分級基金規(guī)模激增 同利B驚現(xiàn)11漲停
- 發(fā)布時間:2015-01-16 08:08:00 來源:中國經(jīng)濟網(wǎng) 責任編輯:張明江
如上周成長股大幅走高,相關分級基金出現(xiàn)整體溢價。其中富國創(chuàng)業(yè)板分級整體溢價最高,持續(xù)時間最長,1月5日到8日,整體溢價分別達10.377%、11.269%、12.727%和10.847%,連續(xù)四個交易日都在10%以上。在整體較高溢價吸引下,資金紛紛實施申購套利,多只分級基金子份額規(guī)模激增。
就在去年底,富國創(chuàng)業(yè)板分級B份額只有12.4億份,截至1月15日的份額高達27.11億份,8個交易日規(guī)模增加14.71億份,增幅高達118.63%。
不過,在短期蜂擁而入套利資金打壓下,上周五富國創(chuàng)業(yè)板分級整體溢價回落到3.28%,1月12日在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲2.12%的情況下,富國創(chuàng)業(yè)板B價格逆勢大跌5.13%,該分級基金整體溢價就此消失。截至1月15日,富國創(chuàng)業(yè)板分級整體溢價已回落至-1%附近。
對此,興業(yè)證券分析師陳云帆表示,分級基金2014年在國內(nèi)實現(xiàn)了飛躍式的發(fā)展。雖然冠軍股基本實現(xiàn)了翻倍,但與加了杠桿的分級基金B(yǎng)份額一比,還是差遠了,去年多達11只分級B漲幅超100%。
如今,在“風口”上的分級基金備受投資者追捧,百億元規(guī)模不再是個案,如此大擴張正在改寫規(guī)模排名版圖。
同利B驚現(xiàn)11漲停
二級市場上,部分分級基金仍舊持續(xù)了去年年末以來的火爆行情。如天弘同利分級債B就持續(xù)遭遇資金爆炒,在過去11個交易日驚現(xiàn)“11連板”,二級市場價格從2014年12月29日的1.286元一路飆升至1月15日收盤的3.665元,區(qū)間漲幅高達184.99%。
值得一提的是,天弘同利分級債為封閉式的分級基金,發(fā)行時A類和B類份額的比例為7:3,目前份額比例約為1:2。該基金A類份額不上市交易,母基金在三年封閉期內(nèi)也不開放申購贖回,因此沒有跨市場套利機會。而且,同利B母基金所投資的債券也沒有什么特別之處,并沒有重倉近期大漲的可轉(zhuǎn)債,前五大債券持有品種都是中低信用級別的企業(yè)債。
對此,廣州恒生一位策略分析師認為,天弘同利分級債B爆炒背后,主要是該基金沒有跨市場套利機會,因此不會出現(xiàn)因外部資金套利打壓而暴跌的情況。
不過,天弘同利分級債B在過去11個交易日里,每個交易日的漲停幾乎沒有凈值上漲的支撐,其場內(nèi)份額溢價率也從此前的10%左右大幅提高到了1月15日的210.1%,這樣的高溢價率難以長期存在,即使是到2016年9月份到期轉(zhuǎn)換成LOF時,天弘同利分級債B的單位凈值也幾乎不可能漲到2元以上。
“其價格已經(jīng)嚴重偏離價值,未來價格有大幅下跌的風險。”該人士稱。
此外,伴隨著可轉(zhuǎn)債市場的火爆,可轉(zhuǎn)債分級基金今年以來也走出了一波強勁的上漲行情。開年以來,在僅有的 3只可轉(zhuǎn)債分級基金中,招商轉(zhuǎn)債、銀華轉(zhuǎn)債分別于8日、9日開始向上折算。
1月8日,銀華轉(zhuǎn)債B公告稱,截至2015年1月7日,銀華轉(zhuǎn)債份額的基金份額凈值為 1.508 元,達到基金合同規(guī)定的不定期份額折算閾值1.500 元以上。根據(jù)相關業(yè)務規(guī)定,基金將以2015年1月8日為基準日辦理不定期份額折算業(yè)務。
此前,在2014年年末的最后四個交易日里,銀華轉(zhuǎn)債B則連續(xù)四天收報漲停。就在上折復牌后,又連續(xù)收報兩個漲停板。
對此,華泰證券研究員朱克明認為,分級基金上折一直被看作牛市行情開啟的“風向標”。上折將提升 B類份額的杠桿水平,如已完成折算的銀華300B的凈值杠桿由原先的 1.5倍左右恢復至2倍的初始杠桿水平,為目前所有跟蹤滬深300指數(shù)的分級基金中最高水平。同樣,銀華轉(zhuǎn)債B完成折算后,轉(zhuǎn)債B將恢復 3.33倍的初始杠桿水平,吸引力再度上升。
