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2025年01月04日 星期六

匯添富基金：市場中長期向好趨勢未變

　　六月下旬以來，市場出現(xiàn)了大幅調(diào)整，尤其在本周出現(xiàn)了罕見的恐慌性拋盤。在這種非常時期，匯添富基金倡議各位投資者保持理性，不要恐慌，要相信監(jiān)管層防范金融風(fēng)險的決心和能力，相信中國經(jīng)濟及資本市場的長期健康發(fā)展趨勢。

　　首先，我們認(rèn)為，當(dāng)前市場的下跌是非理性的，很多股票已經(jīng)進(jìn)入超跌區(qū)間。當(dāng)前市場的下跌壓力來自流動性的壓力。而上周末，證監(jiān)會和央行已經(jīng)明確表達(dá)愿意給市場提供充足流動性；本周三，央行也再次表態(tài)支持股市穩(wěn)定發(fā)展。我們預(yù)計隨著政策的出手，這種流動性壓力消退后，很多超跌股票會快速向合理價值回歸。

　　其次，在恐慌性下跌后，市場有內(nèi)在的估值回歸動力，這往往提供了非常難得的中長期投資機遇。例如，1987年的美國股災(zāi)下跌也達(dá)到30%以上，之后市場重新恢復(fù)牛市；2008年美國金融危機期間，股市也下跌50%，但之后市場重回升勢，道指回到了歷史新高。我們認(rèn)為，現(xiàn)在A股市場已經(jīng)處在了最恐慌的階段，在這個階段進(jìn)行的投資，從長期看將是收益最豐厚的。

　　最后，我們認(rèn)為，A股市場的中長期向好趨勢沒有改變，流動性沖擊結(jié)束后，市場中長期仍然向好。這一輪行情的核心驅(qū)動力在于改革紅利和創(chuàng)新紅利的釋放。我們看到國內(nèi)改革的步伐沒有放緩，創(chuàng)新的力量也仍然堅挺，宏觀基本面在逐步復(fù)蘇，因此，在當(dāng)前市場，中國股市中長期向好的根基仍然存在。當(dāng)流動性沖擊結(jié)束后，我們相信市場仍會重新恢復(fù)升勢。

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