2014年三季度海外市場(chǎng)漲跌不一，QDII基金平均出現(xiàn)下跌，整體表現(xiàn)劣于國(guó)內(nèi)偏股型基金。截止2014年三季度末，已成立的QDII基金共有87只，總份額為675.8億份，總資產(chǎn)凈值為501.1億元，分別較上季度末下降2.4%和6.1%。發(fā)布了第三季度報(bào)告的85只基金中，僅有31只基金凈值上漲，其余54只下跌，有52只基金相對(duì)各自比較基準(zhǔn)獲得了超額收益。

　　海外投資基金整體規(guī)模

　　截止2014年三季度末，已成立的QDII基金共有87只，總份額為675.8億份，總資產(chǎn)凈值為501.1億元，分別較上季度末下降2.4%和6.1%。

　　QDII基金在所有類別基金中數(shù)量占比為4.8%，較上季度略降。2014年第三季度新成立基金2只，總募集規(guī)模14.4億份，小于同期基金平均募集規(guī)模9.9億份/只。單季度QDII贖回38億份，整體份額減少了17億份。

　　2014年三季度海外市場(chǎng)漲跌不一，QDII基金平均出現(xiàn)下跌，業(yè)績(jī)表現(xiàn)落后于國(guó)內(nèi)偏股型基金，QDII基金凈資產(chǎn)占比繼續(xù)下降。

　　海外投資基金表現(xiàn)

　　考查2014年第三季度全球各主要國(guó)家和地區(qū)間股票市場(chǎng)指數(shù)收益，地區(qū)內(nèi)市場(chǎng)收益率相關(guān)性較上季度略有上升;由于海外市場(chǎng)下跌居多，上漲的指數(shù)也不及滬深300指數(shù)，故A股市場(chǎng)與海外市場(chǎng)相關(guān)度較低，本季度投資QDII基金分散風(fēng)險(xiǎn)效果較好。

　　觀察全球股票市場(chǎng)，三季度各國(guó)股指漲跌不一，樣本中15個(gè)主要股指平均上漲0.02%，而中國(guó)市場(chǎng)滬深300指數(shù)上漲13.2%，排名第一。從不同地域來(lái)看，亞洲和大洋洲：日本、印度和韓國(guó)獲得正收益，漲幅分別為6.7%、4.8%和0.9%;歐洲市場(chǎng)：全部下挫，俄羅斯下跌17.7%排名墊底;北美及拉丁美洲市場(chǎng)：表現(xiàn)最好的巴西指數(shù)上漲5.5%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)以2.2%的漲幅排名墊底。

　　三季度全球股市表現(xiàn)一般，QDII基金整體錄得負(fù)收益，平均下跌2.5%，劣于同期國(guó)內(nèi)基金，小部分基金上漲。

　　2014年三季度，共85只QDII基金公告了季度報(bào)告，其中有31只基金凈值上漲，54只下跌。52只基金相對(duì)各自比較基準(zhǔn)獲得了超額收益，整體平均超額收益為0.8%。其中交銀全球自然資源、富國(guó)中國(guó)中小盤和博時(shí)抗通脹表現(xiàn)較好，超額收益分別為8.5%、8.3%和7.4%。

　　QDII主動(dòng)投資股票基金共有43只，平均下跌2.5%，其中富國(guó)中國(guó)中小盤、華寶興業(yè)中國(guó)成長(zhǎng)和華安香港表現(xiàn)較好，分別上漲了8.8%、5.1%和5.0%，而上投摩根全球天然資源下跌了11.9%，排名最后。平均超額收益為1.1%。

　　QDII股票指數(shù)基金共有29只，平均跌幅1.6%，國(guó)泰納斯達(dá)克100ETF、國(guó)泰納斯達(dá)克100和廣發(fā)納斯達(dá)克100漲幅居前，分別為5.2%、4.9%和4.7%，平均超額收益為0.2%。

　　海外投資基金股票地域配置分析

　　從QDII投資地域配置來(lái)看，香港和美國(guó)市場(chǎng)依然是各基金股票投資的重點(diǎn)。QDII基金在投資香港市場(chǎng)的比例約為54.4%，比上一季度上升0.4個(gè)百分點(diǎn);而投資美國(guó)市場(chǎng)約為25.0%，較上一季度上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，投資印度尼西亞的比例下降了0.4個(gè)百分點(diǎn)，為1.0%，總體來(lái)看投資趨向前幾個(gè)重點(diǎn)國(guó)家，其余區(qū)域均有小幅下降。

　　我們計(jì)算了2009年至今的季度末QDII基金地域配置HHI指標(biāo)，用以監(jiān)測(cè)QDII基金整體的投資分散度?？傮w來(lái)看，2014年三季度的集中度指標(biāo)略有回升，主要是占比最大的香港和美國(guó)出現(xiàn)上升的緣故。以公布季報(bào)組合的基金為樣本，從前三大地域配置集中度來(lái)看，有22只基金選了地域分散化投資，投資國(guó)家超過(guò)3個(gè)，有19只基金投資較為集中，投資國(guó)家在3個(gè)或2個(gè)，另外有23只基金僅投資單一的美國(guó)或香港市場(chǎng)?？傮w來(lái)看，剔出幾只投資基金的QDII之后，剩余QDII基金前三地域集中度平均達(dá)到了81.8%，QDII基金的地域集中度較高。

　　需要說(shuō)明的是，這里統(tǒng)計(jì)的資產(chǎn)地域分布，僅匯總了權(quán)益類財(cái)產(chǎn)，并沒(méi)有涵蓋基金投資資產(chǎn)。因而對(duì)于持有基金資產(chǎn)較多的基金，單獨(dú)分析股票的投資地域分布并不全面。但是，對(duì)于持有基金資產(chǎn)比重較小的基金，其分析結(jié)果影響較小。

　　海外投資基金資產(chǎn)配置

　　2014年第三季度末，QDII主動(dòng)投資股票基金持有權(quán)益類資產(chǎn)和高風(fēng)險(xiǎn)類基金資產(chǎn)合計(jì)占資產(chǎn)總值比例平均為88.9%，比上季度了略升了0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中建信全球資源、國(guó)富亞洲機(jī)會(huì)、上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)、國(guó)投瑞銀新興市場(chǎng)、建信全球和嘉實(shí)美國(guó)成長(zhǎng)等6只基金的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)倉(cāng)位超過(guò)95%;19只基金的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)倉(cāng)位在90%和95%之間，大部分基金高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)倉(cāng)位在80%以上，僅有6只基金低于80%。

　　QDII股票指數(shù)基金平均倉(cāng)位為94.4%，較上季上升了1.2個(gè)百分點(diǎn)?？傮w來(lái)看，基金風(fēng)險(xiǎn)偏好略有上升。

　　從本季度QDII主動(dòng)投資股票基金來(lái)看，21只加倉(cāng)22只減倉(cāng)。至季度末大部分基金的風(fēng)險(xiǎn)暴露維持較高水平。