股市持續(xù)火爆，分級基金成為投資者和基金公司都看好的“香餑餑”，華安基金指數(shù)與量化事業(yè)部總經(jīng)理許之彥表示，分級基金已進入戰(zhàn)國時代，未來市場空間很大，3到5年之內(nèi)，分級基金或是主戰(zhàn)場，產(chǎn)品差異化、精品化將是未來發(fā)展的方向。

　　證券時報記者：牛市下分級基金爆發(fā)背后的邏輯是什么？未來市場空間如何？

　　許之彥：這一波行情是結(jié)構(gòu)牛市，資本市場對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型起到促進作用。分級產(chǎn)品迅速獲得市場高度認可源于大量大中型散戶的入場，這類投資人需要明確的、具有差異化的產(chǎn)品，而且對杠桿、配資、融資融券有一定需求。分級基金作為投資人最容易使用的杠桿，可以直接在二級市場快速使用。另外，分級A端的到期收益率也比大多數(shù)債券要高，機構(gòu)投資人占比也大幅增加。

　　分級基金在國內(nèi)還有很大的發(fā)展空間。主要有三個原因：一是國內(nèi)資本市場發(fā)展空間巨大，大力發(fā)展資本市場提升直接融資比例，加大經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整，是國家大的發(fā)展戰(zhàn)略；二是分級基金更適應國內(nèi)目前的客戶需求。目前客戶范圍還比較小，未來將有更多的客戶群體，包括私募等機構(gòu)投資者；第三，市場分化加劇，促使了主題鮮明、行業(yè)特征明晰的產(chǎn)品發(fā)展。分級基金產(chǎn)品將向縱、橫兩個方向發(fā)展，即投資的主題化和產(chǎn)品的細分化，分級基金在未來2年內(nèi)規(guī)模有望突破一萬億元。

　　證券時報記者：目前很多基金公司都推出了分級產(chǎn)品，如何看待目前的分級基金市場？

　　許之彥：目前分級市場算是一個紅海，多家公司上報產(chǎn)品進入分級市場，分級基金進入戰(zhàn)國時代。國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來很多機會，未來三到五年分級基金或是基金的主戰(zhàn)場。

　　布局分級市場要從市場細分角度入手，找到市場布局相對較少，但投資者需求較大的領域，如銀行、保險、鋼鐵、煤炭、白酒、證券等。其次，側(cè)重從泛主題入手，該類主題具有市場中長期需求，符合國家中長期規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)需求，如機器人、信息安全、國企改革等。此外，還要從創(chuàng)新領域入手，比如海外分級基金產(chǎn)品市場還是空白。

　　證券時報記者：在目前時間點，更看好哪類板塊的分級產(chǎn)品？

　　許之彥：目前來看，券商是牛市盈利最確定的版塊。隨著交易量不斷擴大，券商的價值及機會的確定性都相應提高。銀行股的估值偏低且盈利客觀，未來降準的可能性加大，地方債務風險得到有效控制后，銀行的風險會進一步降低。

　　除了銀行和券商外，我們未來的分級產(chǎn)品包括創(chuàng)業(yè)板、機器人、傳媒、石油等，原則就是在市場中尋找到一致性和差異。