分級指數(shù)基金低倉位、零倉位上市的“潛規(guī)則”近來備受詬病，尤其是今年大力發(fā)行多只分級指基但建倉卻不積極的前海開源成了眾矢之的。據(jù)知情人士爆料，前海開源基金公司因分級指基低倉位上市風險較大，近期接受了監(jiān)管層的窗口指導。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，由于倉位極低，前海開源中航軍工指數(shù)基金成立近3個月，母基金凈值變動微乎其微，截止到6月25日，母基金單位凈值為1.014元，然而同期中證中航軍工主題指數(shù)的漲幅卻已經(jīng)近40%。對于打算套利的分級基金投資者而言，母基金凈值幾乎沒有波動，溢價套利機會更大，因此中航軍工也吸引了不少套利資金的涌入。

　　然而，奔著套利收益的投資者們卻并沒有賺到錢。如4月21日-23日，中航軍工上市后的第三個交易日起，中航軍B從最高價1.21元開始出現(xiàn)連續(xù)跌停至0.982元。不少短線套利資金不得不在4月24日及后期的低位被迫認虧出局，由此也暴露出該只基金空倉上市，杠桿交易失靈的風險。

　　盡管中航軍工母基金凈值未漲，但截止到6月25日，該基金規(guī)模已從成立時的5億份飆漲至92.04億份。有業(yè)內人士吐槽，前海開源幾乎不用花費太多投研精力就已經(jīng)做大了規(guī)模，照收管理費不誤。事實上，除前海開源中航軍工外，前海開源中證健康產(chǎn)業(yè)分級指基4月16日成立后，低倉位上市至今凈值也未有太大變動，截止到6月25日為1.002元。

　　近日，北京商報記者從知情人士處獲悉，前海開源旗下分級指基低倉位上市的情況已經(jīng)引起了監(jiān)管層的注意，據(jù)說正在接受證監(jiān)會[微博]的窗口指導。值得一提的是，前海開源基金在6月25日也特別針對分級指基低倉位上市一事發(fā)布風險提示公告，指出上述兩只基金尚處在建倉期，由于基金倉位處于較低水平，請投資者注意相關風險。

　　那么，這份公告是否與監(jiān)管層的指示有關呢？前海開源基金公司則表示并沒有受到監(jiān)管機關處罰，也沒有收到任何窗口指導。之所以發(fā)布風險提示是因為公司關注到媒體關于中航軍工指數(shù)分級基金的相關報道，經(jīng)公司研究并咨詢外部律師意見，在滿足公募基金信息披露相關規(guī)定的前提下，提示風險以保護投資人利益。

　　值得注意的是，分級指數(shù)基金低倉位上市幾乎已經(jīng)成為當前的主流，如5月上市的15只行業(yè)指數(shù)分級基金中，就至少有6只基金上市公告中顯示的權益類投資倉位為零，但這些相關基金公司卻沒有做出任何風險提示。濟安金信基金研究中心副總經(jīng)理王群航就指出，今年大部分分級指基都是低倉位上市，雖然這種做法并不違規(guī)，但是會讓普通基民無法對A、B兩類份額做合理的估值，建議監(jiān)管層規(guī)定如果分級指基股票投資倉位不達標就不許上市，這樣一來，基金公司愿意用多長的時間來完成建倉，就是他們自己的事情了。