風(fēng)險的權(quán)益類品種的倉位，側(cè)重今年滯漲的周期藍籌風(fēng)格以及消費藍籌風(fēng)格基金，與此同時，對于歷史投資風(fēng)格穩(wěn)健、擅于自下而上選股的基金經(jīng)理可給予更多關(guān)注。其次，從下半年風(fēng)格的動態(tài)調(diào)整角度，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的步伐并未停滯，成長股仍具備更強的中期投資價值，但經(jīng)歷短期的市場降溫，更將優(yōu)劣分化，需要甄別擅長成長股投資、選股能力突出的管理人。

　　此外，操作風(fēng)格靈活以及重點關(guān)注主題投資的基金具有較高的配置價值。在預(yù)計下半年市場大幅波動、投資收益把握難度上升的背景下，對于風(fēng)險偏好更低的穩(wěn)健型投資者，可關(guān)注以絕對收益為目標(biāo)、重點參與打新的混合型基金以及運用股指期貨對沖、構(gòu)建市場中性組合的特定投資策略基金。