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2025年01月06日 星期一

A股再跌股民別慌!看60多位私募大佬怎么說

  • 發(fā)布時(shí)間:2015-06-30 08:58:28  來源:東方網(wǎng)  作者:佚名  責(zé)任編輯:張明江

  周末央行仗義出手救市后,昨日滿懷欣喜的投資者哪知又迎來當(dāng)頭一棒!

  A股經(jīng)歷“黑周四”、“黑周五”后再度迎來“黑周一”,滬指一度跌逾7%破4000點(diǎn),兩市逾千只個(gè)股跌停。

  如此大面積跌停,A股是否已經(jīng)重現(xiàn)股災(zāi)?而連續(xù)受到重挫的A股能否迎來絕地反彈呢?私募機(jī)構(gòu)對(duì)此次降息降準(zhǔn)持怎樣的態(tài)度?私募基金未來操作策略如何?

  對(duì)60多位陽光私募基金管理的調(diào)查結(jié)果顯示,68.97%私募認(rèn)為A股將會(huì)迎來短期反彈,17.24%私募非常樂觀,認(rèn)為A股將會(huì)實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)并再創(chuàng)新高,13.79%私募繼續(xù)持悲觀態(tài)度,認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)下跌(如圖)。

  從調(diào)查結(jié)果看,大部分私募基金認(rèn)為A股將會(huì)出現(xiàn)一波短期反彈行情,但對(duì)未來仍持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度,認(rèn)為反彈后仍會(huì)有回調(diào),但對(duì)長(zhǎng)期市場(chǎng)充滿信心,等待機(jī)會(huì)逢低吸納優(yōu)質(zhì)錯(cuò)殺股觀點(diǎn)相對(duì)一致。

  以下是近70位私募大佬對(duì)此次降息降準(zhǔn)的解讀和后市的應(yīng)對(duì)策略,以供投資者參考。

  星石投資:中期調(diào)整已近尾聲 風(fēng)格或轉(zhuǎn)向消費(fèi)

  本輪牛市啟動(dòng)以來,資金驅(qū)動(dòng)特征極為顯著。我們?nèi)ツ昴甑滋岢龃箢愘Y產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移為A股帶來源源不斷的資金,這是本輪牛市上半場(chǎng)的基礎(chǔ)。目前來看,大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)移進(jìn)程仍在延續(xù),資金涌入仍將是常態(tài)。更為重要的是目前宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)有了企穩(wěn)復(fù)蘇的跡象,上市公司業(yè)績(jī)即將反轉(zhuǎn),牛市上下兩個(gè)半場(chǎng)即將融合。

  我們堅(jiān)定認(rèn)為牛市行情仍將延續(xù),近期市場(chǎng)大幅調(diào)整是每輪牛市都有的中期調(diào)整,沒有必要過分擔(dān)憂。最近兩周A股調(diào)整幅度已經(jīng)達(dá)到20%左右,我們判斷此次中期調(diào)整已經(jīng)差不多了,后續(xù)牛市仍將延續(xù)。

  5.19大跌后A股市場(chǎng)熱點(diǎn)由周期股轉(zhuǎn)向科技股,昨日A股再度大跌,我們判斷市場(chǎng)風(fēng)格將再度發(fā)生轉(zhuǎn)換。消費(fèi)板塊在牛市啟動(dòng)以來整體漲幅相對(duì)滯后,估值相對(duì)較低,補(bǔ)漲需求強(qiáng)烈,更為值關(guān)注的是消費(fèi)板塊業(yè)績(jī)正在發(fā)生反轉(zhuǎn)。我們判斷消費(fèi)板塊有望站上下一階段市場(chǎng)風(fēng)口之上。

  博道投資:市場(chǎng)需要時(shí)間休養(yǎng)生息 并尋找新的動(dòng)力和方向

  在調(diào)整之前,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益比變差,前期市場(chǎng)過快上漲,盈利過于容易,累積大量浮盈籌碼,這都是市場(chǎng)調(diào)整的信號(hào)。

  目前看,改革推進(jìn)、貨幣政策寬松和監(jiān)管層發(fā)展資本市場(chǎng)的三大支持市場(chǎng)的根基都還在,但邊際上在發(fā)生變化。人們對(duì)改革的信心還在,但改革正在進(jìn)入落地攻堅(jiān)期和深水區(qū);貨幣政策的方向依然是寬松的,但在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期和流動(dòng)性陷阱困境下,寬松速度沒那么快了,節(jié)奏和工具會(huì)有變化;此外,政府支持股市最終是為了實(shí)體經(jīng)濟(jì),最近則出現(xiàn)了“挺債市、冷處理股市”的微妙變化,因?yàn)閭兄С謱?shí)體經(jīng)濟(jì)更直接,規(guī)模更大,而在注冊(cè)制正式推出之前,股市如果繼續(xù)瘋漲,打新收益率居高不下,會(huì)導(dǎo)致大量食利資金囤積。而查場(chǎng)外配資,雖然并不意味著監(jiān)管層要打壓市場(chǎng),但卻表達(dá)提示風(fēng)險(xiǎn)、控制牛市節(jié)奏的意圖。在部分板塊估值處在高位的背景下,這些邊際力量的變化對(duì)市場(chǎng)影響較大。再疊加史無前例的杠桿資金入市,使得上漲和下跌都被放大,因而也加劇了波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)。

