2015年二季度隨著資金瘋狂涌入，指數(shù)加速上揚(yáng)，上證指數(shù)最高逼近5200點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最高突破4000點(diǎn)。到了6月中旬情形卻急轉(zhuǎn)直下，融資盤爭(zhēng)相踩踏出局，導(dǎo)致季末出現(xiàn)大幅下跌，隨著資金的去杠桿化，震蕩的加劇，甚至開始有人認(rèn)為牛市已經(jīng)離開。對(duì)此，基金經(jīng)理們對(duì)后市怎么看？投資機(jī)會(huì)都在哪？

　　短期寬幅震蕩

　　繼續(xù)看好后市

　　大成靈活配置基金經(jīng)理焦巍認(rèn)為，牛市的大格局沒有變化，市場(chǎng)走強(qiáng)的三大根本動(dòng)力“貨幣寬松”、“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型”、“政策支持”依然存在，不過恐慌蔓延的修復(fù)需要一定的時(shí)間。從國內(nèi)外歷史經(jīng)驗(yàn)來看，在牛市后期往往會(huì)出現(xiàn)貨幣政策收緊。未來可能導(dǎo)致貨幣政策收緊(或不再放松)三大主要因素分別為：經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇、通脹上行、全國性的房價(jià)上漲，可以把這三個(gè)因素作為貨幣政策收緊的領(lǐng)先信號(hào)。

　　寶盈策略增長基金經(jīng)理彭敢也表示，對(duì)全年市場(chǎng)保持積極樂觀態(tài)度，尤其是優(yōu)質(zhì)新興成長股需要重視其新商業(yè)模式、新技術(shù)及逐步兌現(xiàn)業(yè)績的公司對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生正反饋帶來的投資機(jī)會(huì)。但另一方面，也需要關(guān)注杠桿融資獲利盤帶來的短期沖擊，隨著金融工具的豐富可能給市場(chǎng)帶來較大的波動(dòng)，需要重視博弈的因素。

　　嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)股票基金經(jīng)理胡濤認(rèn)為，市場(chǎng)會(huì)從快牛轉(zhuǎn)變?yōu)槁＃饕驗(yàn)楣墒性诮?jīng)歷過權(quán)重股的大漲和今年上半年中小盤成長股票大幅補(bǔ)漲后，很多行業(yè)股票估值已不便宜，雖然很多成長類股票長期盈利空間很大，但是短期市盈率偏高，需要等待盈利增長來消化估值。因此，預(yù)計(jì)市場(chǎng)三季度會(huì)維持一段時(shí)間的震蕩調(diào)整，但長期趨勢(shì)仍然向上。

　　新華優(yōu)選分紅基金經(jīng)理董名長短期內(nèi)相對(duì)樂觀。他表示，經(jīng)過這一波大跌，在未來的一段時(shí)間，沒有IPO、沒有大規(guī)模再融資，沒有大股東和主要小非的減持，沒有董監(jiān)高減持，上市公司高管和大股東預(yù)計(jì)都會(huì)積極增持股票，央企和地方國企也有增持動(dòng)力，央行積極支持證金公司維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定；同時(shí)股價(jià)經(jīng)過大幅下跌已經(jīng)到了合理投資區(qū)間，國家隊(duì)和產(chǎn)業(yè)資本在加大買入力度。

　　普漲局面難現(xiàn)

　　深挖優(yōu)質(zhì)個(gè)股

　　上半年呈現(xiàn)出普漲局面，多位基金經(jīng)理認(rèn)為下半年這種情況將不會(huì)出現(xiàn)，個(gè)股表現(xiàn)會(huì)出現(xiàn)較大分化。

　　焦巍表示，傳統(tǒng)行業(yè)的估值修復(fù)將逐漸結(jié)束，重點(diǎn)在于尋找新興行業(yè)中的龍頭，同時(shí)兼顧業(yè)績?cè)鏊俸凸乐担簿褪菍ふ覄?chuàng)藍(lán)籌(創(chuàng)業(yè)板中的藍(lán)籌股)，總體而言，資金將進(jìn)一步向成長龍頭集聚。

　　彭敢則認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)的核心不可能是靠地產(chǎn)和傳統(tǒng)國企來支撐。變革和轉(zhuǎn)型創(chuàng)新是中國經(jīng)濟(jì)更重要的部分。而目前傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在中國股票市場(chǎng)中的市值比率并不低，而估值與國際水平相比并不具有顯著的優(yōu)勢(shì)。因此他判斷，2015年藍(lán)籌股指數(shù)超越中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的概率較大，但市場(chǎng)更可能呈現(xiàn)藍(lán)籌股和成長股雙分化、優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌和優(yōu)質(zhì)成長齊飛的格局。

　　申萬菱信消費(fèi)增長基金經(jīng)理孫琳也認(rèn)為，注冊(cè)制的預(yù)期、6月指數(shù)調(diào)整帶來的小市值股票賺錢效應(yīng)的減弱將會(huì)引起市場(chǎng)投資風(fēng)格的變化。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化意味著估值溢價(jià)將更多向基本面扎實(shí)的個(gè)股回歸。

　　看好行業(yè)各不同

　　關(guān)注領(lǐng)域出現(xiàn)分化

　　上半年大家一致看好以科技和互聯(lián)網(wǎng)+為代表的新興行業(yè)成長股，該行業(yè)個(gè)股上半年也呈現(xiàn)了驚人的漲幅。而對(duì)于下半年的重點(diǎn)關(guān)注投資領(lǐng)域，盡管都是要深挖個(gè)股，各個(gè)基金經(jīng)理的側(cè)重卻有所不同。

　　國投瑞銀成長優(yōu)選基金經(jīng)理綦縛鵬表示，下半年會(huì)更多關(guān)注與跟經(jīng)濟(jì)增長模式、人口結(jié)構(gòu)變化、消費(fèi)傾向變化相關(guān)聯(lián)的優(yōu)質(zhì)成長股的投資機(jī)會(huì)，醫(yī)藥、新能源、環(huán)保等行業(yè)將會(huì)重點(diǎn)關(guān)注。

　　董名長也表示，醫(yī)藥、食品飲料、餐飲等必需消費(fèi)品、畜禽產(chǎn)業(yè)鏈、環(huán)保、計(jì)算機(jī)、傳媒、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、核電、軍工等中期行業(yè)景氣度仍然較高，相對(duì)更看好，反彈將加大配置。但他同時(shí)也指出，因?yàn)楣墒胸?cái)富效應(yīng)縮水，可選消費(fèi)下半年可能增速會(huì)再次放緩。

　　大成精選增值混合型基金經(jīng)理劉安田也指出他們會(huì)重點(diǎn)研究的投資領(lǐng)域：(1)互聯(lián)網(wǎng)在中國經(jīng)濟(jì)的影響力已經(jīng)逐步增強(qiáng)，為中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入了活力，因此，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)金融是他們長期看好的投資方向；(2)政府加大刺激力度的領(lǐng)域，如“一帶一路”、房地產(chǎn)、“京津冀”等；(3)強(qiáng)周期行業(yè)如地產(chǎn)、證券、保險(xiǎn)等應(yīng)該有階段性的投資機(jī)會(huì)。

　　而景順長城基金經(jīng)理余廣則認(rèn)為，均衡配置將在下一階段延續(xù)，這段時(shí)間將堅(jiān)持自下而上、買入持有優(yōu)秀、成長性較好以及估值較為便宜的個(gè)股。