面對A股最近一個(gè)月的大幅震蕩，多數(shù)股票型基金短期跌幅都超過了40%，更有52只基金遭遇腰斬。而反觀這一階段的債券型基金，不僅收益穩(wěn)健還有大批實(shí)施分紅，讓人羨慕不已，然而在債基整體表現(xiàn)樂觀的情況下，可轉(zhuǎn)債卻成為了這類基金的“隱形殺手”。專家介紹，由于和股票關(guān)系密切，可轉(zhuǎn)債基金在這波暴跌中也沒能幸免，其中民生加銀和東吳基金旗下的三只產(chǎn)品領(lǐng)跌債券基金。

　　債基業(yè)績整體上揚(yáng)

　　據(jù)報(bào)道，從6月15日至7月8日的17個(gè)交易日，A股出現(xiàn)了斷崖式瘋狂下跌，在此期間，上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指和中證500等主要指數(shù)分別下跌32.11%、39.38%和42.82%，調(diào)整速度之快、幅度之大歷史罕見。而幾乎所有股票型基金，由于受到此前一年多的牛市樂觀情緒影響倉位普遍較高，其中多數(shù)以中小盤成長股為重倉對象，導(dǎo)致在此輪暴跌中基金凈值損失嚴(yán)重。

　　天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，整體看，在股市大幅殺跌的17個(gè)交易日里，465只主動(dòng)股票型基金單位凈值平均跌幅達(dá)到42%，遠(yuǎn)超上證綜指。從跌幅看，共有199只基金區(qū)間跌幅超過45%，其中52只基金凈值慘遭腰斬，區(qū)間跌幅超過50%。

　　盡管不少業(yè)內(nèi)專家都表示，本輪調(diào)整最恐怖的階段已經(jīng)結(jié)束，雖然市場短期反轉(zhuǎn)尚需一定時(shí)間，但投資者不必過度悲觀，然而虧損已經(jīng)成為不爭的事實(shí)。

　　與此形成鮮明對比的是，上半年債券型基金表現(xiàn)可謂是穩(wěn)扎穩(wěn)打。根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，截至6月30日，債券型基金在上半年的平均收益水平為6.16%。收益水平整體表現(xiàn)穩(wěn)健。除了1月上旬、3月底至4月底、5月底前后以及6月底前后這4個(gè)時(shí)間點(diǎn)出現(xiàn)小幅回落之外，其余時(shí)間的增幅均穩(wěn)健向上。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于社會融資利率繼續(xù)下行，二級債基仍然具備走高的條件，鑒于年內(nèi)一旦美聯(lián)儲加息中國央行仍有進(jìn)一步降準(zhǔn)降息釋放流動(dòng)性的對沖行為，這一宏觀背景也為債券市場活躍、配置需求上升、交易價(jià)格上漲奠定了一定基礎(chǔ)，因此下半年債券市場經(jīng)歷探底回升，價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)步上揚(yáng)應(yīng)是可以預(yù)期的走勢。

　　可轉(zhuǎn)債基金成“地雷”

　　據(jù)悉，盡管A股的快速下跌已經(jīng)釋放了大量風(fēng)險(xiǎn)，但去杠桿的進(jìn)程還在延續(xù)，同時(shí)投資者負(fù)面情緒仍然沒有消化，不少投資者都債券型基金的配置需求都在逐漸增加。

　　面對這樣的市場現(xiàn)狀，某研究機(jī)構(gòu)專家團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，純債基金本身不能參與二級市場的投資，即使打新股，也會采取盡快抽身的策略，以此來有效規(guī)避二級市場的風(fēng)險(xiǎn)。2014年和今年以來分別取得11.46%和5.13%的凈值漲幅，在保證本金安全的基礎(chǔ)上獲得了穩(wěn)健增值，今年下半年純債基金平均收益率將繼續(xù)保持穩(wěn)健上升狀態(tài)。據(jù)萬得數(shù)據(jù)顯示，截至7月10日，7月份以來相繼已有14只債基發(fā)布分紅公告，分紅總額達(dá)2.91億。分析人士表示，隨著股市震蕩加劇，避險(xiǎn)資金將更加青睞債市。

　　另有專家介紹，購買債券型基金，首先要考慮利率的走向，并認(rèn)識到債券型基金并不是無風(fēng)險(xiǎn)的。此外還需在專業(yè)人士的指導(dǎo)下，選擇表現(xiàn)突出的基金公司，也就是管理者，這樣才能讓投資者的投資資金更有保障。某銀行理財(cái)經(jīng)理建議，購買債基時(shí)，應(yīng)以自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇合適的債基。保守型客戶宜選純債債基；謹(jǐn)慎型客戶可在專業(yè)人士的指導(dǎo)下購買二級市場債基，在追求穩(wěn)定回報(bào)的同時(shí)又充分考慮到市場風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者在資產(chǎn)組合中，應(yīng)把債基納入重要的組合之中。

　　但值得注意的是，在債券型基金中，可轉(zhuǎn)債基金的風(fēng)險(xiǎn)仍然不容小覷。根據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在債券型基金最近一個(gè)月的跌幅榜中，排名前十的均為可轉(zhuǎn)債基金，其中民生加銀轉(zhuǎn)債A/C和東吳轉(zhuǎn)債占領(lǐng)前三席，跌幅均超過44%。

　　分析機(jī)構(gòu)指出，當(dāng)前A股市場最恐慌階段已經(jīng)過去，短期市場有望延續(xù)反彈，但從中期角度看，資金力量、市場情緒、政策面還不支持A股持續(xù)大幅反彈，未來市場或?qū)⑦M(jìn)入箱體震蕩階段。在此背景下，高估值或繼續(xù)制約轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)。