鵬華基金王詠輝對(duì)本報(bào)記者表示，不必?fù)?dān)心套利資金太過(guò)兇猛，中長(zhǎng)期看，分級(jí)基金的客戶仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠

　　自5月13日開(kāi)始，創(chuàng)業(yè)板一改強(qiáng)勢(shì)上漲的勁頭，進(jìn)入縮量震蕩階段，相關(guān)標(biāo)的指數(shù)分級(jí)基金波動(dòng)幅度也明顯加大。創(chuàng)業(yè)板B基金5月13日、5月14日均接近跌停，前期上漲過(guò)快積累的溢價(jià)空間也吸引大量套利資金前來(lái)。北京一基金分析師表示，近期分級(jí)B基金的投資者需防范市場(chǎng)震蕩下行時(shí)杠桿帶來(lái)的負(fù)面放大效應(yīng)，與此同時(shí)，若對(duì)應(yīng)的基金整體溢價(jià)率較高，還需要警惕套利資金砸盤的風(fēng)險(xiǎn)。

　　鵬華基金量化及衍生品投資部總經(jīng)理王詠輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部（官方微博微信：證券日?qǐng)?bào)微基金）記者采訪時(shí)則表示，“套利資金實(shí)際上是給分級(jí)B和分級(jí)A提供流動(dòng)性，不必?fù)?dān)心其規(guī)模，更不要擔(dān)心套利資金太過(guò)兇猛。這些投資者都是分級(jí)基金的客戶，中長(zhǎng)期看，分級(jí)基金的客戶還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，分級(jí)基金在未來(lái)3年至5年特大牛市的宏觀背景下，需要不斷推廣和尋找更多投資者來(lái)分享牛市的收益機(jī)會(huì)。”

　　創(chuàng)業(yè)板B兩次逼近跌停

　　套利資金瘋狂出手

　　套利資金到底有多猛？以某公司旗下中航軍工分級(jí)基金為例，上市第一周，套利資金就超級(jí)快速地涌進(jìn)來(lái)至少65.12億元，是該基金原先場(chǎng)內(nèi)規(guī)模的22.61倍，套利資金太過(guò)兇猛，沖擊著二級(jí)市場(chǎng)的交易者。在上周，套利戰(zhàn)火終于燒到了創(chuàng)業(yè)板分級(jí)基金身上。

　　5月13日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)沖高回落，全天下跌1.79%，結(jié)束了強(qiáng)勁的三連陽(yáng)；5月14日，創(chuàng)業(yè)板再度縮量震蕩，全天下跌1.58%?！蹲C券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者注意到，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的下跌，加大了相關(guān)標(biāo)的指數(shù)分級(jí)基金的波動(dòng)幅度，套利資金顯現(xiàn)出大舉進(jìn)攻的勢(shì)頭。

　　早在5月12日，易方達(dá)中小板分級(jí)、富國(guó)創(chuàng)業(yè)板分級(jí)母基金凈值臨近上折閥值，但整體溢價(jià)率也排名居前。而在5月13日，由于套利資金砸盤，創(chuàng)業(yè)板B當(dāng)天深跌9.34%，接近跌停，成交12.5億元；中小B寬幅震蕩，收漲0.99%。5月14日，中小B也遭遇套利資金瘋狂進(jìn)攻，開(kāi)盤便迅速跌停，成為所有分級(jí)B基金中唯一跌停的基金，創(chuàng)業(yè)板B盤中套利資金進(jìn)一步釋放，收盤時(shí)臨近跌停，跌幅深至9.86%。

　　“創(chuàng)業(yè)板B接近跌停，主要原因是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的回調(diào)和套利盤的壓力，套利盤的打壓起主要作用。”齊魯證券一基金分析師對(duì)記者表示，“創(chuàng)業(yè)板母基金已經(jīng)出現(xiàn)折價(jià)，套利盤已經(jīng)消化完畢，后市待創(chuàng)業(yè)板指數(shù)充分調(diào)整后，該基金仍然是分享創(chuàng)業(yè)板牛市和新興產(chǎn)業(yè)盛宴的重要工具?！?/p>

　　記者注意到，受益于新興產(chǎn)業(yè)和個(gè)股的短期漲幅驚人，除創(chuàng)業(yè)板B外，還有不少分級(jí)基金份額凈值快速上漲并突破上折臨界點(diǎn)，分級(jí)基金出現(xiàn)有史以來(lái)最大的規(guī)模的上折潮。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，股票型分級(jí)基金累計(jì)上折達(dá)25次，創(chuàng)歷史新高，金鷹中證500分級(jí)、鵬華中證信息技術(shù)分級(jí)和諾德深證300等3只分級(jí)基金已經(jīng)上折并在5月15日復(fù)牌；長(zhǎng)盛同輝等權(quán)重分級(jí)、易方達(dá)中小板指數(shù)分級(jí)、國(guó)泰國(guó)證食品飲料分級(jí)也即將觸碰上折閥值。

