時(shí)值3月末，又到了一年一度基金產(chǎn)品亮出年度成績(jī)單的時(shí)候。近日來(lái)，各家基金公司陸續(xù)發(fā)布了2014年旗下基金產(chǎn)品的年度報(bào)告。相對(duì)于日常的基金信息披露，基金年報(bào)揭示的信息更加全面和深入，因而對(duì)基金產(chǎn)品的投資更具有參考價(jià)值。然而，一份基金年報(bào)往往數(shù)據(jù)眾多，內(nèi)容龐雜，投資者需要有針對(duì)性的閱讀年報(bào)，才能獲取對(duì)投資最具有指導(dǎo)意義的信息。

　　首先，投資者需關(guān)注基金年報(bào)的凈值表現(xiàn)數(shù)據(jù)。年報(bào)是基金產(chǎn)品一年業(yè)績(jī)表現(xiàn)的最終答卷，凈值數(shù)據(jù)就相當(dāng)于年終成績(jī)。從基金的凈值表現(xiàn)數(shù)據(jù)，投資者可以最直觀的看出基金階段性的業(yè)績(jī)狀況。在“基金凈值表現(xiàn)”中會(huì)顯示一定階段基金份額凈值增長(zhǎng)率及其與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的比較，階段包括3個(gè)月、6個(gè)月、1年、3年、5年、自基金合同生效起至今。這為投資者從不同時(shí)間段全面了解基金業(yè)績(jī)提供了鮮明和直觀的信息。

　　其次，投資者需重點(diǎn)閱讀基金的投資組合報(bào)告。在這一部分，投資者可以看到基金的整體資產(chǎn)配置情況（股票、債券、權(quán)證等所占比例），并了解到股票投資的行業(yè)分布，重倉(cāng)股票的持股明細(xì)。投資者可以將其與基金本身的投資定位相比較，看基金是否遵守約定，并按持股構(gòu)成對(duì)基金走勢(shì)做出大致預(yù)期。

　　再次，投資者應(yīng)該關(guān)注基金經(jīng)理的變動(dòng)狀況。基金經(jīng)理的投資理念和風(fēng)格很大程度上決定了基金的風(fēng)格，因此投資者需要關(guān)注報(bào)告期內(nèi)，基金經(jīng)理是否出現(xiàn)了變動(dòng)。如果基金經(jīng)理發(fā)生了變動(dòng)，投資者需要通過(guò)年報(bào)披露的新基金經(jīng)理的過(guò)往經(jīng)歷等，對(duì)其有一個(gè)初步判斷，然后再對(duì)新基金經(jīng)理過(guò)往的投資業(yè)績(jī)、投資風(fēng)格等進(jìn)行查閱，以更深入的了解。

　　然后，投資者還需要查閱管理人報(bào)告。該部分往往會(huì)有基金管理人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢(shì)的展望。投資者通過(guò)閱讀此部分可以了解基金管理人對(duì)后市的看法、投資思路，從而對(duì)基金下一步的投資策略有基本的判斷。

　　以東方基金旗下東方雙債添利債券型證券投資基金為例，該基金基金經(jīng)理在年報(bào)中展望后市時(shí)指出，2015年一季度來(lái)自基本面及貨幣寬松的支撐邏輯沒(méi)有改變，在宏觀經(jīng)濟(jì)確認(rèn)企穩(wěn)之前，貨幣政策仍有進(jìn)一步放松的空間，債券市場(chǎng)的收益率可能將繼續(xù)下行，債市走好的基本面依舊存在。權(quán)益方面，2015年一季度，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好的上升，導(dǎo)致股票市場(chǎng)流動(dòng)性依然寬裕，在大類資產(chǎn)配置從地產(chǎn)向股市轉(zhuǎn)移的背景之下，市場(chǎng)有望保持強(qiáng)勢(shì)格局。展望全年，我們看好受益于市場(chǎng)化改革的行業(yè)與個(gè)股，尤其是國(guó)企改革，將是我們重點(diǎn)關(guān)注的投資機(jī)會(huì)。未來(lái)，本基金將繼續(xù)堅(jiān)持靈活策略，在轉(zhuǎn)債、股票和債券之間選擇最強(qiáng)勢(shì)資產(chǎn)，通過(guò)大類資產(chǎn)的輪動(dòng)獲得收益。從這樣的表述中，投資者便可以看出基金管理人對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的基本判斷，以及后續(xù)基金的操作思路。

　　最后，投資者也需要閱讀重大事件揭示，該部分內(nèi)容會(huì)揭示報(bào)告期內(nèi)是否有基金份額持有人大會(huì)決議，基金管理人和托管人的重大人事變動(dòng)，基金管理人是否有司法訴訟等情況，從而留意可能對(duì)基金產(chǎn)生影響的重要事項(xiàng)。