Wind數(shù)據(jù)顯示,2014年全年,銀華中證轉(zhuǎn)債分級母基金復權凈值增長率為57.61%,銀華轉(zhuǎn)債B凈值累計漲幅高達 210.94%。
而招商轉(zhuǎn)債、銀華轉(zhuǎn)債相繼上折的情況下,東吳可轉(zhuǎn)債B1月5日至12日在二級市場上則連續(xù)出現(xiàn)了6個漲停。
可見,在另外2只可轉(zhuǎn)債基金暫停辦理申購贖回業(yè)務之際,東吳可轉(zhuǎn)債作為稀缺品種,受到了投機資金的熱捧。
相比之下,在去年年末作為分級基金龍頭的券商分級則因為整體溢價的消失,整體份額出現(xiàn)了縮水。
如進取份額規(guī)模最大的申萬證券B已從去年年末的92.12億份下降至1月15日的87.18億份,縮水4.94億份,縮水率為5.36%;去年規(guī)模增長迅速的券商B份額也從去年年末的31.61億份下降至1月15日的27.95億份,減少了3.66億份,降幅比例達11.58%。
分級基金扎堆申報
與此同時,高溢價分級基金大幅凈申購也推動分級基金整體規(guī)模再創(chuàng)新高。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,截至1月15日,全部分級基金整體份額已從去年年末的1742.04億份增加至當天的1873.98億份,短短8個交易日里,整體份額增加了131.94億份,環(huán)比增幅為7.57%。
值得一提的是,分級基金二級市場的火爆表現(xiàn)也延伸到了一級市場。
華泰證券研究員樓棟表示,近年來基金公司開發(fā)行業(yè)指數(shù)分級基金的熱情日益高漲?;鸸久芗蠄蠡虺闪?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh000807/" target="_blank" title="食品飲料 000807">食品飲料、TMT、證券、軍工、環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、國企改革等細分行業(yè)分級基金。其中,申萬菱信、信誠基金、鵬華基金、富國基金等在行業(yè)指數(shù)分級基金領域表現(xiàn)出眾。
國泰基金去年9月成立了國內(nèi)第一只食品飲料行業(yè)指數(shù)基金――國證食品飲料指數(shù)分級;申萬菱信也上報成立了申萬證券、軍工、環(huán)保三只行業(yè)分級基金;鵬華基金去年也成立了中證 800非銀指數(shù)基金、中證信息技術指數(shù)、中證 800地產(chǎn)指數(shù)三只基金。
富國基金在去年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級取得成功后,今年又發(fā)行了富國中證軍工指數(shù)分級以及富國中證移動互聯(lián)網(wǎng)分級基金。作為市場上首只以國企改革為主題的分級基金,富國國企改革分級基金創(chuàng)下了年內(nèi)分級基金首發(fā)的最大規(guī)模。此外,信誠中證 TMT產(chǎn)業(yè)指數(shù)基金以及新華中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)基金也在去年成立。
據(jù)證監(jiān)會公布最新的基金募集申請情況顯示,目前上報 72只的基金中分級基金就有 43 只,發(fā)行方更是涉及十余家基金公司,包括易方達上證 50 分級、工銀瑞信中證傳媒分級、申萬菱信申銀萬國傳媒分級、前海開源中證健康產(chǎn)業(yè)分級、富國新能源汽車分級、前海開源中航軍工分級等。
招商證券分析師賈戎莉稱,僅去年12月申報的7只創(chuàng)新產(chǎn)品當中,就包含了5只股票指數(shù)分級基金、1只債券基金和1只絕對收益策略基金。
不過,樓棟也認為,由于各家公司在行業(yè)分級基金領域爭奪激烈,上述一些基金之間存在可替代性?;鸸景l(fā)行產(chǎn)品時,也會積極追求首發(fā)效應,能對投資者形成一定黏性,構成規(guī)模與流動性之間的正反饋。比如軍工、傳媒和證券指數(shù)分級產(chǎn)品均已有同類產(chǎn)品發(fā)行,因此其競爭也會日趨激烈。
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