昨日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)站上3900點(diǎn)再創(chuàng)新高，上證指數(shù)成功收復(fù)4900點(diǎn)。牛氣沖天的市場中，分級基金在套利資金打壓下走勢明顯分化，資金炒作熱度繼續(xù)降溫，多只前期整體溢價(jià)較高的分級B份額昨日不漲反跌。

　　總體看，分級基金溢價(jià)率呈全面回落之勢，高溢價(jià)品種迅速減少，預(yù)示本輪套利潮已經(jīng)接近尾聲。而伴隨套利結(jié)束，被打壓的分級基金A份額昨日迎來強(qiáng)勁反彈，上演估值修復(fù)行情。

　　盤面顯示，受益股市暴漲，昨日中證800B、互聯(lián)網(wǎng)B、諾安進(jìn)取和地產(chǎn)B端等4只杠桿基金收出上折復(fù)牌后的第三個(gè)漲停，信誠中證500B和工銀100B也雙雙漲停，其中規(guī)模極小的工銀100B受資金炒作，自上周一以來連拉七個(gè)漲停板，昨日收盤價(jià)為5.279元，相對其單位凈值溢價(jià)率已經(jīng)超過90%，整體溢價(jià)率達(dá)到驚人的65%。

　　其他前期溢價(jià)較高品種也多在套利資金打壓下整體溢價(jià)快速回落至正常水平，一些甚至開始折價(jià)。如同瑞B(yǎng)近兩個(gè)交易日分別大跌5.37%和7.39%，母基金上周五整體溢價(jià)率為20.57%，昨日則已處于折價(jià)狀態(tài)。繼周一下跌6.59%之后，昨日萬家創(chuàng)B再跌6.91%，母基金整體溢價(jià)率也從上周五的17.16%大幅下降到昨日的約1.9%，套利價(jià)值不復(fù)存在。上周五溢價(jià)較高的國企改B、創(chuàng)業(yè)板B、軍工B、煤炭B、一帶一B、軍工B級、國防B、一帶B昨日也出現(xiàn)下跌，基礎(chǔ)份額溢價(jià)率快速回落。

　　套利資金的打壓是造成分級基金溢價(jià)率快速回落的主要力量。統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月2日的近7個(gè)交易日，有23只分級基金子份額規(guī)模翻倍，一帶一B份額從5月22日的1.74億份猛增至昨日的36.2億份，暴增近20倍，再現(xiàn)小型分級基金憑借溢價(jià)套利一夜長大的神話。同瑞B(yǎng)、萬家創(chuàng)B、久兆積極等前期高溢價(jià)品種近7個(gè)交易日規(guī)模也分別大增15.51倍、9.31倍和8.62倍，雖然增幅可觀，但這些基金昨日規(guī)模均未超過1億份。

　　套利接近尾聲，前期被套利資金打壓的分級基金A份額開始強(qiáng)勢反彈。昨日漲幅超過1%的分級A份額有17只，其中諾德300A暴漲4.81%，在分級A份額中漲幅最大，資源A和500等權(quán)A漲幅也分別達(dá)到3.58%和3.37%，鵬華酒A、泰信400A和有色800A漲幅超過2%，盡管昨日出現(xiàn)大漲，但仍有H股A、中航軍A、一帶A、健康A(chǔ)等品種隱含收益率達(dá)到或超過7%，對于低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者來說依然有較高的配置價(jià)值。