潛伏金融股的巨額外資游資成本并不低 金融股的估值修復(fù)亦未完成

　　“只有金融股能賺錢，可是漲了這么多還能買嗎？”進入11月以來，上證綜指急速飆升，并于上周五站穩(wěn)2900點大關(guān)，12天時間上證綜指大漲接近500點。然而，沒有持有以金融股為首的個股的投資者踏空了本輪行情。金融股的后勁還有多大無疑成為眾多投資者心中的疑惑。

　　公開統(tǒng)計可見，巨額資金以并不低的成本潛伏金融股，后市繼續(xù)推動的可能性很大。而金融股估值修復(fù)未完成及后續(xù)資金跟進將成推動金融股后市再續(xù)漲勢的巨大動力。

　　本月限售股解禁迎年內(nèi)最高峰

　　本周（12月8日至12日）兩市將有20家公司共計15.96億股解禁股上市流通，解禁市值近280億元。

　　廣州日報訊 （記者楊欣）12月份解禁市值為年內(nèi)單月最高，也是2011年9月份以來的單月解禁最高水平。而本周（12月8日至12日）兩市將有20家公司共計15.96億股解禁股上市流通，解禁市值近280億元。

　　滬市8家公司中，東吳證券在12月12日將有7.79億股限售股解禁上市，按照最新價計算解禁市值達167.64億元，為滬市最大；解禁市值排第二、三位的是深圳燃?xì)?/a>和大橡塑，解禁市值分別為6.17億元、2.59億元。

　　深市12家公司中，永高股份限售股將于12月8日解禁，解禁數(shù)為2.34億股，按最新價計算解禁市值為23.46億元，是深市最大；解禁市值排第二、三位的是百圓褲業(yè)和江南紅箭，分別為23.44億元、22.24億元。

　　此后，滬市將有深圳燃?xì)狻?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600571/" target="_blank" title="信雅達 600571">信雅達，深市將有西儀股份成為新增的全流通公司。

　　統(tǒng)計顯示，本周解禁的20家公司中，共有5家限售股在12月12日解禁，解禁市值達198.47億元，占到全周解禁市值的70.97%。

　　股市上漲股東套現(xiàn)欲望強烈

　　12月，涉及限售股解禁的92家上市公司中，解禁股數(shù)占解禁前流通A股比例在100%以上的公司有16家。其中，比例最高的前3家公司分別是永高股份、衛(wèi)星石化、百圓褲業(yè)。92家公司中，解禁市值最大的前3家公司分別為上汽集團、新華保險、鳳凰傳媒。

　　本月的限售股解禁大潮對市場的沖擊超2011年9月份，因為12月份解禁限售股多為定向增發(fā)機構(gòu)配售股，持有者多為基金等財務(wù)投資者，其獲利套現(xiàn)概率更高。尤其在年底金融機構(gòu)資金回籠的大背景下，不排除部分產(chǎn)業(yè)資本通過減持解禁限售股股份籌措資金，緩解資金鏈壓力。

　　上周五滬指振幅高達5.69%，終盤在金融股重新強勢的扶持下大漲1.32%，收盤2937點，兵臨3000點城下，周漲幅高達9.5%。大換手之下深滬成交1.07萬億元，滬市占六成、深市占四成，以金融股為代表的藍籌股是成交放天量的主力。

　　交易所公開資料顯示，上周五成交量最大的前十只股票，九成是金融股，前三名是中信證券、中國平安、民生銀行，分別對應(yīng)著資金主流買進的券商、保險、銀行板塊；這3只股票，成交金額都超過150億元。以中信證券為例，上周五成交278億元，超過上半年月份平均成交額，上半年只有4月份的成交額超過200億元。

　　外資、游資攪動金融股

　　QFII大本營頻繁買入

　　據(jù)同花順ifind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至12月4日，滬深兩市大宗交易總量為301.01億股，成交總額達到2940.68億元，較去年同期的190.71億股、2075.35億元大步跨越。而11月以來截至12月4日，金融股在大宗交易平臺總額已經(jīng)達到92.75億元。金融股上榜的買方賣方席位顯示，QFII資金頻繁“攪動”。