　　分級(jí)基金成主流投資標(biāo)的

　　基金經(jīng)理不懼套利資金

　　由于市場(chǎng)出現(xiàn)了寬幅震蕩，在相關(guān)板塊未出現(xiàn)大幅波動(dòng)的前提下，之前積累了較大溢價(jià)空間的分級(jí)基金更會(huì)出現(xiàn)套利的可能?；鸱治鰩熎毡楸硎荆瑢?duì)于套利投資者而言，既要防范市場(chǎng)震蕩下行時(shí)杠桿帶來(lái)的負(fù)面放大效應(yīng)，又要注意市場(chǎng)變動(dòng)的可能性?！蹲C券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者注意到，基金經(jīng)理對(duì)套利資金的襲擊表現(xiàn)得十分冷靜，認(rèn)為分級(jí)基金的發(fā)展尚在路上，中長(zhǎng)期看分級(jí)基金的客戶仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

　　作為業(yè)內(nèi)最大多元分級(jí)基金供應(yīng)商的鵬華基金，其量化及衍生品投資部總經(jīng)理王詠輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者采訪時(shí)表示，分級(jí)基金本質(zhì)上還是一只指數(shù)基金，尤其是場(chǎng)外是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的指數(shù)基金，但是場(chǎng)內(nèi)通過(guò)結(jié)構(gòu)化分級(jí)的技術(shù)創(chuàng)造出一個(gè)AAA評(píng)級(jí)的類固定收益分級(jí)A品種和一個(gè)具備初始杠桿2倍的權(quán)益類品種分級(jí)B。對(duì)于任何一個(gè)指數(shù)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，客戶需要指數(shù)產(chǎn)品精密跟蹤指數(shù)標(biāo)的，跟蹤誤差越小越好，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)形成一個(gè)喜愛(ài)低跟蹤誤差的指數(shù)基金的氛圍，但是由于普通投資者對(duì)場(chǎng)內(nèi)分級(jí)B的認(rèn)識(shí)還比較低，有些時(shí)候也會(huì)發(fā)生很多普通投資者過(guò)度投資某一只分級(jí)B的情況。隨著指數(shù)分級(jí)基金不斷發(fā)展以及規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，投資者對(duì)分級(jí)基金的母基金是一只指數(shù)基金，分級(jí)B是初始杠桿2倍的類股票品種，分級(jí)A是AAA評(píng)級(jí)的類固定收益品種，都會(huì)不斷深入人心，然后投資者策略都將不斷成熟。

　　“至于套利資金，實(shí)際上是給分級(jí)B和分級(jí)A提供流動(dòng)性，不必?fù)?dān)心其規(guī)模更不要擔(dān)心套利資金太過(guò)兇猛，這些投資者都是分級(jí)基金的客戶，中長(zhǎng)期看分級(jí)基金的客戶還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，分級(jí)基金在未來(lái)3-5年特大牛市的宏觀背景下，需要不斷推廣和尋找更多投資者來(lái)分享牛市的收益機(jī)會(huì)?！蓖踉佪x強(qiáng)調(diào)。

　　據(jù)公開(kāi)資料顯示，截至目前，鵬華基金今年以來(lái)已經(jīng)獲批了12只行業(yè)及主題分級(jí)基金，新成立了4只并陸續(xù)上市。至此，鵬華旗下已有10只指數(shù)分級(jí)基金，覆蓋了價(jià)值和成長(zhǎng)的板塊風(fēng)格，在這10只分級(jí)中，有6只是業(yè)內(nèi)同類“首只”。5月18日起，中證高鐵分級(jí)和中證新能源分級(jí)開(kāi)始發(fā)行，其中，高鐵分級(jí)是業(yè)內(nèi)首只跟蹤高鐵產(chǎn)業(yè)的分級(jí)基金。已經(jīng)完成注冊(cè)待發(fā)的分級(jí)基金則有鵬華創(chuàng)業(yè)板分級(jí)、鵬華中證醫(yī)藥衛(wèi)生分級(jí)、鵬華中證移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)分級(jí)、鵬華中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)分級(jí)、鵬華新絲路分級(jí)及鵬華國(guó)證鋼鐵行業(yè)分級(jí)等6只。