  綜合來看,我們認(rèn)為,再瘋的牛也會(huì)累的,現(xiàn)在進(jìn)入了市場(chǎng)的中場(chǎng)休息時(shí)間,迎來中等級(jí)別的調(diào)整。未來市場(chǎng)將震蕩調(diào)整,雖然支持市場(chǎng)的根基沒被破壞,但市場(chǎng)需要時(shí)間休養(yǎng)生息,并尋找新的動(dòng)力和方向。

  總的來說,對(duì)于本輪牛市驅(qū)動(dòng)力而言,隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率下降和風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的驅(qū)動(dòng)力量趨于尾聲,市場(chǎng)將在調(diào)整中尋找新的動(dòng)力和方向。未來核心觀察市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)力能否從政策資金驅(qū)動(dòng)切換至盈利和基本面驅(qū)動(dòng)。這都取決于從經(jīng)濟(jì)見底到復(fù)蘇所需要的時(shí)間有多長(zhǎng)。

  淡水泉投資:調(diào)整延續(xù)牛市未改 新機(jī)會(huì)孕育

  劇烈調(diào)整是對(duì)前期上漲過快的局部資產(chǎn)泡沫的一次修正。伴隨著前期出現(xiàn)多種形式的加杠桿行為,悲觀情緒可能會(huì)進(jìn)一步蔓延。同時(shí),那些脫離基本面、泡沫化比較嚴(yán)重的板塊,未來將面臨持續(xù)的壓力。但當(dāng)前的調(diào)整只是局部的修正,扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的根本性力量還沒出現(xiàn),牛市尚未結(jié)束。短期的波動(dòng)是正常的現(xiàn)象,還沒有到戰(zhàn)略性撤退的時(shí)候。

  未來市場(chǎng)的投資主題有望聚焦到基本面超預(yù)期(中報(bào)等)、宏觀政策支持,以及良好性價(jià)比的資產(chǎn)上。

  鼎鋒資產(chǎn):優(yōu)化組合挖掘牛股 靜待市場(chǎng)企穩(wěn)

  本輪調(diào)整屬正常,前期上漲過快,政策趨嚴(yán)和杠桿資金的踩踏等都是導(dǎo)致市場(chǎng)回調(diào)的原因。由于本次上漲迅猛,且杠桿資金較多,調(diào)整也必然是迅猛的,調(diào)整的幅度有可能超過20%以上,調(diào)整的時(shí)間可能持續(xù)3-6個(gè)月。

  但從中長(zhǎng)期看,我們認(rèn)為牛市并未結(jié)束,中期向上趨勢(shì)依然存在,但牛市也不是只漲不跌,牛市也會(huì)有調(diào)整和震蕩。從更長(zhǎng)期來看,牛市能走多遠(yuǎn)根本上取決于中國經(jīng)濟(jì)能否成功轉(zhuǎn)型和升級(jí)。從目前來看,盡管政策在調(diào)控,但根本性的轉(zhuǎn)折因素并沒有出現(xiàn)。因此我們認(rèn)為這不是牛市見頂,是市場(chǎng)的中期調(diào)整,市場(chǎng)依然具備2-3年向上的能力和趨勢(shì)。

  未來將維持較穩(wěn)健的凈多頭倉位,等待市場(chǎng)企穩(wěn),同時(shí)不斷的優(yōu)化組合,挖掘更多的牛股,為未來的市場(chǎng)向上做準(zhǔn)備。

  旭誠資產(chǎn):?jiǎn)芜吷蠞q走勢(shì)也許已經(jīng)結(jié)束 看好國企改革和成長(zhǎng)股

  市場(chǎng)漲跌有其自身規(guī)律,前一階段市場(chǎng)上漲的時(shí)候,多方也特別瘋狂,各種資金入市,各種杠桿都在牛市上漲階段賺的盆滿缽滿,同樣市場(chǎng)下跌時(shí)候,風(fēng)險(xiǎn)集體釋放,就容易出現(xiàn)集體多翻空的狀態(tài),同時(shí)經(jīng)過前幾天大跌之后,市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好開始改變,高杠桿產(chǎn)品幾乎全部被平倉,所以演變到短時(shí)間的踩踏行情。市場(chǎng)總是像彈簧一樣,總是矯枉過正,需要反復(fù)震蕩后,心態(tài)才會(huì)逐漸平和。

  短時(shí)間市場(chǎng)的走勢(shì)已經(jīng)和基本面技術(shù)面無關(guān),更多的是人性的恐慌為主導(dǎo),市場(chǎng)需要有一股力量來激發(fā)反彈動(dòng)能,目前看暫時(shí)還沒出現(xiàn),未來反彈的領(lǐng)頭羊應(yīng)該會(huì)圍繞在超跌股中產(chǎn)生,特別是具有人氣,且短期跌幅超過40%的個(gè)股,例如部分一帶一路的個(gè)股。

  操作策略上,短期不建議再這個(gè)點(diǎn)位下方盲目跟風(fēng)恐慌割肉,還是需要關(guān)注自身個(gè)股的價(jià)值以及下跌乖離較大后的回正效應(yīng)。市場(chǎng)最甜的單邊上漲走勢(shì)也許已經(jīng)結(jié)束,在劇烈調(diào)整后,市場(chǎng)可能會(huì)尋找一個(gè)位置進(jìn)入橫盤震蕩整理的狀態(tài),投資者做好波段操作,逐漸減少劇烈回調(diào)過程中的損失。我們看好國企改革以及成長(zhǎng)股中絕對(duì)漲幅以及市盈率水平較低的個(gè)股。

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