楊銳文：尋找有國際競爭力的企業(yè)

　　“我是自下而上的投資風格，我喜歡的投資標的是具有國際競爭力的龍頭企業(yè)?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/money/fund/quote/of260101/" target="_blank" title="景順長城優(yōu)選股票 260101">景順長城優(yōu)選股票基金經(jīng)理楊銳文說。

　　作為80年后基金經(jīng)理，楊銳文是從工科轉(zhuǎn)型到金融的典型例子。

　　楊銳文在就讀浙江大學光學系研究生期間，赴瑞典皇家理工學院攻讀電子工程專業(yè)碩士。在瑞典留學時，他得到德國卡爾斯魯厄大學交換學習的機會。在德國做研究時，他發(fā)現(xiàn)，工業(yè)科研方面最頂級的還是精益求精的德國人，自認為很難在工業(yè)科研領(lǐng)域有所突破。于是，楊銳文放棄了在德國讀博士的機會，選擇回國發(fā)展。

　　由于對投資頗有興趣，楊銳文回國后加盟了上海常春藤資產(chǎn)管理公司，從事新能源、消費領(lǐng)域的研究。常春藤側(cè)重一級市場投資，楊銳文在此鍛煉了企業(yè)研究的能力。2010年，楊銳文加入景順長城基金擔任研究員，研究領(lǐng)域覆蓋環(huán)保、家電、科技傳媒和通信(TMT)、能源等行業(yè)。2013年，楊銳文成為明星基金經(jīng)理陳嘉平的助理，2014年開始擔任景順長城優(yōu)選股票基金的基金經(jīng)理。

　　在投資理念和投資方法上，楊銳文是成長股投資風格的基金經(jīng)理。楊銳文理想的投資標的是具有國際競爭力的龍頭企業(yè)，他認為此類股票必須具備三方面的要素：

　　一是企業(yè)增速快。在投資時，楊銳文會選擇企業(yè)盈利增速最快的階段，他既不吃“魚頭”，也不吃“魚尾”，只吃“魚身”那一段。

　　二是企業(yè)要沿著成長路徑走。楊銳文認為，對于成長型公司而言，重要的是沿著預(yù)定的成長路徑發(fā)展，即使短期利潤沒有出來，也并不重要。

　　三是企業(yè)管理層和中層具有遠大理想并具有很強的執(zhí)行力。

　　這樣的投資理念要求基金經(jīng)理對公司的研究要格外細致，而楊銳文在公司內(nèi)部也是公認的勤奮，對重倉股都是親自調(diào)研，深度研究，長期跟蹤。

　　對于目前的市場，楊銳文認為，短期有些過熱，現(xiàn)在人人都是“股神”，同時，從估值、漲幅等指標來看，都有短期過熱的跡象。

　　不過，從中長期的角度來看，楊銳文還是比較看好市場。他認為，首先，資金成本在持續(xù)下降。從宏觀經(jīng)濟來看，由于經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期，央行的貨幣寬松政策將會持續(xù)。其次，居民資產(chǎn)正在重新配置。在過去10年，由于房地產(chǎn)上漲了10倍，房地產(chǎn)行業(yè)吸納了大量的資金，但是，現(xiàn)在這種情況正在改變，未來居民資產(chǎn)從房地產(chǎn)轉(zhuǎn)移到金融市場是大概率事件。

　　至于未來市場走勢，楊銳文看好三個方向：一是TMT行業(yè)，這個行業(yè)符合產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展路徑；二是消費升級的行業(yè)，包括旅游、醫(yī)療服務(wù)等行業(yè)；三是國企改革領(lǐng)域，未來國有企業(yè)有大量的資產(chǎn)需要進行資產(chǎn)證券化，國企改革無疑是未來一個重要的投資方向。

　　李孟海：看好中國的科技創(chuàng)新

　　李孟海當年懷揣著對中國航天事業(yè)的向往進入哈爾濱工業(yè)大學航天學院自動化專業(yè)讀本科，后來卻去清華大學汽車工程系讀了碩士。“偏離原定目標”的他一度迷茫，機緣巧合之下，開始接觸經(jīng)濟學、金融學的知識，畢業(yè)后進入一家汽車電子公司擔任發(fā)動機電控系統(tǒng)研發(fā)工程師。

　　作為工程師的李孟海一邊編寫控制程序，一邊自學經(jīng)濟、金融學的課程。隨著對自身職業(yè)規(guī)劃路徑的逐步清晰，李孟海在2008年加入了天相投顧，成為一名汽車行業(yè)分析師；2010年進入景順長城基金，擔任交運設(shè)備、新能源行業(yè)研究員。2015年初，李孟海正式擔任景順長城中小板創(chuàng)業(yè)板精選基金的基金經(jīng)理。

　　作為一位曾經(jīng)接受過航天體系教育的研究員，李孟海對行業(yè)及公司的研究有獨到的見解，喜歡建立各種各樣的行業(yè)及公司數(shù)據(jù)模型，從數(shù)據(jù)的海洋中挖掘潛在的投資機會。得益于過往的從業(yè)經(jīng)歷，李孟海形成了一套適合自己的行業(yè)選股邏輯和方法。

　　首先，他會找到大量的數(shù)據(jù)來系統(tǒng)分析和研究行業(yè)的客觀需求，找到成長性最好、最確定的細分子行業(yè)；然后，分析供給端的情況，包含上下游產(chǎn)業(yè)鏈及其競爭情況等，從而確定細分子行業(yè)的景氣度；再就是自下而上地了解公司管理層的能力和未來戰(zhàn)略部署等，結(jié)合自上而下地對產(chǎn)品的需求分析，從而判斷公司的基本價值；最后，結(jié)合國際可比公司的估值水平和公司自身的成長性，來判斷該公司的投資價值。

　　對于現(xiàn)在漲幅已經(jīng)很高的創(chuàng)業(yè)板，李孟海表示，這反映了投資者對中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的熱切預(yù)期，這些預(yù)期中肯定有不符合產(chǎn)業(yè)實際發(fā)展規(guī)律之處，有些公司的股價泡沫在逐步形成。對于長期的發(fā)展前景，李孟海依然樂觀，看好中國的未來的科技創(chuàng)新。

　　他說：“理由很簡單，當前中國的大學生數(shù)量是美國、日本、德國、英國等國家的總和，而且總體上來說還比他們更加勤奮，簡單說，這就是‘工程師紅利’?！?

　　李孟海認為需要精選個股，通過客觀可靠的數(shù)據(jù)分析和產(chǎn)業(yè)實際可行的產(chǎn)品分析，結(jié)合管理層的能力和潛力，注重估值的合理性，在風險與收益之間做出更優(yōu)的權(quán)衡，為基金持有人在風險可控的基礎(chǔ)上獲取更加穩(wěn)定的凈值增長。截至2015年5月13日，李孟海管理的景順長城中小板創(chuàng)業(yè)板精選基金今年以來凈值漲幅達到96.27%。

　　對于未來的投資機會，李孟海表示，中國經(jīng)濟的未來增長點將更多地依賴于科技創(chuàng)新所帶來的新經(jīng)濟需求，“互聯(lián)網(wǎng)+”將極大地優(yōu)化中國的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，提升整個社會的生產(chǎn)效率，但是，也不能過度高估互聯(lián)網(wǎng)的力量，需要深入細致地分析未來人們真正需要的產(chǎn)品和服務(wù)，他看好智能汽車、高端裝備、軍工、新能源、環(huán)保、可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域的投資機會。