5月20日，新深成指將正式啟用。作為跟蹤全新深成指的首只新發(fā)基金，大成深證ETF已搶先展開布局。大成基金公司數(shù)量投資部副總監(jiān)、大成深證ETF擬任基金經(jīng)理蘇秉毅認為，改造后的深成指更接近這輪行情的真實平均漲幅，是基準指數(shù)中最富投資價值的指數(shù)之一，因而投資價值陡升。尤其是深港通有望在年內(nèi)推出，更為深證成指迎來重大利好。

　　深港通有望年內(nèi)推出

　　深成指或?qū)⑷媸芑?

　　蘇秉毅介紹，由于歷史原因，原深證成分指數(shù)的成分股是深圳市值最大的40只股票，而隨著深圳市場不斷擴容，深證成指的市值覆蓋率已降低到不到20%，而且成分股多為地產(chǎn)、金融、白酒、汽車等傳統(tǒng)行業(yè)的公司。今年3月20日，深交所宣布修改深成指，5月20日起新深成指將正式啟用。蘇秉毅認為，改造后的新深成指的投資價值陡升。首先是市值覆蓋率大幅提高，從原來的18%提升到61%；其次是收益率水平大幅提升，顯著高于其他主要指數(shù)；第三是波動率降低，風險調(diào)整后收益顯著上升，波動性從1.61%下降到1.59%，夏普比率從0.51上升到1.15。

　　而投資價值提升的原因，在于幾大方面：第一是板塊分布更趨均衡，數(shù)量分布上主板199家、中小板211家、創(chuàng)業(yè)板90家；市值占比上分別為主板52%、中小板33%、創(chuàng)業(yè)板15%；第二是行業(yè)結(jié)構(gòu)的成長性更為理想，行業(yè)權(quán)重更加均衡，更能體現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向，房地產(chǎn)、銀行、食品飲料、耐用消費品、汽車與汽車零配件等傳統(tǒng)經(jīng)濟權(quán)重下降，而工業(yè)4.0、互聯(lián)網(wǎng)、新材料、新能源、傳媒、生物科技、醫(yī)療保健設備與服務等新經(jīng)濟權(quán)重得到提升；第三是成長企業(yè)占據(jù)主導地位，500家企業(yè)中處于成長期的公司有228家，占比為46.4%，高于原深成指和深證100(159901，基金吧)。

　　此外蘇秉毅認為，深港通有望在年內(nèi)推出，深成指或?qū)⑷媸芑?。預計新深成指大部分甚至全部股票都有可能成為深港通標的，鑒于滬港通已經(jīng)運行較長時間，資金南下需求已經(jīng)得到較大釋放，深港通開通后，資金很可能以北上為主，外來資金倒流的額度有望進一步擴大，可能會為深圳市場帶來比上海市場更大機會。

　　目前的調(diào)整只是中場休息

　　近期市場出現(xiàn)較大調(diào)整和波動，機構(gòu)也開始出現(xiàn)分歧。對于后市蘇秉毅堅定看好，他認為這波行情的主要原因是資金驅(qū)動，來自于居民存款搬家，與經(jīng)濟行情改善、改革等并沒有直接的關(guān)聯(lián)。盡管當前出現(xiàn)了一些波動，但只是中場休息階段。對此他分析說，從微觀層面上杠桿率在下降，各家券商都在下調(diào)證券折算率，銀行端的資金也在“收傘”。這段時間回調(diào)最大的是“一帶一路”等板塊股票，這些是杠桿資金炒作最多的，因而在收杠桿中也會受傷最多，政策面與技術(shù)面共振可能會比較猛烈，加上新股發(fā)行的加速，可能對盤面帶來一定的沖擊。蘇秉毅認為，即使不是這些原因，未來也會出現(xiàn)調(diào)整，但這并非行情的終結(jié)。他認為牛市大方向沒有改變，政策層面的利好仍在，場外巨量資金仍在源源進入，還沒有完成布局，仍有巨額的理財資金積累在非標、債券等，為覆蓋融資成本需要找到出口，而活躍的股市是較好的選擇。

　　從技術(shù)形態(tài)上，市場也遠未見頂。蘇秉毅認為，歷史性的大頂從來不是尖頂，因為多空力量會在頂部反復拉鋸，直到多方力量不斷減弱，空方力量不斷加強，最后空方大獲全勝，因而大頂基本上是圓形。而且在頂部形成的過程中，往往伴隨股票發(fā)行量大增，資金面吃緊，市場還沒有出現(xiàn)見頂?shù)嫩E象。蘇秉毅表示，隨著牛市進入下半場，市場或?qū)⒊霈F(xiàn)普漲的行情，尤其是前期漲幅較少的股票會補漲。但他表示，這與新進入市場的資金的偏好有關(guān)，這些資金傾向于投向沒有主力進駐的標的，因而一波大牛市下來，各股的漲幅最終都會差不多。