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2025年01月04日 星期六

天弘基金點評降準：釋放6000億流動性

　　中國人民銀行決定，自2015年2月5日起下調(diào)金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　天弘基金認為本次降準大約釋放6000億流動性，未來還需再進行1-2次降準。天弘基金觀點：

　　1)本次降準時點超出市場預期，但符合我們預期。觸發(fā)原因可能是1月人民幣貶值壓力較大，在經(jīng)濟下行環(huán)境下，人民銀行選擇更具前瞻性的提前降準。

　　2）本次大約釋放6000億流動性，我們預計在外匯占款持續(xù)下滑的情況下，貨幣供給以及貨幣乘數(shù)均有鈍化的跡象，本次釋放的資金量不夠對沖，未來還需要再進行1-2次降準。

　　3）貨幣政策還有繼續(xù)放松的空間，主要指降息的概率也在加大。人民銀行為避免08年預判性不強的前車之鑒，降息亦有可能提前，至少市場將會有降息前移的預期。

　　4）流動性提升估值，對銀行股盈利略偏負面，總體還是利于股價上漲。釋放6000億流動性后，負面影響銀行凈息差約1-2個基點，但對估值提升正面意義重大。

　　5）市場活躍度提升，利好券商及保險板塊。

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