　　據(jù)統(tǒng)計，2014年11月1日到12月4日，買入金額總和排前五的分別為：海通證券總部26.83億元、中信建投總部10.48億元、機構(gòu)專用席位5.69億元、招商哈爾濱長江路證券營業(yè)部4.75億元、中信證券總部4.67億元。中信證券總部就多次被媒體報道為QFII大本營之一。

　　2014年11月1日到12月4日，通過大宗交易平臺賣出金融股居首的就是機構(gòu)專用席位，機構(gòu)合計拋售了42.44億元，而國海證券股份梧州西江路證券營業(yè)部、中信證券總部、申銀萬國南寧長湖路證券營業(yè)部、中信證券上海世紀(jì)大道證券營業(yè)部、中信證券上海淮海中路證券營業(yè)部分別賣出了8.48億元、8.29億元、5.37億元、3.68億元、3.62億元。這些營業(yè)部賣出的股票集中在新華保險、國海證券和民生銀行。其中，中信證券總部、中信證券上海淮海中路證券營業(yè)部也被視為QFII資金聚集地。

　　此外，游資是買賣金融股的典型代表。中信證券上海世紀(jì)大道證券營業(yè)部就因善于追漲停、頻繁登上龍虎榜而聞名，在近六個月內(nèi)，該營業(yè)部17次上榜龍虎榜，在所有營業(yè)部中龍虎榜成交金額位于第八位。

　　建議逐漸轉(zhuǎn)向均衡配置

　　這一輪做多的資金中，公募基金踏空者比比皆是。從2014年三季度末的行業(yè)配置看，基金在金融業(yè)上的配置只有4.53%，遠(yuǎn)低于其在制造業(yè)62.44%和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)11.29%的比例。而在上周開始的上漲中，大多數(shù)基金跑輸指數(shù)，在很大程度上也說明基金9月底來并沒顯著加倉金融業(yè)。

　　但在上周后期的上漲中，基金極可能充當(dāng)了最重要的推手。金融板塊目前依然是不少基金經(jīng)理最希望配置的標(biāo)的。

　　信達澳銀基金分析認(rèn)為，股市在短期內(nèi)上漲過快，市場短期存在調(diào)整可能，建議逐漸轉(zhuǎn)向均衡配置，戰(zhàn)略性配置金融地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)林牧漁等景氣確定性行業(yè)。

　　機構(gòu)：投資價值不是短期的

　　目前大部分市場人士認(rèn)為，以券商、保險、銀行為代表的金融股的表現(xiàn)仍值得繼續(xù)關(guān)注，一是由于金融股仍具備低估值、高分紅的特點，具備良好的投資價值；二是由于存款保險制度、股票發(fā)行注冊制等政策和改革將繼續(xù)推動市場對金融股的風(fēng)險偏好提升，改善市場對金融股的預(yù)期。

　　銀行股和保險股仍被低估

　　券商分析報告顯示，目前銀行股和保險股仍是被低估的，以12月4日收盤價和今年前三季度的業(yè)績?yōu)榛鶞?zhǔn)，銀行股和保險股的動態(tài)市盈率分別為5.47倍、15.85倍，僅略高于2013年6月25日上證指數(shù)創(chuàng)下1849點低點時的平均水平，即使2008年上證指數(shù)創(chuàng)下1664點大底時，銀行股和保險股的動態(tài)市盈率也分別為9.16倍和25.05倍。

　　同樣，從市凈率的角度統(tǒng)計，目前銀行股和保險股也僅相比1849點時有所高企。而相比之下，券商股整體估值從市盈率角度看已經(jīng)偏高，12月4日，券商股整體38.12倍的動態(tài)市盈率已經(jīng)高于2007年6124點和2009年3478點時的平均水平。不過，券商股3.42倍的市凈率僅相比1849點時偏高。

　　此外，券商、保險、銀行股前三季度凈利潤同比全部實現(xiàn)正增長，券商和保險股的業(yè)績增幅更是逐級走高，三季報顯示券商股整體凈利潤實現(xiàn)了55.26%的同比增長。