俗話(huà)說(shuō)：上陣父子兵，打虎親兄弟。同一基金公司旗下多只產(chǎn)品，常常會(huì)集中持有一只股票，聚沙成塔、協(xié)同作戰(zhàn)之下，基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)自然亮眼。但這么做的后遺癥之一是，容易惹上市場(chǎng)操縱、利益輸送的嫌疑。

　　三季報(bào)公布后，名為Value_at_risk的博主就在自己的博客中對(duì)中郵基金集中持股的理由表示費(fèi)解。如中郵系抱團(tuán)持有上市公司流通股本27.29%的旋極信息（300324）、33.35%的博騰股份（300363）、20.16%的東方網(wǎng)力（300367）等，這些股票的業(yè)績(jī)與走勢(shì)明顯背離，或者說(shuō)業(yè)績(jī)雖然湊合，但估值卻高得離譜。“這很難不讓人把這種現(xiàn)象與操縱股價(jià)的莊股聯(lián)系在一起。”

　　但中郵基金近幾年業(yè)績(jī)表現(xiàn)相當(dāng)出色，2014公募股票基金冠軍今年很可能花落中郵?！督鹱C券》記者注意到，截至11月5日，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金是最具有冠軍相的股票型基金，其今年以來(lái)累計(jì)漲幅已達(dá)75.07%，也是公募基金中唯一今年漲幅超過(guò)70%的基金。

　　集中持有“獨(dú)門(mén)股”

　　《金證券》記者注意到，目前中郵基金旗下共有14只產(chǎn)品，偏股型的有9只。該基金公司的重倉(cāng)股中，偏股型基金產(chǎn)品抱團(tuán)取暖的現(xiàn)象十分普遍。

　　公開(kāi)資料顯示，截至三季報(bào)末，中郵系基金共持有旋極信息30%的流通股。其中，中郵核心成長(zhǎng)持有520萬(wàn)股，占流通股比例為7.93%；中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)持有438萬(wàn)股，持股比例為6.68%；中郵核心競(jìng)爭(zhēng)力持有405萬(wàn)股，持股比例為6.18%；中郵核心優(yōu)勢(shì)持有245萬(wàn)股，占流通股比例為3.73%；中郵核心主題持有169.99萬(wàn)股，持股比例為2.59%。

　　中郵系對(duì)博騰股份“用情”更深，持有其33.35%的流通盤(pán)。其中，中郵核心成長(zhǎng)持股447.28萬(wàn)股，占流通股比例為16.41%；中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)持股159.51萬(wàn)股，占流通股比例5.85%；中郵核心競(jìng)爭(zhēng)力持154.95萬(wàn)股，占流通股比例為5.69%；中郵核心優(yōu)勢(shì)持股量為144.15萬(wàn)股，占流通股比例為5.29%。

　　對(duì)東方網(wǎng)力，中郵系抱團(tuán)持有該公司20.16%的流通盤(pán)。其中，中郵核心競(jìng)爭(zhēng)力持有265. 25萬(wàn)股，占流通股比例為9.02%；中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)持股211.56萬(wàn)股，占流通股比例為7.19%；中郵核心成長(zhǎng)持有96.13萬(wàn)股，占流通股比例為3.27%。中郵雙動(dòng)力混合基金持有9.99萬(wàn)股，占流通股比例為0.34%。

　　中郵系抱團(tuán)進(jìn)入的股票還有不少，例如合計(jì)持有蘇大維格流通盤(pán)的9.65%，抱團(tuán)持有騰信股份9.24%等。

　　估值盛宴還是泡沫？

　　在合規(guī)、遵循價(jià)值投理念的前提下，基金適當(dāng)集中持股獲取超額收益，倒也無(wú)可厚非。但讓人費(fèi)解的是，中郵基金扎堆豪賭的股票，估值都比較高。

　　如2012年上市的旋極信息，上市后業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)敗退。目前的市盈率高達(dá)657.19倍，市凈率22.18倍。就算按照機(jī)構(gòu)的所謂一致預(yù)期——2015年預(yù)計(jì)每股收益為0.54元，該股市盈率也高達(dá)百倍，且能否實(shí)現(xiàn)存在不確定性。僅靠軍工、手游、網(wǎng)絡(luò)安全等所謂的題材，高估值能持續(xù)多久？

　　再比如中郵抱團(tuán)重倉(cāng)的博騰股份，今年前三季度凈利潤(rùn)逐季下滑。下滑原因據(jù)公告稱(chēng)，“主要是管理費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失大幅增長(zhǎng)影響了前三度業(yè)績(jī)”。據(jù)悉，公司目前的市盈率高達(dá)94.58倍。

　　作為專(zhuān)注于創(chuàng)新藥中間體定制行業(yè)的公司，博騰股份背靠強(qiáng)生這棵大樹(shù)看似生意不愁，但傍大款的代價(jià)是受制于人，客戶(hù)集中度高。一旦“大款”有個(gè)頭疼腦熱，依附者就容易傷筋動(dòng)骨。

　　不僅如此，對(duì)博騰股份、旋極信息動(dòng)輒超過(guò)相對(duì)控股線(xiàn)的超級(jí)持股量，對(duì)中郵基金而言也是風(fēng)險(xiǎn)不小。把雞蛋放在一個(gè)籃子里，對(duì)基金公司的價(jià)值研判能力要求極高，一旦上市公司基本面或市場(chǎng)波動(dòng)，退出的沖擊成本相當(dāng)高昂，很可能深陷其中。

　　對(duì)此，中郵基金在接受《金證券》記者采訪(fǎng)時(shí)并沒(méi)有作出回應(yīng)。

　　抱團(tuán)取暖考驗(yàn)?zāi)芰?/strong>