12月4日，多只杠桿基金封死漲停，連續(xù)多日全線狂奔的節(jié)奏使得杠桿基金的溢價率大幅抬升，多只整體溢價率超過10%。鵬華基金提示，在可能面臨著較高的風(fēng)險的情況下，對于不了解分級基金的投資者不建議追漲溢價較高的分級B份額。另一方面，分級基金整體高溢價率意味著套利機(jī)會，投資者可挖掘整體溢價率高的分級基金進(jìn)行套利操作。

　　增量資金繼續(xù)入市被視為杠桿基金上演漲停潮的動力，自11月21日券商板塊引爆行情后，杠桿基金的連續(xù)上漲使得多只基金溢價率走高。以鵬華基金旗下的分級基金產(chǎn)品為例，分級基金專業(yè)網(wǎng)站集思錄數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日收盤，鵬華信息、鵬華地產(chǎn)和鵬華資源的整體溢價率分別達(dá)到21.84%、21.61%和9.35%，溢價套利機(jī)會顯現(xiàn)。

　　分級基金的套利操作，主要發(fā)生于某一板塊或市場短期大幅上漲，資金追捧相關(guān)分級基金的B類份額，B類份額溢價率短期內(nèi)持續(xù)快速上升，使得分級基金A類份額和B類份額相對于基礎(chǔ)份額的整體溢價率大幅超出正常水平(一般為2%)，在存在份額配對轉(zhuǎn)換機(jī)制的情況下，場外資金將通過申購基礎(chǔ)份額并分拆為A類份額和B類份額并在場內(nèi)賣出的操作實(shí)施套利操作，以在短期內(nèi)獲取溢價收益。

　　以鵬華信息分級為例，截至12月4日集思錄網(wǎng)的估算方法計(jì)算，鵬華中證信息技術(shù)指數(shù)分級基金的基金基礎(chǔ)份額估算凈值為1.3254元，而鵬華信息A份額的收盤價格為0.877元，鵬華信息B份額的收盤價格為2.366元，也就是說2份鵬華信息份額的凈值為2.6508元，而1份鵬華信息A加上1份鵬華信息B的交易價格為3.243元，這時就出現(xiàn)了套利機(jī)會。投資者可以根據(jù)對溢價套利機(jī)會的判斷，選擇通過券商進(jìn)行場內(nèi)申購，在T+2日確認(rèn)份額后就選擇進(jìn)行基金拆分，就可以獲得分級A和分級B的份額，在有整體溢價的情況下選擇在場內(nèi)賣出，即可獲得套利。