最新已獲確認(rèn)的消息顯示，在招商基金迎來頂峰時期的關(guān)鍵時刻，公司總經(jīng)理許小松卻出于抱病原因提出卸任申請；而即將填補這一重要崗位的，是國泰基金總經(jīng)理金旭。

　　這一人士變局富有詩意，正可謂“無可奈何花落去，似曾相識燕歸來”?；鹑Χ辔淮罄屑壢宋镌诮邮苡浾卟稍L時表示，“許小松時代”的落幕，多少會給招商基金帶來鎮(zhèn)痛與失落。但與此同時，頗具創(chuàng)新膽略的金旭的到來，也為公司平添了幾分喜氣與期待。招商基金或趁勢謀劃新的棋局，以解決整體創(chuàng)新不足和固收權(quán)益比重失衡等諸多問題。

　　 挑戰(zhàn)一：創(chuàng)新之路能走多遠(yuǎn)？

　　公開資料顯示，許小松是經(jīng)濟學(xué)博士。曾于1997年10月至2000年6月?lián)紊钲谧C券交易所綜合研究所副所長，2000年6月至2008年6月?lián)?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00000007" target="_blank" title="南方基金 00000007">南方基金管理有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家、副總經(jīng)理，2008年7月至2011年7月在國聯(lián)安基金管理有限公司任總經(jīng)理，2011年7月加入招商基金管理有限公司，現(xiàn)任公司總經(jīng)理、董事，兼任招商財富資產(chǎn)管理有限公司董事長、招商資產(chǎn)管理(香港)有限公司董事長。

　　在掌舵招商基金的三年多時間里，許小松將這家當(dāng)時略顯中庸的基金公司帶到了第一梯隊。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2011年底招商基金的資產(chǎn)規(guī)模為374.3億元，在66家基金公司中排名第23位；2012年底規(guī)模漲至540億元，在70家基金公司中排名第19位；2013年規(guī)模最高達(dá)到682.2億元，在73家基金公司中排名第15位；今年第三季度，招商基金的資產(chǎn)規(guī)模經(jīng)歷了爆發(fā)式增長，從二季度末時的665.1億元增至876.3億元，增幅高達(dá)31.8%，在91家公司中排名第12位，相對排名處于歷史最高位。

　　在招商基金迎來頂峰時期的關(guān)鍵時刻，許小松卻激流勇退，選擇了離開。據(jù)可靠消息透露，許小松是因為身體等個人原因離任招商基金總經(jīng)理位置，而公司董事會最終挽留未果。與此同時，作為招商基金總經(jīng)理位置的繼任者，金旭此前掌舵國泰基金逾7年之久，她以特有的女性的細(xì)膩、證監(jiān)會工作的專業(yè)背景以及國際化的開放視野，帶領(lǐng)公司投研團(tuán)隊屢屢游走于法律法規(guī)未明之時，由此為國泰基金創(chuàng)造了不斐的業(yè)績。而這一點，或許是招商股東垂青這位新掌門的重要原因。

　　 挑戰(zhàn)二：突破銀行系思維 固收與權(quán)益再平衡

　　憑借銀行系背景的優(yōu)勢，短短三年時間內(nèi)，招商基金就從20名開外的小基金公司發(fā)展成規(guī)模近900億元的中大型基金公司，與前十大基金公司的差距不斷縮少。但是，仔細(xì)研究發(fā)現(xiàn)，公司規(guī)模的爆發(fā)式增長主要源于貨幣市場基金的突擊發(fā)行。從公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上來看，固定收益類產(chǎn)品占比遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于權(quán)益類股票型基金產(chǎn)品。尤其是近年來所發(fā)行的產(chǎn)品中，在固定收益類產(chǎn)品方面屢有突破，而在偏股類的產(chǎn)品方面則數(shù)量不足且缺乏新意。

　　目前，招商基金旗下共有基金產(chǎn)品43只。今年以來，招商基金新發(fā)行的基金就有8只之多，其中主動管理的股票型基金只有招商行業(yè)精選一只，其余全部為固定收益類產(chǎn)品。這些固定收益類產(chǎn)品中，貨幣市場基金就有3只，在為公司沖規(guī)模方面立下了汗馬功勞。截至三季度末，今年3月25日成立的招商招錢寶的規(guī)模高達(dá)155.02億元，6月18日成立的招商招金寶的規(guī)模為5.09億元。9月25日成立的招商招利1個月的規(guī)模為2.05億元。

　　從公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上來看，固定收益類產(chǎn)品占比遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于權(quán)益類股票型基金產(chǎn)品。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，目前招商基金旗下的貨幣市場基金總規(guī)模高達(dá)510.84億元，占比58.37%；混合型基金總規(guī)模達(dá)176.21億元，占比20.13%；股票型基金總規(guī)模僅有102.70億元，占比11.25%；債券型基金總規(guī)模為87.86億元，占比10.04%；國際（QDII）基金總規(guī)模為1.80億元，占比0.21%。

　　挑戰(zhàn)三：重塑人才結(jié)構(gòu) 抑制業(yè)績短板

　　早在三年前的董事會上，許小松任職后的豪言猶在耳畔。他說，希望用一年的時間過渡，穩(wěn)定公司，三年交出一個相對滿意的成績——三年內(nèi)，公司的股票型基金業(yè)績在同類中保持在前40%左右的水平，固定收益產(chǎn)品則能持續(xù)提供穩(wěn)定回報。

　　然而，目前情況是，盡管債券、保本基金的業(yè)績位于行業(yè)前1/4，權(quán)益類基金的業(yè)績提升明顯，整體處于前40％，但是由于招商基金將主要精力放在了固定收益類產(chǎn)品上，公司主動管理的股票基金業(yè)績出現(xiàn)了嚴(yán)重分化。

　　目前招商基金旗下主動管理的普通股票型基金有6只，偏股混合型基金有3只。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，除了今年9月3日新成立的招商行業(yè)精選外，截至11月25日，今年以來，招商大盤藍(lán)籌以32.64%的收益率在365只普通股票型基金中排名第39位，招商行業(yè)領(lǐng)先以30.10%的收益率在365只同類產(chǎn)品中排名第48位，招商安泰股票以28.89%的收益率在365只同類產(chǎn)品中排名第58位，招商中小盤精選以15.71%的收益率在365只同類產(chǎn)品中排名第174位，而招商優(yōu)質(zhì)成長以1.91%的收益率在365只同類基金中排名第335位，已跌入倒數(shù)行列。

　　除此之外，招商基金旗下的3只偏股混合型基金中以招商優(yōu)勢企業(yè)業(yè)績最好，截至11月25日，今年以來以31.17%的收益率在157只同類基金產(chǎn)品中排名第14位，另外兩只偏股基金則幾無亮點。招商先鋒今年以來以7.52%的收益率在157只同類產(chǎn)品中排名第124位，招商核心價值今年以來以7.23%的收益率在157只同類產(chǎn)品中排名第126位，均位列末端。（記者 李保金 張漢青）